上金所回应澳洲不合格金条传闻,国际金价上演过山车行情 上金所提示风险

上涨半个多月的黄金，从前天晚上到昨天中午，上演了突然的下跌。 直到昨天下午，金价重拾升势，整个行情似乎坐上过山车令投资者感到惊险。

8月11日，国际现货金价从2025美元/盎司开盘后，竟然盘中一度直降1901美元/盎司，单日波幅超过100美元/盎司，创2013年4月15日以来最大单日跌幅。 此后，金价持续下跌，截至昨天上午，金价不仅跌破1900美元大关，还下跌至1862美元/盎司。 但随后，金价再次开始大幅上涨，截至昨晚记者发稿时，金价回到1900美元上方，达到1930美元/盎司。

昨天上午，受国际金价大幅下跌的影响，上海黄金交易所黄金T D收盘价一度下跌8.0%，报403.11元/克。 上海黄金交易所白银T D收盘下跌12.01%，报5844.0元/公斤。

针对此次金价暴跌，招商银行研究认为，近期贵金属调整主要是由于上周五晚间美国公布的7月非农就业数据超预期增长、美国国债实际利率修正、出现低位反弹等原因。 另外，黄金在经历了前期的急剧上涨之后，也经历了技术上严重的超额购买，多头交易也已经很拥挤，本身就有回调需求。 另外，俄罗斯传出开发疫苗的好消息，投资者避险情绪缓和，带动了金价下跌。 据悉，自7月下旬启动急涨模式以来，金价持续上涨半个多月，接连突破历史最高位，突破2000美元大关，最高触及2089美元/盎司。 业内普遍认为，黄金短期涨幅过大、多头持仓有盈利需求是黄金下跌的主要原因，但未来金价走势尚需观察。

针对黄金价格大幅波动，上海黄金交易所昨日再次提示风险，称近期影响市场运行的不确定性因素较多，金银价格持续双向大幅波动。 上交所指示各会员单位继续精心编制风险应急预案，做好风险防范工作，合理管理仓位，合理投资。 同时交易所根据情况采取风控措施，维护市场平稳运行，保护投资者利益。 (记者张钦) ) ) )。

延伸

美元实际利率决定黄金价格

有人表示，由于黄金是避险资产，金价飙升反映了对风险急剧上升的担忧。

这个说法是以金价作为衡量风险的标尺。 另一方面，黄金需求广泛，据了解，每年世界上新开采的黄金，一半以上用于珠宝首饰的制造，接下来制作成金条等储存起来，12%左右用于工业，中央银行储存的不到20%。 价格由供求关系决定。 如果供求关系发生变化，必然引起黄金价格的变化。 这样，避险需求的增加会导致金价上涨，但金价上涨并不一定能反映避险需求。

通常所说的国际金价，最常见的是伦敦金价，表示现货金价，而所谓这种现货只是纸面合同。 此外，市场规模仅次于伦敦的纽约黄金价格表示黄金期货价格。 伦敦金价格来自伦敦金银市场协会(简称LBMA )的合同价格，该协会的会员包括金融机构，但大多是珠宝首饰商、工业企业甚至消费者等实物黄金用户。 LBMA有由12个金融机构构成的市场价格体系，每天协商定价，该体系实际上可以接收16种货币的报价。 可见美元广泛影响黄金估值，只是因为美元的地位，与黄金之间并没有石油般的特殊关系。

伦敦的金价是怎么变成国际金价的呢？ 伦敦有很多跨国银行，这些银行有很多钱。 银行担心持有的黄金贬值，将黄金合约拿到市场进行对冲。 因此，银行可以成为黄金的天然卖空，形成黄金需求者和空多双方的关系，形成现货和期货两个市场。 期货和现货的价格差可以反映未来黄金的价格走向。 于是，在世界上最大的两个金融中心伦敦和纽约之间，建立了黄金价格形成机制。

黄金是各国具有法律货币属性的贵金属，这与各国发行的信用货币不同。 信用货币本质上是债务凭证，必然会产生利息，但黄金却不能，因此黄金成为各国市场规避利率风险的投资对象。 因此，黄金的避险资产功能是指以合同形式存在的“纸黄金”具有规避利率波动风险的性质，而不是实物黄金可以规避其他资产价格波动风险。 实际上，由于实物黄金的价格总是高于纸黄金，实物黄金的风险并不低。

整理上述逻辑，可以认为黄金实际上可以用多种货币来评价，但金价上升实际上反映了评价货币的实际利率变动。 具体而言，由于美元作为世界货币的地位，美元实际利率的推移成为重要因素。 也就是说，如果美元实际利率上升，金价就会下降，如果美元实际利率下降，金价就会上升。 (贾晋京中国人民大学重阳金融研究院助理院长)。

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