美股遭遇20年来最糟糕开局_美股遭遇“20年来最糟糕开局”

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美股遭遇“20年来最糟糕开局”

中国参考消息网1月7日报道 据美国《财富》杂志网站1月5日报道，股市正在经历自2003年以来最差的开局，这并非华尔街迎接2024年时所期待的局面。

在假日季节的强劲上涨之后，大量持有股票并看好股市的投资者在新年伊始遭遇了一些老问题，其中包含关于美联储政策方向的新疑问。结果导致了一场至少20年来前所未有的全类别资产“崩盘”。

标准普尔500指数出现了10周来的首次下跌，从而结束了接近20年的最长连涨期。与此同时，美国国债和企业债券的价格也出现了自2023年10月以来的最大跌幅。

对于那些为2024年3月降息做好准备的交易员来说，5日发布的超出预期的就业报告可能会进一步模糊这种前景。然而，失望的种子早在几周前就已经埋下，那时投资者撤销了空头押注，大规模购买各种风险资产。随着新的买家群体越来越少，多头开始感到沮丧：他们在2023年12月过于乐观了。

当然，历史表明，想要通过短暂的几天交易来判断全年的市场表现是非常困难的。然而，这些市场波动再次提醒人们，在考虑对利率敏感的策略时过于自信是多么危险，特别是考虑到在过去的一年里，华尔街预测市场走势的尝试常常失败。

美国FBB资本合伙公司的研究主管迈克尔·贝利表示：“投资者变得过于自满，他们希望看到通胀下降、就业稳定增长和收入持续上升。本周的情况让一些多头闭嘴了。”

在2023年的最后几个月，各种资产都在上涨。然而，在这个因为节假日而缩短的一周里，所有主要资产类别都出现了下跌。市场密切关注的追踪股票和固定收益资产的交易所交易基金（ETF）在2024年的头4个交易日中下跌至少1.5%，这是自两款热门债券ETF在2002年中期推出以来最严重的开年跨市场暴跌。

虽然苹果公司的股票评级被下调和巨额企业债券发行等负面新闻给市场带来了压力，但投资者（尤其是关于中央银行政策）的自满情绪曾经是主要的市场驱动力。在固定收益市场上，交易员在2023年12月底认为，美联储在2024年3月降息几乎已经成为定局。但现在，3月份降息的可能性已经降至70%左右。掉期交易显示，2024年全年将累积降息137个基点，而在前几天这个数字还接近160个基点。欧洲的情况也是类似的。

这种重新定价的操作使得美国10年期国债收益率重新回到4%，收复了自2023年12月13日美联储主席杰罗姆·鲍威尔为2024年晚些时候实施货币政策宽松铺路以来的大约一半跌幅。摩根大通的一项调查显示，其客户在国债市场的净多头头寸在2023年11月飙升至2010年以来的最高水平，然后逐渐下降。

德意志银行首席国际策略师艾伦·拉斯金在接受彭博电视台采访时表示：“人们曾希望提前对某种变革做出反应，对利率不再上升采取行动。我认为这是合理的，但后来市场走得太快了。现在，我们在向后退。”

摩根大通追踪全球各国货币供应和资产持有的模型显示，从个人到养老基金再到资产管理公司，各类投资者持有的现金在其投资组合中的比例不断下降，接近2021年底的低点。包括尼古劳斯·帕尼格佐格卢在内的摩根大通策略师认为，尽管现金比例下降在一定程度上是由于股市和债市上涨造成的，但也显示出潜在购买力的降低。

他们在一份研究报告中写道：“我们的指标目前显示，股票和债券头寸增加。当前推动金融资产进一步上涨的流动资金缓冲非常低，因此未来会对股市和债市同时构成下行风险。”

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