数字货币市场的关键因素及未来预测

这篇文章于2023年2月11日撰写。先提出观点：尽管近期市场出现了大幅度的上涨，但这并不代表牛市归来，这只是熊市中的又一次反弹而已。比如，2019年的一次反弹，比特币价格从低点到高点飙升了300%，随后又下跌了50%……熊市并非总是平稳的。

如今，数字货币市场的总市值相较于前两次牛市增长了远超100倍。即便从2021年的峰值3万亿美元跌至目前的1万亿美元，这样的市场规模仍需要大量传统资本的注入。因此，传统金融市场的情况将直接影响数字货币市场的发展，数字货币市场已经无法独立于外部金融环境，而是受到其强烈影响，例如美国升息、缩减资产负债表、S&P 500 指数等等。看看图1，这是过去一年S&P 500 和 BTC 的走势，它们之间的关联程度非常高！甚至连分钟级别的走势都非常相似。你应该不会认为是数字货币市场影响了美股吧:-)

图1：S&P 500与BTC的走势关联度

虽然在三大美股指数中，数字货币市场与纳斯达克的相关性更高，但我认为S&P 500在传统金融领域有更多的专业讨论，所以建议参考S&P 500以便进行比较。可以把数字货币市场看作是一种高风险的科技股，具有更高的波动性。例如，如果你想了解比特币的中长期走势，研究它的K线是没有用的，倒不如研究S&P 500的K线，S&P 500的规模远远大于比特币，BTC跟随S&P 500波动。

在图1中我们可以看到，2022年6月中的反弹和今年1月初开始的反弹，都与S&P 500紧密相连。但也有一些例外，比如2022年11月初，BTC与S&P 500的走势截然不同，这是因为受到了FTX事件的影响。如果没有FTX事件，那也将是一次反弹。

总的来说，只要你稍微留意一下，就会发现影响数字货币市场走势的因素有很多，其中最主要的有三个：外部金融环境、数字货币市场事件和庄家。数字货币市场事件主要包括各种暴雷或名人推广等突发事件，庄家则指的是大型投资者或某些机构炒家。在这三个因素中，影响权重的优先级顺序是：数字货币市场事件 > 外部金融 > 庄家，也就是说，如果数字货币市场内部发生了特殊事件，那么数字货币市场会在短时间内脱离S&P 500并独立波动，当事件被消化后，数字货币市场又会重新与S&P 500接轨。当S&P 500的走势平淡无奇、数字货币市场事件又相对较少时，庄家可能会出来搅动市场，或者在一些小型数字货币上制造异常波动。

数字货币市场事件发生的频率并不高，一年中有5、6起就算多的了。例如，2021年，特斯拉购买比特币、中国的517禁令，以及2022年的Luna崩盘、FTX崩盘等，这些都是造成数字货币市场大幅波动的重要事件。此外，我们还可以从另一个角度来看待影响数字货币市场的因素，即：