随着2022年俄乌冲突和美联储激进加息，美元成为全球外汇市场的赢家。对于拥有海外投资的高净值人群来说，一个普遍的问题是：2023年美元的强势是否会持续？本文将分析全球宏观趋势，预测明年各大货币的走势。
2022年美元表现强劲，利好因素占据主导地位，几乎没有做空的理由。但由于宏观经济不确定性和地缘政治紧张局势，市场开始重新评估美元的前景。至今为止，美元对所有G10货币均有上涨，尤其对日元涨幅显著。尽管2021年美元也有出色表现，但仍无法与2022年相提并论。
展望2023年，虽然美元的一些利好因素依然存在，但已被市场消化，甚至可能出现逆转。同时，宏观经济驱动因素将由通胀和利率转向经济增长，这对欧元兑美元更有利，意味着美元可能会下跌。
需要注意的是，一些未预见的因素可能会影响这一基本情境的准确性，如美国/全球通胀高于预期或见顶时间推迟。
近期美元走势证实了我们的观点：全球风险偏好的变化是影响2023年美元前景的关键因素。如果市场认为股市已经触底，那么看空美元的预期将增强。然而，股市何时触底仍未确定，新年初期的市场波动可能会加大。
此外，若美国通胀缓解，联邦基金利率见顶，市场焦点可能会转向经济增长。此时，美元的相对增长速度可能会对其造成负面影响。有趣的是，市场往往对美国经济增长预期过高，对欧洲经济预期过低。
欧元在2022年表现不佳，受到地缘政治和滞胀的影响。然而，随着这些因素被市场消化，欧元未来可能止跌回升。2023年底，通胀和利率见顶的乐观情绪、地缘政治的积极进展以及宏观经济风险收益动态的变化都将对欧元构成提振。
日元除了受益于美元整体疲软，还有日本央行的支持。虽然市场预计日本央行短期内不会改变政策，但如果央行承认日本通胀上升，并暗示可能调整收益率曲线控制政策，日元将进一步走强。
随着新任财政大臣的上任，英国政府的财政信誉得到恢复，国际环境也有所改善，英镑摆脱了极端困境。不过，英镑多头还需警惕风险，包括英国面临的周期性困境和财政困境。
在全球经济增长放缓和商品价格下降的背景下，大宗商品货币面临压力。其中，加元在美元整体疲软的环境中有望表现较好，而澳大利亚和挪威货币的前景将受到各自经济体特点的影响。
2023年亚洲货币的相对表现可能较难预测，但如果全球经济陷入衰退，美联储需要继续加息，美元兑亚洲货币可能会下跌。而在通胀加速放缓的情况下，韩元和台币等亚洲货币可能表现出色。
人民币的表现将取决于其与贸易伙伴货币的互动关系，例如中国的贸易顺差已经显示出见顶迹象。随着中国逐渐放宽疫情防控措施，资金流入股市将支撑人民币汇率。然而，人民币相对其他亚洲货币的表现将最终取决于中国经济的复苏情况。
虽然美元在过去一年表现优异，但随着宏观经济趋势的变化，其他货币在未来一年可能会有更好的机会。投资者应密切关注全球经济形势和货币政策，以便做出明智的投资决策。
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