完美序幕：比特币减半行情开启？！

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　　距离比特币减半还有不到两个月时间，比特币价格已经先一步实现了减半行情。不过据CoinShares研究主管克里斯托弗·本迪克森(Christopher Bendiksen)表示，这才是“最完美的序幕”，因为对比特币矿工的实际影响并没有改变。

　　比特币矿工除了能获得新创造的比特币作为整体奖励之外，还能通过收取交易手续费，继续支付用当地货币计算的电力费用。矿工们手头的比特币收入能否保持购买力，取决于比特币与当地货币的汇率。

　　然而，当比特币价格下滑时，矿工们的利润也随之缩水，这时他们只能选择退出市场，从而使网络整体的哈希率下降。最近我们也看到了这一趋势，比特币全网算力已从3月1日的历史最高点135EH下降了大约30%。

　　但有趣的是，随着难度调整，未来的矿工可能会获得更多比特币，因为比特币协议会根据每2016个区块(约14天)的平均哈希率进行调整。本迪克森表示，“不管比特币网络有多少哈希能力，比特币编码协议会自动调整难度，确保平均每10分钟就能找到一个新区块”。由于没有额外的哈希能力能使比特币产生的速度超过预定速度，所以比特币的开采成本始终倾向于接近比特币的市场价格。

　　从2月份10500美元的高点到现在，比特币的价格已经下跌了50%，这意味着矿工们的收入购买力也相应减少了50%以上。这样一来，成本最高的比特币采矿生产者面临现金流为负的情况，不能盈利，于是他们关闭了矿机，导致全网算力下降。而这一切正是市场上正在发生的情况——矿机的盈利能力处于史上最低水平，全网算力下降，接下来还可能出现7%-9%的负难度调整。难度调整过后，剩下的哈希率将继续按之前的频率寻找新区块。只要存在现金流为正的矿工，最终就会降低比特币的开采成本。

　　下降难度意味着“找到一个新的平衡点，让剩余矿工发现新区块的概率高于之前”，也就是增加了他们的比特币开采收入，弥补了因价格下跌造成的损失。比特币网络的设计可谓独具匠心。

　　对于那些担忧矿工会陷入死亡螺旋的人来说，本迪克森称这只是一种理论上存在的可能性。假如比特币价格大幅跳水，导致开采变得无利可图，从而迫使全网算力下降，进而导致价格进一步走低，直到所有矿机都关闭，比特币价格跌到零……这是一个历史上从未发生过的理论情况。作为市值最大的加密货币，比特币在过去两次减半中，矿工从未真正陷入死亡螺旋。

　　然而，这个假设前提是，难度调整过后，比特币价格正好遭受重挫，几乎没有矿工预计价格会上升。矿工必须马上关闭所有矿机，这种情况下的死亡螺旋发生的难度调整将是现在的100倍，这就需要比特币网络花上四年多的时间来实现。但真正的比特币开采市场存在着动态平衡，部分矿机注定被淘汰，否则比特币系统的设计就是错的。

　　比特币网络旨在精确平衡当前交易状况。对于比特币来说，3月12日的大回调并非史无前例，减半也并非首次发生。