比特币面临"死亡螺旋"?哈希率罕见大降启示了什么?

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近期加密货币市场不断下挫，这些现象逐渐反映至比特币挖矿业，过去看似不受价格影响的挖矿业正经历了一场"逃亡"。

从基本面来说，矿工们通过计算能力的竞争解决复杂数学难题，以此产生比特币区块。哈希率升高意味着区块能更快速地被发掘，反之亦然。为了维持大约十分钟产出一个区块的时间，比特币每隔两周会自动调整挖矿难度，以适应矿工的加入或退出。

多年间，由于比特币总体价格上涨以及挖矿技术迅速发展，导致哈希率持续增长，即便是在市场表现低迷期间。但是，在过去一年的熊市里，比特币价格自历史最高位下跌了逾16000美元，持续的低迷行情使得这一平衡被打破。

自从10月中旬起，比特币哈希率一直在下降。由于比特币价格的下跌加速了老旧矿机淘汰的速度，许多矿场已经停止运作，以避免亏损经营。据调查显示，小型矿场开采一枚比特币的平均成本约为4500美元，而自11月20日起，比特币价格就一直低于这一预估成本。

矿工们的逃离逐渐体现在比特币挖矿难度上

2018年12月3日，第275个比特币挖矿周期从第552384个区块开始，新的难度级别设为5,646,403,851,534（-15.13％）。根据XDEX首席分析师乌利齐编制的数据图表显示，这是比特币十年历史上的第二大挖矿难度降低。比特币最大的一次挖矿难度降低发生在2011年11月1日，达到-18％。

比特币挖矿难度下降幅度排名如下:

2011年11月1日：-18.0%

2018年12月3日：-15.1%

2011年10月16日：-13.1%

2012年12月27日：-11.6%

2011年3月26日：-9. 5%

2012年5月25日：-9.2%

2013年1月26日：-8.6%

2011年12月1日：-8.5%

需要补充的是，今年11月18日，比特币挖矿难度降低了7.3%，这是一个相当大幅度的调整。而在短短半个多月后的12月3日又发生了如此大规模的调整，这说明比特币挖矿行业正经历前所未有的变革。

目前，比特币哈希率降至37.7 EH / s，相较于8月底的61.9 EH / s下降了39％，相较于10月1日设定的周平均水平也下降了约31％。

"死亡螺旋"启动?

12月3日，圣克拉拉大学金融学教授奥图亚·沙林发布了一份看跌比特币的研究报告，他认为，最近挖矿难度的降低表明比特币市场已经进入了"死亡螺旋"阶段。比特币价格低于挖矿成本，这将迫使矿工退出市场。而随着挖矿成本的下降，比特币的价格也会跟着下降。此外，大量投资者在期货市场上做空比特币，这将进一步加剧比特币的衰退。

备注:金融危机之所以恐怖，不仅因为它毁灭了多少价值，让多少企业破产，更是因其具有自我实现和不可控制性，就像是核裂变，一旦触发，结果将是灾难性的。当这种不可控，随时间自我实现的时候，我们将其称为"死亡螺旋"。

沙林强调，挖矿成本超过了期货市场销售的成本，这本身就破坏了比特币的价值。对于任何理性的投资者（甚至是那些坚信比特币价格将会强力反弹的人），如果挖矿成本高于期货价格，那么他们就没有动力继续挖矿。

比特币不同于黄金，即使没有挖矿活动，黄金也能保持其价值。而没有挖矿活动的维持，比特币就会失去价值。没有挖矿活动，比特币将成为一组毫无价值的加密数字。

关于比特币多次在价格暴跌80%以上后仍能强劲回升的话题，沙林认为，目前比特币市场的性质与过去的"盛衰"周期存在根本的区别：在这个市场中，"输家"是由利润驱动的投资者，而非"坚定信仰者"。并且，现在的期货市场使矿工可以通过做空比特币来对冲他们的收益。

然而，eToro高级市场分析师格林斯潘表示，鉴于比特币在过去12个月内的抛物线走势，比特币哈希率下降属于健康市场调整和发展的过程。为了维持恒定的出块速度，比特币的哈希率将进行动态调整。因此，尽管一些矿机已停机，但哈希率的调整最终将与比特币价格达成动态平衡。

比特币哈希率在过去几周确实有所显著下降，但这并非关键问题。毕竟，比特币哈希率在过去一年内经历了一个急剧的上升期，而现在只是恢复到了以前的正常水平。

原题：挖矿难度大幅降低，比特币是否进入了"死亡螺旋"?

来源：火星财经-今日推荐