Libra：数字货币的原理、影响、机遇及挑战

文：恒大研究院任泽平甘源连一席刘宸石玲玲谢嘉琪

6月18日，facebook旗下全球数字加密货币Libra官方网站正式上线，白皮书随之公布。Libra意在创建一个简单、无国界、服务于数十亿人的金融基础设施，其目标是建立一套兼具安全、可扩展性和可靠性的数字货币体系。本文将深度剖析Libra的性质、优势、挑战以及其对货币体系、银行体系、资本市场和其他数字货币的影响，并探讨中国如何应对这一新兴数字货币的崛起。

一、Libra是什么？

Libra是由Facebook主导发行的基于区块链技术的加密数字货币，其发行与管理由非营利性、去中心化的Libra协会负责。协会成员涵盖支付、电信、区块链等多个行业，共同维护Libra的运行和发展。核心技术包括Move编程语言、BFT共识机制和梅克尔树数据结构，确保系统的安全性与可靠性。Libra货币特性表现为100%挂钩一揽子银行存款和短期国债，以实现币值稳定和全球普遍接受。

二、优势与挑战并存，各国监管是当前主要障碍

Libra融合了区块链技术和比特币优势，通过技术升级、稳定币设计以及普惠金融理念，展现出巨大的潜力。然而，其发行主体风险（如超发、流动性压力与隐私泄露）以及国家监管挑战（对货币主权、货币政策、财政政策的冲击）不容忽视。各国监管层普遍对Libra持中性谨慎态度，部分国家甚至可能对其实施禁令。

三、Libra影响力显现，或冲击货币体系、银行体系和资本市场

Libra的出现对现有货币体系、银行体系和资本市场产生了显著影响。作为超主权货币的雏形，Libra可能逐步替代部分国家主权货币，削弱各国货币主权，影响货币政策和财政政策实施，并对人民币国际化进程构成阻碍。对银行体系而言，Libra将冲击传统商业银行的跨境支付业务，未来甚至可能通过信用扩张冲击银行贷款业务。在资本市场，企业可能借助“Libra+ico”进行变相融资，带来发展机遇与潜在风险。

四、金融监管与中国企业如何应对

面对Libra，中国应采取积极态度，拥抱创新与挑战。建议鼓励中国央行推进数字货币研发，鼓励中国互联网企业与Libra加强合作，甚至联合推出全球性数字货币Globra，以此提升支付便利性、互联网科技实力、移动支付实力、人民币国际化水平以及在全球金融中心的地位。具体措施包括：客观分析Libra，拥抱竞争；加快推进央行数字货币研发，建立与Libra对称的新货币体系；鼓励互联网企业发币，推动人民币纳入Libra储备资产；对待数字货币监管不应一刀切，应加快相关法律体系建设，完善外汇管制，预防对中国外汇管理和人民币国际化的影响；鼓励互联网企业拓展海外业务和跨境支付，提升国家软实力和支付平台国际影响力。

Libra：数字货币的原理、影响、机遇及挑战