一篇带你了解 USDT 与 Tether 公司——初学者指南

你或许曾注意到，某些虚拟货币交易所（如Bitfinex）并不接受美元，却以美元计价其交易市场。同时，比特币与USDT（Tether）的兑换在诸如Poloniex和Bittrex这类仅限加密货币的交易所中也频频出现。这些交易所中USDT的价格与Coinbase或Kraken等提供美元交易的平台之间的价差通常在几美元之内。这一切究竟是如何实现的？这些看似仅使用加密货币的交易所又是如何在美元市场中运作的呢？答案就在Tether（）身上。

1. Tether的定义与特性

Tether是一种在加密货币领域内扮演法定“稳定币”角色的复合概念。其价值被“钉住”或与法定货币“拴在一起”。其中，USD是最常见的一种，其价格与全球通用货币——美元保持一致。精确地说，一个USD应始终维持在恰好一美元的价值，不多不少。

2. Tether的其他币种与影响因素

Tether还推出了欧元（EUR）版本，并计划近期发行日元（JPY）版本。值得注意的是，尽管Tether用户免受加密货币市场波动的影响，他们仍需面对对应法定货币汇率变动的风险。例如，若某重大事件导致美元价值减半，持有USD的投资者也将遭受同样损失。

1. 技术层面

Tether基于Omni Layer构建，该平台上存在多种以比特币区块链为基础的数字资产。由于只有政府支持的中央银行有权发行具有保值和利息属性的资产，Tether若无凭无据宣称其代币价值一美元，显然会是错误的。因此，若USD真有任何价值，无论是否稳定，都必须有实际存在的美元储备作为支撑。

2. 兑换机制与储备库

要确保一个USD价值一美元，需确保其在任何时候都能兑换回一美元。当前，只有Kraken交易所可以直接将USD兑换为美元。同样，客户向Kraken银行汇入美元也应能按1:1的汇率兑换到USD。这种兑换机制由USD与美元的组合维持，间接兑换（通常通过比特币等加密货币作为中介）进一步促进了这一1:1的汇率。

综上所述，唯一能使一个USD价值一美元的原因在于交易所各自拥有美元储备库，每个USD背后都有一个美元作为支撑。

1. 中心化问题与依赖性

上述兑换机制清楚表明Tether本质上是中心化的。该系统依赖于Tether的能力和意愿来维持USD与美元的组合。例如，若Kraken的美元不足以支付希望卖出USD的客户，Tether必须在一定时间内保证或直接提供所需的美元，否则USD与美元的挂钩将开始松动。Tether最终依赖于良好的金融关系与合法机构的持续许可。

2. 风险与审查

Tether相较于无需与法币关联且几乎不受许可与审查的加密货币用户，却要求其用户通过客户验证。这种模式风险更高。

1. 波动性与投资考量

鉴于公众对加密货币的兴趣主要源于其价格波动，有人可能会质疑这种锁定固定价格的加密货币的意图。没有暴涨暴跌，也没有膨胀的泡沫，Tether无疑是个独特的货币。美元（和其他法币）的购买力因通货膨胀而随着时间逐渐下降，因此Tether绝非投资选项。持有Tether更像是将钱存入一个风险较高且无利息的银行账户。

Value Of Dollar Falling

既然Tether比普通加密货币风险更高，且无法带来财富增值，为何还要使用它呢？事实上，作为法币替代品，Tether对于投资者和投机者极为有用，原因如下：

1. 交易时间

从海外交易所提取或存入美元需耗时1至4个工作日，若遇银行周末或假日关闭，等待时间可能更长。相比之下，Tether能在几分钟内完成交易，对于需要快速转移资金进行套利的加密货币交易而言，这一优势尤为重要。

2. 交易手续费

通过SWIFT进行国际汇款费用高昂，手续费可能至少20至30美元，若使用的法币交易所不支持，银行还会额外收取外汇兑换费和若干百分点的费用。而对于Tether，Tether钱包之间的交易无手续费。

3. 价格稳定性

众所周知，加密货币波动性极大，因此稳定的基准货币对于投资流动性尚不稳定的较小竞争币尤为有用。例如，设想以下涉及比特币和以太坊的交易情景：

某人用比特币购买以太坊，随后以太坊价格上涨10%

为获取价差收益，他打算卖出以太坊回购比特币

但在交易过程中，比特币突然下跌15%

尽管在处理以太坊方向上正确，但由于比特币下跌，该投资者最终亏损。此时，若使用USD，他只需关注以太坊价格即可。

当然，美元也是一个非常稳定的基准货币，但许多竞争币仅在限制使用法币的加密货币交易所上市。因此，Tether在这种情况下成为可接受的选择，而任何法币则不可用。

4. 场外观望

投资市场中，最佳入场时机往往是先保持观望。假设某投资者认为某个加密货币价格过高，难以维持，但他可能不愿冒险做空赚取价差，此时最好的选择便是变现离场，等待下次下跌或暴跌时再买入。

然而，我们常告诫人们不要将加密货币或法币存放在任何交易所，历史教训表明信任交易所妥善保管资金极其危险。因此，对于投资者而言，将市场价值转换为USD并存入自己的钱包是合理的，待买入机会出现时，可迅速将USD转入交易所进行操作，而不必像美元那样等待银行电汇清算。

1. 注册与钱包

通常，访问Tether.to网站即可注册使用Tether钱包。然而，近期Tether似乎暂停了新用户注册（截至2018年1月28日测试）。如图所示，可通过发送邮件至[email protected]申请重新开放注册的通知。Tether移动钱包有iOS和Android两个版本，但都需要Tether账户。

Tether钱包只能用于存储和向支持Tether的加密货币交易所转账。

2. 购买Tether

目前，最常见的购买USD方法是在交易所通过其他加密货币兑换。要查看所有接受USD的交易所，可访问Coinmarketcap。此外，有几个交易所提供使用法币购买USD的方式：

Kraken、Bitfinex、Coinut、Exmo和C-CEX接受美元购买USD

Exmo接受俄罗斯卢布购买USD

Tether的部分高层同时也是Bitfinex的成员，如Philip Potter和Giancarlo Devasini。Paradise Papers泄露信息最近证实了他们在Tether的领导地位，但这对密切关注Tether的人来说似乎并非新闻。

新创建的Tether账户资金流动大多与Bitfinex交易所相关。2017年4月，由于美国银行和富国银行终止合作关系，Bitfinex和Tether在法币运作上遭遇冻结。因此，Bitfinex现拒绝美国客户，并不再提供以美元计价的市场交易，转而使用USD。

Tether与Bitfinex正面临来自各方面的猛烈批评，纽约时报、彭博社和财富杂志近期发表的文章均对Tether表达了强烈担忧。这些文章反映了数月以来渗透到加密货币社区各个角落的怀疑和恐惧。

许多对Tether的批评来自“反比特币者”（anti-Bitcoiners），他们从Bitfinex的失败和整个比特币系统的垮台中获益。例如，纽约时报引用的来源Arthur Hayes是Bitfinex竞争对手BitMEX的创始人；Emin Gün Sirer则是比特币现金的支持者。

然而，对Tether和Bitfinex的怀疑和指控真正的源头