揭秘比特币减半：历史回顾与未来展望

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来源：时代观察

作者：Nawaz Sulemanji

编译：柳叶惊鸿

1. 每隔约四年，比特币挖矿回报将迎来“减半”，即下一次奖励减半将在2020年启动。

2. 减半具体指：当比特币区块高度达630001时（预计于2020年5月14日发生），每个区块的挖矿奖励将从12.5个比特币减至6.25个。这是比特币历史上的第三次减半。

3. 减半遵循比特币区块链的硬编码共识规则，每四年或每210,000个区块发生一次。前两次分别在2012年和2016年，区块奖励从50个BTC减至25个，再由25个减至12.5个。

1. 减半逐步降低每日新发行比特币数量，进而降低网络通货膨胀率。这一发行机制模拟黄金等稀缺资产的供应和通胀曲线。

2. 比特币的稀缺性由全球分布式节点和矿工共同维护。矿工通过专用硬件和电力提供哈希算力，以处理网络交易，作为回报，他们通过挖矿获得区块奖励。

3. 每次减半，矿工寻找新区块的激励相应减半。现每日约有1800枚新比特币（价值约1100万美元）被铸造，减半后将降至每日900枚。

1. 第一次减半在第210,001个区块顺利进行，当时比特币仍处于起步阶段，主要交易平台为Mt. Gox，占据约70%交易量，日交易额仅数百万美元。

2. 减半前一年，比特币价格在5美元至15美元区间波动。减半当天，1050万比特币已流通，价格约12美元，较2011年30美元历史高点下跌超60%，市值约2亿美元。

3. 当时每日新发行比特币价值约8.6万美元，挖矿哈希速率为22Th/s，远低于当前水平。仅需价值不到1000美元的现期货币挖矿设备即可匹敌当时的整个网络。

4. 减半后数月，比特币价格急剧上升，源于对协议成功跨越首个重大技术障碍的信心增强，加之塞浦路斯金融危机引发对全球银行业危机的担忧，比特币在2013年3月突破30美元历史高点，飙升至200美元，年底再增500%，达到四位数，后经历深度熊市，2015年初跌至200美元附近。

1. 第二次减半发生于第420,001个区块。此时，比特币生态系统较四年前显著成熟，日交易量约7500万美元，价格徘徊在400美元左右，市值达60亿美元。BitMEX推出100倍杠杆的永久合约产品，高杠杆比特币衍生品交易兴起。

2. 减半前数月，比特币价格在400至450美元区间横盘，5月短暂飙升65%至750美元，减半时回落至650美元。减半后几周，价格下跌15%，触及550美元低点，但迅速反弹，年底创下1000美元历史新高。

3. 比特币挖矿网络快速专业化，转向使用专用ASIC硬件，而非早期基于GPU的平台。全网算力自上次减半以来增长6.8万倍，形成竞争激烈的矿工网络，争夺每日3600个比特币（当时价值约230万美元）的份额。

4. 鉴于首次减半顺利进行，交易员对2016年减半有所准备，为减半前后抛售创造了条件。然而，从长远看，比特币哈希率持续看涨，减半后价格再次超越历史高点，亦在意料之中。

1. 经历2017年牛市及2018年价格和挖矿算力的大幅波动后，比特币价格和全网算力在2019年底分别反弹至6000美元和65 EH/s的高位。2020年减半时，将有1837.5万个比特币（占总量的87.5%）流通，剩余12.5%在未来120年内开采完毕。

2. 减半后，比特币年通胀率将从当前约4%下降至2%，首次低于许多受央行政策调控的法定货币通胀率。尽管短期内对价格影响有限，但随着通胀率低于竞争货币，比特币矿工被视为类央行印钞机的观点将愈发难以立足。

3. 参照历史，比特币在进入和退出减半周期时往往升值，尽管其间波动较大。若2020年全网挖矿算力增长的牛市趋势持续，历史有望在本次“减半”中再现。让我们拭目以待...