比特币迈入百万美元时代：2025年的历史性预测与市场动态分析

这篇文章源自 Bloomberg Intelligence，由 BI 高级商品战略师 Mike McGlone 编写，并由 ODaily 星球日报译者 Moni 转译。

根据历史级的增长轨迹，比特币预计将在 2025 年突破 100,000 美元大关。这种增值并非源于供应增加，而是由于市场需求的不断提升。

比特币价格经历了一系列“加个零”的关键节点：

2011 年，比特币价格首次从 1 美元攀升至 10 美元，实现第一个“加个零”飞跃；

同年，价格再上一个台阶，从 10 美元涨至 100 美元；

随后经过六年的积累，到 2017 年终于突破第三个“加个零”，从 100 美元涨至 1,000 美元；

同年的比特币牛市行情中，价格快速飙升至 10,000 美元，完成了第四个“加个零”历程。

据此，彭博预测在未来五年内，比特币价格将从当前的 10,000 美元区间增长至 100,000 美元。相较于充斥着过量供应和竞争的其他加密货币，比特币的需求指标显得尤为乐观。

尽管比特币仍在消化 2017 年牛市后的“宿醉效应”，但随着市场成熟度的提高，预计比特币将于 2025 年再次迎来“加个零”。目前尚不确定哪个催化剂将推动比特币价格再创新高，但从供需指标来看，情况良好。

数据显示，比特币年度波动率呈下降趋势，且随着比特币市场的成熟及日益增长的需求和应用，其价格上升态势料将持续。

目前来看，比特币面临的关键价位为 14,000 美元。相关市场需求指标表明，比特币可能重回 2019 年高点附近的 14,000 美元水平。灰度比特币信托基金（GBTC）的强劲增长体现了市场需求，三季度该基金吸引了高达 7.19 亿美元的投资，几乎占同期开采比特币总量的 77%。

根据 Coinmetrics 提供的 30 天平均比特币活跃地址数据，近期比特币价格或将冲击 15,000 美元，而在 10 月 2 日时价格为 10,500 美元。活跃地址指标通常被视为比特币走势的重要参考，鉴于其在 2018 年与价格同步暴跌并在 2019 年共同复苏的表现，若无突然逆转，比特币价格不大可能出现显著下滑。

九月份，比特币连续 63 天维持在 10,000 美元以上的价位，刷新了自 2017 年以来的历史纪录。比特币与纳斯达克 100 指数的波动性比率创下历史新低，显示出比特币愈发成熟的市场特质。比特币的波动性降低，而股市波动性升高，表明比特币的风险调整后前景相对改善。

今年初，比特币的市值约为 2,000 亿美元，相比于许多机构投资者的主要资产类别，市值仍然较小。然而，随着价格上涨，需求趋势预期将进一步增强。

同时，比特币市值的上升正促使需求增加，MicroStrategy 在第三季度对大量比特币的投资或许预示着比特币正逐步获得主流接纳。相较于特斯拉等传统上市公司，比特币的一个重要区别在于其供应不受股价影响，因此采用率成为了衡量其价值的主要指标。

与其他资产类别相比，比特币价格上涨是由需求而非供应驱动。比特币的独特性在于其供应不会受市场价格影响，因此其采用率成为评估其价值的重要指标。在第四季度初，比特币市值接近 2,000 亿美元，对于众多寻求多元化配置的大型机构投资者而言，这一市值规模仍较小，但如果比特币市值继续增长，将更加凸显出其作为数字黄金的地位。

目前，比特币市场规模尚未达到许多大型机构投资者的关注阈值，但随着时间推移，比特币市值逐渐增加，可能会吸引更多的参与者将其视为一个重要组成部分。与特斯拉相比，比特币供应固定且每四年减半，而特斯拉的供应量随股价上涨而增加。

综上所述，比特币正在展现其独特的市场角色，并在一定程度上类似于黄金。在金融市场波动加剧的背景下，投资者对比特币的兴趣正在升温。考虑到 2020 年全球经济遭遇深度调整，加之股票价格与GDP比例创历史新高，预计多数资产将更容易受到股市动荡的影响。此时，比特币与黄金的相关性上升，与标普 500 指数的关联性也持续居高不下。

面对股票市场表现平平，比特币与黄金价格却表现出强势上涨势头，反映出市场相对价值正在发生转移。量化宽松政策的推进、债务/GDP 比例的上升等因素，均对比特币价格构成直接提振，而股票收益则呈现疲软态势。

截至 2021 年底，预计比特币将继续稳坐加密货币市值首位，而美元稳定币 Tether 可能晋升至第二位。这表明市场对比特币这类“数字黄金”以及与美元挂钩的加密资产的需求日趋旺盛。如果这一趋势得以延续，Tether 明年的市值甚至有可能超越以太坊。

稳定币如 Tether 的广泛应用，有可能成为央行数字货币的先驱，并因其稳定性比投机性质的山寨币更为持久，从而获得长足发展。以太坊虽得益于去中心化金融（DeFi）和去中心化交易所（DEX）的支持得以稳固自身市场地位，但市场上大部分其他加密货币因供应过剩而陷入困境。