监管风暴下的交易所变革：上币骤减，下架加剧，分化显个性

临近岁末，新一轮严格的监管整治行动彻底搅动了各大交易所的运营格局。这种转变在交易平台上的资产上下架数量变化上得到了生动体现。

自11月14日上海市金融稳定联席办与人民银行上海总部发布《关于开展虚拟货币交易场所排摸整治的通知》，北京、深圳等地相继跟进，使得服务于华语用户的交易平台纷纷陷入紧张氛围，有业界人士形容此情势犹如“飓风过岗，伏草惟存”，主张低调行事以求自保。

通过对11家由中国创业团队创建并主要面向华语用户的交易平台的上、下币公告进行统计，对比今年前10个月与近一个月的数据，我们可以看到，监管政策收紧的节点成为了交易平台资产端运营变化的显著“分水岭”。

值得注意的是，在三大头部交易所中，OKEx在年度上币数量上垫底，然而近一个月却下架了16个资产，超过了前10个月的总和。被誉为“黑马”的BiKi前10个月上线了224个资产，月均上线逾22个，而最近一个月仅上线3个。此外，另一匹“黑马”MXC的上币公告也大幅减少。

整体观察，头部交易所如火币、币安及LBank、Bibox等老牌平台在资产端表现得相对审慎。曾经以激进而著称的BiKi、MXC等“黑马”在经历了一段狂热的上币期后，开始调整战略，呈现收缩态势。

截至12月12日，蜂巢财经根据上币公告进行了不完全统计，揭示了11家深受华语用户青睐的交易平台在2019年上币情况的差异，以及监管趋严后交易所资产端所发生的明显变化。

头部平台火币和币安在1-10月分别上线35个和33个新资产，月均上币约3个。相比之下，OKEx仅为16个，月均不足2个。自11月中旬各地监管整治风暴兴起以来，三大头部平台的上币节奏明显放缓，近一个月内上币数量均低于年内平均水平。

二线交易平台中的老牌交易所如Gate.io、Bibox和ZB，在上币数量上与“三大”大致保持同步。然而，在监管压力下，它们在过去一个月内亦明显降低了上币频率。

与此同时，一度凭借疯狂上币闻名的“黑马”MXC和BiKi在近期明显收敛。BiKi近一个月仅上线3个币种，而在前10个月则上线了224个；MXC官网甚至清除了11月以前的大部分上币公告，近一个月仅上线2个资产。

面对监管部门的压力，多家交易平台开始主动加大下架币种的力度。OKEx成为首个大规模下架币种的一线交易所，12月9日宣布将于12月14日一次性下架包括OF、IPC在内的16个币种，此举与其以往仅针对流动性差的交易对的做法形成鲜明对比。

火币虽尚未公开下架币种的具体名单，但其商务负责人乐乐已于11月23日透露火币将暂停上币，并响应国家政策对不良资产进行梳理。币安虽然暂未明确表态将梳理资产，但近期也相对沉寂。

头部三大平台在上、下币决策上总体表现出谨慎态度，例如币安在前10个月内仅下架6个币种，OKEx下架3个，火币则至今未有任何币种被下架。

相比之下，MXC和BiKi在这方面的动作尤为引人注目。BiKi在前10个月共下架38个币种，其中10月就下架了26个，近一个月又下架了16个；MXC虽然未见具体公告，但其币币交易区内已经找不到VDS、HDS、CXC等颇具争议的币种。

其他几家活跃在国内市场的交易所Lbank、KuCoin和BKEX，在过去一个月内下架的币种数量分别为7个、2个和6个，相较于以往，下架力度明显加大。

回顾全年，OKEx在头部交易所中上新币种数量最少，其将重心转移至衍生品、DEX、公链等领域寻求更高层次的发展。火币和币安分别以其合约业务与打新时代的表现，在市场上各有特色。同时，ZB、Gate.io和Bibox等老牌交易所选择了跟随头部的步伐，相对更加谨慎地对待上、下币操作。

随着监管政策的深入干预，BiKi和MXC的变化尤为突出。这两家交易所曾因上币多、快以及上线争议性流量币而知名，但从10月起，它们都紧急踩下了刹车。MXC悄然删除了许多争议币种的上币公告，而BiKi更是大幅度地下架了40个币种，其中包括VDS、CXC等币种。

在这一波监管风暴中，上币“狂魔”们的步伐明显放缓，Lbank和BKEX等平台则显得较为激进，近一个月分别上线5个新资产。KuCoin尽管一直以来以海外为主战场，上新数量较少，但却在下架币种上做得比上币还要多，可见其定期清理低流动性的资产的决心。

梳理各交易平台在资产端的数据可以发现，各家交易所呈现出不同的“个性”特征。头部交易所稳重保守，仿佛在“固守阵地”，不愿轻易冒险；“黑马”则相对激进，上币迅猛，短时间内吸引了大量流量；而在面临监管压力时，下架速度之快，求生欲望强烈。从交易所们上币步伐放缓、下架动作迅速的现状来看，监管部门的震慑力不容小觑。在此轮整治风暴的洗礼下，我们有理由相信未来的交易所赛道将会出现更为合规统一的行为模式。