全球经济变局下的黄金角力：从汉高祖的投资智慧到大国博弈的新篇章

汉高祖刘邦以其卓越的风险投资眼光，堪称中国古代最杰出的投资家之一，他曾运用四万斤黄金巧妙离间对手项羽与其麾下大臣，奠定了战胜项羽势力的基础并最终建立了王朝霸业。陈平这位大战略家深知黄金之价值所在：“人可拒万物，唯独难拒黄金”。马克思一句“金银天然非货币，然货币天然是金银”，揭示了黄金的本质价值。

金条虽观感轻盈，实则重量接近13公斤。

半个世纪以来，“美金”之称深入人心，实际上反映美元在黄金强盛时期的信誉背书。然而，主权信用货币均有其保质期，美元并非真正的金。自1971年美国废除布雷顿森林体系的金本位制以来，美元凭借综合国力及石油美元得以维系其地位，却在持续狂热印钞和释放海量美元流动性以及推行低利率政策的过程中，不断稀释自身的价值基础。

今年2月以来，美联储资产负债表已激增逾一倍。

这背后反映出各国央行正考虑赋予本国货币和黄金资产更大的作用。华侨银行经济学家指出，在全球经济宏观环境不确定性增强之际，全球央行倾向于增加黄金储备。自从美元脱离金本位，美元的价值便在悄然流失。然而，黄金始终在全球货币和金融体系中扮演着信用锚的角色，有效对冲美元敞口风险和抵御经济衰退。

世界黄金协会6月10日的最新报告显示，全球经济增速放缓、主要经济体间的协同风险增加以及公共卫生危机带来的不确定性，促使全球央行在2020年持续购入黄金。2020年前四个月，央行净买入黄金总量已达31.6吨。此外，市场数据显示，5月份全球黄金ETF持仓量创历史新高，升至3510吨。过去两年间，全球央行已合计净买入约1300吨黄金，接近美元与黄金挂钩时代的水平。

报告还指出，在全球主要国家实行宽松货币政策和负利率资产扩张背景下，超过20%的央行计划在未来一年内继续购入黄金，相比去年该比例仅为8%。在此背景下，多国央行（尤其是欧元区国家）愈发关注存放在美国的黄金储备，近期RT报道指出，年初，美联储再度以“意图不明”及威胁金融安全为由，拒绝了德国、中国和委内瑞拉等多个国家核查存于美联储剩余黄金的要求，此举引发了各国央行加速积累黄金储备，甚至着手将黄金从纽约运回国的过程。

据《国际金融报》报道，当前估计中国有大约600吨黄金储备存放于美国。我们多次强调，存于美联储地库的黄金所有权清晰无疑，因而美联储不会冒损毁自身国家信用的风险。此外，为了维护美元作为全球主要储备货币的地位，美国必然不允许黄金储备出现安全问题。俄罗斯财长早先即公开警告称，美联储无权阻止各国取回黄金。

然而，黄金交易市场存在着显著的短板。私人投资者难以直接联系摩根大通等大型金融机构购买大量黄金，此类巨额订单通常只能在国家和央行之间于瑞士巴塞尔的国际清算银行私下完成，这家银行被视为全球主要央行与私营商业银行进行黄金交易的公认中介机构。

在当今世界黄金市场体系中，伦敦和瑞士等地的交易操作重要性逐渐下降，与此同时，东方市场正处于蓬勃发展之中。新系统有望成为构建新基准的基石。

事实证明，在“西金东移”进程中，中俄等主要黄金生产和消费国似乎对当前由英美等西方国家主导的黄金市场格局日益不满，正试图颠覆或打破这一格局。因为，美元为主导的定价机制是在人为操控的交易环境下决定的，并未充分反映实物黄金市场的实际状况。

世界黄金协会与中国黄金协会等机构于6月9日在“大国金路”研讨会上引用世界黄金协会原首席执行官施安霂的观点指出，“中国已经成为国际黄金市场的领导者，并将决定国际黄金市场的未来发展”。施安霂认为，“过去15年间，中国黄金市场取得了显著进步，这源于深思熟虑的战略规划和明确的政策措施。黄金产业从一个受到严格管控、流动性匮乏、参与者有限的行业，跃升至如今举足轻重的地位。”

数周前，据俄媒RT报道，俄罗斯央行证实，金砖五国（中俄印等）正在讨论构建自家世界货币黄金交易系统，并争取建立东方黄金定价基准。目前，中俄两国已签署关于联合黄金交易系统的谅解备忘录，并预计年内启动相关项目。俄罗斯财政部还透露，正在考虑全面取消黄金购买的增值税。

值得注意的是，中国、俄罗斯和印度作为全球主要黄金生产国和消费国，三国核心黄金交易所准备绕开美元定价权为主导的西方黄金交易系统，这一举措可谓顺理成章。

据此，ZeroHedge近日消息称，上海黄金交易所正在争取获得国际黄金市场定价权和话语权的关键路上迈进。这意味着中国相关部门已经开始利用人民币黄金期权作为对冲价格风险的有效工具。

最新进展显示，根据上期所提供的最新数据，今年一季度，上海黄金交易所黄金成交量高达1.8万吨，同比增长54.08%；另据上金所5月22日发布的《2019年度上海黄金交易所市场报告》显示，2019年全年，交易量创下6.86万吨的历史新高。

更为引人注目的是，中国于2019年12月20日正式推出人民币黄金期权，以原油期货平稳运行为契机，提升国际投资者参与度，进一步强化黄金期权等重点品种的国际市场定价权影响力。截至5月，累计成交已达56.71万手，上市半年以来，人民币定价功能初步显现，并在新冠疫情之后，进一步深化服务实体经济的广度和深度。

新加坡知名黄金交易商罗南·曼利表示，尽管黄金在全球金融市场中扮演着经济战略筹码的角色，但这并不代表自动拥有了黄金货币标准。然而，一国持有的黄金数量确实影响其在市场中的话语权大小。

与此同时，据印度《经济时报》数周前援引知情人士的消息称，中俄印三国正在打造一个全新的银行结算系统，以简化与遭受美国制裁国家之间的经济往来。在此之前，俄卫星通讯社曾报道，金砖国家拟设立统一支付系统BRICS Pay，整合各成员国支付系统，使得用户可通过手机应用在任何金砖国家实现支付。专家认为，落实这些项目有助于减少对以美元为主导的SWIFT跨境支付系统的依赖。

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