以太坊强势回归：2024年关键驱动因素剖析

尽管以太坊在过去一年的表现优于标普500、纳斯达克及黄金，但它大部分时间却在其强劲竞争者的光环下黯然失色，它们的价格涨幅与生态系统扩张更为显著。

随着Dencun升级纳入EIP-4844（Proto-Danksharding），引入了对L2极具利好的创新机制。这个EIP的核心特点包括：

blob —— 一种用于经济高效存储大量交易数据的手段；

携带blob的交易 —— 包含指向其内部blob的引用列表的交易类型。

EIP-4844的实施意味着以太坊上的伪层级架构得以构建，提升了数据可用性，简化了L2与L1间的通信。借助blob，汇总排序器发布交易数据至以太坊的方式将迎来根本变革，由此降低Gas费用，只需提供对L2交易blob的引用即可执行，而非完整数据，Blob的数据则在信标节点的共识层限时存储。虽然代价是略微增大区块大小和节点存储需求，但大幅降低了以太坊汇总交易成本，新应用如订单簿协议和Web3游戏等得以拓展，并直接推动ARB、OP、METIS等L2代币的价值提升。

相较于比特币现货ETF有望获批的预期，以太坊同类产品尚不明朗。SEC已多次推迟相关决定，很可能待比特币产品公开后再行裁决。然而，机构投资者对现货产品的兴趣不减反增，众多知名企业积极探索符合ESG原则的新投资工具。虽然现货ETH ETF审批进程遭遇拖延，但一旦尘埃落定，预计将在未来几个月内助ETH跑赢大盘。

源自EigenLayer的独特理念“Restake”，允许服务利用以太坊的安全性与共识。此平台充当连接ETH重申者与所谓“主动验证服务”(AVS)的市场，后者涵盖预言机网络、侧链乃至希望继承以太坊安全性的桥梁等各种角色。ETH质押者可通过重申其ETH委托给AVS获取更高质押收益，借此参与区块验证以外的数据存储、计算等更多服务。随着EigenLayer临近主网启动，早期ETH储户将有机会参与空投活动，鉴于EIGEN代币可能的高市值，这将成为一场重大财富增值事件，并有望成为以太坊原生协议的强大催化剂。

Dencun升级提升了资本效率，使得现有L2解决方案变得更加经济实惠，更具竞争力。伴随新机遇涌现，原本看似不可能的用例现得以实现。预计L2用户群体在未来一年将迎来显著增长，并伴随一系列有前景的催化剂。

乐观汇总 —— OpTIMism发布了一系列激动人心的未来发展细节，引发广泛关注。他们打算打造一个基于开源技术栈的互连链网络，即“乐观超级链”，所有子链遵循统一标准，确保全面互操作性，便于开发者构建服务于所有链的协议。

Arbitrum —— 提供了构建专用链的可能性，采用Arbitrum作为结算层，赋予构建者可定制配置的功能，如权限访问控制、自定义Gas代币和自主运营等。

Metis —— 为解决大多数使用单一顺序器的L2面临的集中化和安全性问题，Metis试图引入去中心化的顺序器池概念，利用现有P2P验证器，显著减少中心化，同时也让本地代币抵押者有机会运行自己的顺序器。

五、 Coinbase引导L2用户流量洪流

尽管L2吸引新用户面临挑战，桥接过程复杂且需与以太坊互动，令一些寻求低廉交易费用和简易用户体验的用户望而却步。身为全球最大交易所之一，Coinbase每年吸引全球数以百万计的新用户使用其平台。如果Coinbase能将其庞大的集中式交易所用户群体导向自家L2平台，结合简化的桥接解决方案，哪怕是一小部分用户的迁移也将对生态系统产生巨大的正面影响。

六、Eclipse崛起：Solana VM融合以太坊生态

今年第一季度末，另一款值得关注的以太坊L2——Eclipse将面世。其独特之处在于采用Solana虚拟机作为执行环境，利用Celestia保证数据可用性，并依赖Risc Zero进行证明。通过吸引Solana dApp迁移到以太坊生态，Eclipse有望成为今年以太坊生态的又一大催化剂。

仅2023年，以太坊便占据L1产生的总费用的半壁江山，但在序数热潮之后，比特币生态的崛起削弱了这一份额。然而，从财务角度来看，以太坊属于少数几个实现正收益的主要区块链之一。由于以太坊网络产生的费用超过了代币供应量因排放而被稀释的量，所以ETH提供了实际正收益的质押收益率，因为它名义上的质押收益率并未被通货膨胀侵蚀。自伦敦升级引入代币销毁机制，以及2022年的重大转变迈向权益证明以来，以太坊的供应量正以每年约0.215%的速度收缩，处于净通缩状态。

综上所述，经历了一段平淡期后，2024年对于以太坊而言注定充满变局。技术和叙事层面呈现积极态势，不过市场价格走势是否会顺应这种情绪仍有待观察。历史经验表明，网络升级往往会迎来市场的利好反馈。