蜜雪冰城千亿市值IPO：大道至简的成功故事

蜜雪冰城的崛起之路

蜜雪冰城旗舰店位于河南郑州，这家茶饮巨头的故事充满了传奇色彩。2017年，一位刚进入茶饮行业的创业者向蜜雪冰城CEO张红甫请教如何开设1000多家店。张红甫的回答出乎意料：前十年只开了1家店，而从第1家到第1000家用了17年时间。“一切都是跌跌撞撞熬出来的。”张红甫说。

蜜雪冰城的确有一段漫长的蛰伏期，但厚积薄发的结果令人惊叹。此后十年间，他们以每年新开“一家竞争对手”的速度，将门店数提升至惊人的4.6万家，比行业二三四五名加起来还多。在定价6元（约1美元）以内的现制饮品市场中，蜜雪冰城已经没有对手。

草根出身与商战神话

创始人张红超和张红甫兄弟来自农民家庭，他们的创业故事像极了一部商业版的爽文——新手村隐忍十余载，出村后一路升级打怪，最终成为武林至尊。在低门槛的茶饮行业中，蜜雪冰城是最大的“幸存者”，其门店数在去年第三季度超过星巴克，登顶全球第一。2024年全球前20名餐饮连锁品牌中，有8家是现制饮品公司，其中6家诞生于中国。

资本青睐与上市辉煌

蜜雪冰城现金流充裕，直到2020年夏天门店数刚刚破万时，才开放了上市前唯一一笔融资。美团龙珠、高瓴、CPE源峰三家投资机构成功脱颖而出，领投了这一项目。这是龙珠成立以来单笔最大的投资，接近10亿元人民币。据36氪了解，这几乎决定了那整期基金的成败，但LP们一致看好这个项目。

蜜雪冰城今日上市，开盘大涨30%，截至发稿市值超千亿港元。不考虑本轮IPO中高瓴、龙珠等作为基石投资人的加注，单以上一轮融资的估值233.34亿计算，三家投资机构的投资回报接近4倍。更多人希望共襄盛举，造就了认购超5300倍的现象级IPO。

清晰的战略与执行

回溯28年的发展历史，蜜雪冰城的成功在于其清晰、简单的战略——做好一个足够便宜的饮料品牌，并将其执行到极致。这种低价策略不仅吸引了对价格敏感的学生群体，还让他们找到了适合自己的商业模式。蜜雪冰城的门店多在街头巷尾，很少进入A类商圈，这也由其商业模式决定，“客单太低，付不起高租金。”

刻在骨子里的“低价”：死扣成本

蜜雪冰城的低价策略可以追溯到2007年首次推出1元冰淇淋。在此之前，张红超和张红甫已经经历了十年的摸索。1997年，张红超创立“寒流刨冰”，第一年就经历开店“三死三生”。即便如此，他们依然坚持低价策略，通过精算成本来确保盈利。

爆款冰淇淋的诞生源于一次偶然的机会。2005年，张红超看到一家名为彩虹帽的冰淇淋店门前大排长队，售价高达18元。他决定模仿并做出一款平价冰淇淋，最终定价1元的冰淇淋迅速走红。几个月内，他们就开了26家加盟店，弟弟张红甫也加入成为加盟商之一。

供应链建设：效率定生死

低毛利的生意需要高效运营，蜜雪冰城最终成为一家供应链公司。2012年起，他们开始自建工厂，生产核心原材料。2013年，大咖国际食品有限公司正式成立，次年固体饮料车间投产。如今，温县工厂已扩建到第三期，支撑起他们在上游的议价权。

蜜雪冰城的门店多扎在街头巷尾，面积较小，产品原料多为固体饮料、风味浓浆、果浆，制作工序前置在工厂端完成。简单的产品、简单的原料，使他们能抵御住时代的诱惑，聚焦核心大单品。2014年，蜜雪冰城自建物流体系，对加盟商免物流费，进一步降低成本。

草根的雄心：做一家百年老店

蜜雪冰城的供应链建设最终指向一个“刀刃向内”的原则：总部会设定一个利润值，一旦利用规模优势超过这个水平，就把超出的利润以原材料降价的方式给到加盟商，相应下调产品价格，最终让利给消费者。一切又回到了“便宜”的原点。

蜜雪冰城的创始人两兄弟吃苦耐劳的特质一直延续下来。他们立志要做一家百年老店，继续为大众提供物美价廉的饮品。