从“冻资王”到“开门红”，蜜雪冰城的长期价值在哪里？

从“冻资王”到“开门红”，蜜雪冰城的长期价值何在？

蜜雪冰城上市引发热潮，顶级资本联合押注背后

蜜雪冰城的上市无疑是2024年资本市场的一大亮点。作为港股新一代“冻资王”，蜜雪冰城不仅带动了新茶饮股的大涨，还打破了新茶饮股的“破发魔咒”，首日收盘大涨43%，市值突破千亿港元。这一现象级IPO背后，市场不禁追问：蜜雪冰城何以爆发出如此能量？其长期增长潜力究竟如何？

顶级资本的背书与赋能

红杉中国和高瓴在中国创投圈中占据着举足轻重的地位。这两家机构不仅紧随产业趋势的进化，对长期市场机会有着敏锐的嗅觉，而且不同于传统财务投资者，它们用超越资本的力量赋能企业的价值创造。例如，红杉中国帮助字节跳动实现了国际化，而高瓴则积极推动了百丽的数字化转型。

当红杉中国和高瓴同时押注蜜雪冰城时，这不仅是对其优质基本面的认可，更预示着在两家机构的全球资源与数字化能力加持下，蜜雪冰城有望加速海外扩张与数智化升级，进一步释放其增长潜力，提升收入和利润。

稀缺的联合押注，尽显偏爱

尽管红杉中国和高瓴都布局广泛，但联合押注的新股并不多见。根据近三年的IPO盘点，两家机构共同投资的项目屈指可数，且多为独角兽企业。例如，2024年两家机构共同投资的ArriVent Biopharma、地平线机器人和重塑能源；2023年则是硕迪生物、途虎养车和极兔快递。

蜜雪冰城作为被两家顶级资本同时看好的企业，无疑进一步印证了其“独角兽”的身份。尤其是在现制饮品行业竞争激烈的背景下，头部机构依然选择重仓蜜雪冰城，显示出其巨大的吸引力。红杉中国早在蜜雪冰城的推荐下已向古茗投资，并成功布局喜茶，但仍重仓蜜雪冰城；高瓴更是接连下注，不仅参与了2020年的融资，此次继续认购3000万美元股份。

为何成为顶级资本的“必选项”？

从产业趋势来看，这场联合押注或许是对“质价比消费”和“消费基建化”的捕捉。随着消费市场的日益成熟，大众消费者越发理性，对产品的质价比关注度显著提高。蜜雪冰城精准定位于“高质平价”，契合大众消费者需求，在规模与效率、低价与利润之间找到了平衡，区别于行业其他玩家。

蜜雪冰城现已登顶全球最大现制饮品企业之位，截至2024年，全球门店数超过4.6万家，遍布中国及11个海外国家，饮品出杯量约90亿杯。特别是在下沉市场，蜜雪冰城如毛细血管般渗透，坐稳“头号选手”的位置。招股书显示，截至2024年9月，蜜雪冰城海外门店数量已超过4800家，成为东南亚最大的现制茶饮品牌。

蜜雪冰城的成功并非偶然，其“高质平价”战略难以复刻，供应链和数字化方面的深度耕耘以及强大的品牌力为其持续成长奠定了基础。蜜雪冰城早在2012年就开始布局供应链，2014年布局自主运营的仓储物流体系，这些开创性举措为其注入了源源不断的动力。如今，蜜雪冰城在河南、海南、广西、重庆、安徽拥有五大生产基地，总占地面积约79万平方米，年综合产能达到约165万吨。

物流配送方面，蜜雪冰城拥有总面积约35万平方米的27个仓库，覆盖90%的县级行政区，冷链物流覆盖97%的中国内地门店。蜜雪冰城的物流效率可以媲美京东，将触角伸向广阔的三线及以下城市。