搜狗为单独上市准备 百度脾拦路

　　两年前，搜狗从搜狐分拆正式成为独立公司，并引入了阿里巴巴、云锋基金等战略投资者共同投资。然而，不到两年的联姻，却在日前画上了句号。

　　前日晚间，搜狐宣布以2580万美元回购此前阿里巴巴所持有的全部搜狗股份。对于为什么选择这时候回购，搜狐、搜狗、阿里巴巴几方面都三缄其口，不予置评。但业内比较一致的说法是，搜狗回购股权是为了单独上市。此前，市场就传言称，搜狗将于明年上市，董事会给出的上市时估值目标是20亿美元。

　　不过，搜狗要做大，必定要对上360、百度这些“拦路虎”。

　　阿里套现2580万美元

　　2010年8月9日，搜狗从搜狐分拆，并引入了阿里巴巴、云锋基金以及张朝阳个人的投资基金光子集团等战略投资者，其中，阿里巴巴注资1500万美元占股10.88%。不过，这次联姻显然是一次仓促的联姻。因为在上述合约达成一个半月之前，张朝阳和马云才开始有接触。

　　分拆之时，搜狗境况十分窘迫，搜索市场份额不足1%，浏览器市场份额也不到1%，这样的市场份额几乎可以忽略不计。奇虎360董事长周鸿祎计划将搜狗收购过来，并几乎与张朝阳达成收购协议。周鸿祎的盘算是，通过收购搜狗，实现浏览器和搜索的结合，从而具备叫板百度的能力。

　　不过，一手创办搜狗的CEO王小川却不愿意看到搜狗花落他家。为了保持搜狗的完整性和控制权，王小川赶赴杭州请马云出手投资搜狗。由于阿里巴巴当时已经和百度闹翻，马云也准备发展自己的搜索业务，好让“百度睡不着觉”，于是，马云出面劝说张朝阳放弃了将搜狗出售给周鸿祎的计划，于是就有了上述的联姻。公开资料显示，联姻后，阿里巴巴、云锋基金、张朝阳旗下私人基金，分别持有搜狗约10.88%、5.12%和16%的股权，其余为搜狐持有。

　　以战略投资者而非财务投资者身份进入搜狗的阿里巴巴，却并没有发挥战略投资者的作用。业内人士指出，阿里巴巴有着自己的搜索大计(2011年6月，阿里巴巴推出一淘网，不会将更多资源交付给搜狗，这是阿里巴巴对搜狗不冷不热的关键所在。

　　王小川在日前发给员工内部邮件中表示：“随着搜狗的战略升级，我们预期阿里集团难以在战略层面继续加强对搜狗的支持。”双方的分手，也就在所难免。

　　不过，2580万美元的回购价，意味着当下对搜狗的估值仅为2.37亿美元，而根据市场传言称，搜狗董事会对搜狗上市时给出的估值目标是20亿美元。因此，业界普遍认为，阿里以2580万美元出售所持股份，属于贱卖，很可能是阿里方面并不看好搜狗的未来。

　　阿里巴巴工作人员在接受南都记者采访时回应称：“这仅仅是一笔生意，价格合适就行。并非不看好搜狗的未来。”

　　中国移动互联网产业联盟常务副理事长兼秘书长李易在接受南都记者采访时就表示，“当初阿里跟搜狐是仓促结合，是战略需要。后来阿里自己当初的很多承诺都没有兑现，还做了一淘同业竞争，所以目前的分手算是合理的。搜狗翅膀硬了可以单飞了，阿里也得到了一笔可观的‘分手费’，可以为自己私有化提供一笔现金支持，所以这次分手算是和平分手，对双方都有利。”

　　搜狗为单独上市准备

　　搜狗从阿里巴巴处回购股权，其目的，显然是为单独上市做准备。

　　自从搜狐分拆单独运作以来，搜狗的业务走上了高速发展轨道。搜狐披露的2012年第一季度财报显示，搜狗在今年一季度实现营收2300万美元，较上年同期增长184%；自2010年8月拆分后，搜狗已在过去7个财季中保持了23.1%的复合增长率，营收是分拆时的330%，流量亦早已翻番。据王小川透露，二季度搜狗营收将达到2800万-2900万美元，上半年总体营收可达5000万-5500万美元，2012全年营收预计接近1亿-1.5亿美元。

　　王小川在给搜狗员工信中也写道，“20个月里，搜狗搜索用户市场份额提升超过2倍，并在2011年10月首次超谷歌成为第二大中文搜索引擎；搜狗收入提升近8倍，并在2011年三季度、四季度首次实现盈利；搜狗员工数提升超过3倍，在2012年一季度超过千人规模，有实力开始(也正在)进行更大规模的战略布局。”

　　显然，如今的搜狗，与两年前刚分拆时的搜狗已经不可同日而语。翅膀硬了的搜狗单独上市，也就显得水到渠成。不过，王小川日前在多个场合都一再表示，搜狗在产业布局没有调整好之前，在用户规模没有做到足够大之前，并不急着上市。自身已经实现盈利，且背靠搜狐这座大山，使得王小川有足够的底气等待下去。

　　IT产业资深观察人士杨晓明在接受南都记者采访时也表示，2010年搜狗从搜狐分拆出来，就是冲着独立上市去的。“现在360被市场热炒，搜狗作为具备一定相似性的公司，上市呼声很高。搜狗这个时候如果不加紧IPO，市场热点过去之后，就机会匮乏了。”杨晓明还强调，“我坚持认为，阿里退出，然后搜狗加快冲IPO，这一场变化的背后，是有一个力量在推动的，有人希望搜狗尽快IP O。阿里让出位置，有利于搜狗引入更合适的股东。”

　　艾媒咨询CEO张毅认为，搜狐此次回购，可能是想在搜狗上市前将大量收益抓在自己手中。这一分析并非没有凭空想象。搜狐在2009年运作畅游上市时，也在IPO前高价收回了畅游在一级市场的部分股权，畅游上市后，这些回收的股权给搜狐带来了可观的收益。

　　百度奇虎拦路

　　目前搜狗业务主要集中在三块，即输入法、浏览器、搜索。这三块业务也被搜狗公司划定做“三级火箭”。

　　不过，在搜狗三大业务中，只有输入法是市场最领先的，市场份额达83.6%。而浏览器、搜索业务，在各自市场中都只排到第三、四名。尴尬的是，尽管输入法业务占据市场垄断地位，但该业务不能给搜狗公司带来收入。搜狗目前的收入来源，主要靠搜索和浏览器导航。财报显示，搜狗今年一季度2300万美元的收入中，搜索贡献了1800万美元、导航贡献了500万美元。

　　不过，在搜索、浏览器业务领域，搜狗又不得不面对百度、360这两大拦路虎。王小川曾表示，希望搜狗在国内搜索份额能达15%以上，而据艾瑞今年一季度的报告，搜狗目前的搜索份额约3%，距离15%的目标还有很长一段路要走；而在浏览器市场上，尽管IE的市场份额在逐步下降，但360目前的市场份额已经达到了27%，而搜狗浏览器的市场占有率则只有10%左右。搜狗浏览器要扩充市场份额，必然会遇到360这个天花板，二者必将有一场较量。

　　王小川日前表示，接下来还将推出许多新产品，今年产品总量会增加到10个以上，其中就包括“浏览器+搜索”的新产品“探索引擎”。“在搜索引擎、浏览器领域，搜狗必须要和百度、奇虎360扛上，不能掉队。即将推出的‘探索引擎’是特别难的事，但搜狗也要做，不然破不了局。而在无线领域也要投入，否则没有未来。”