中国去年财政收入多少个亿2019,狭义财政收入延续高增——11月财政数据点评

狭义财政收入继续评估——11月财政数据-20221221

1、11月财政数据五大热点

一是10月疫情对经济有较大控制，但受2021年同期企业税收优惠和经济增速放缓低基数影响，狭义财政收入大幅增长，但公共财政支出增速环比放缓；

二是狭义财政收入方面，增值税、消费税和企业所得税突出，房地产税费增速再次转负狭义财政支出端，民生领域特别是卫生健康支出维持高位，准财政支持减退、基建淡季等原因，基建相关支出继续负增长由于2023年发行了地方债上调前批，预计将对2023年上半年基建节奏形成有效支撑。

三是11月份企业土地拥有积极性减弱，政府性基金收入降幅再次加大，但受房地产供给侧刺激政策“三箭齐发”政策影响，后续政府性基金收入有望得到修复。

第四，11月广义财政收入同比上涨6.54%，涨幅缩小。 广义财政支出同比下降5.39%，降幅扩大。

第五，狭义和广义赤字仍然远远超过2020、2021年同期进度，收支矛盾较高。

2、公共财政收入大幅增加，支出增速放缓

公共财政收入方面，虽然10月疫情给经济带来较大压制，但受2021年同期企业税收优惠和经济增速放缓低基数影响，一般财政收入增速明显好转，11月当月一般公共预算收入1.21万亿美元，同比大幅增长24.62% 1-11月累计同比-3.0% (前三季度-4.5% )降幅持续收敛，累计财政收入达到全年预算进度的79.5%，不及2021年同期的89.2%。

从收入细分来看，11月税收收入大幅增加，同比上涨28.38%至1.02万亿元。 主要税种中，增值税、消费税、企业所得税分别同比增长17.78%、156.79%、31.14%。 受疫情对居民生活工作的影响，个人所得税同比仅增长3.10%。 11月，房地产供需侧持续低迷，房地产税费效果不佳，合并增速再次转为负值。 非税收入规模1874亿元，同比增长7.45%，增速环比持续回落。

公共财政支出方面，11月支出增速极限放缓，同比增长4.80% (前值8.71% )至2.09万亿元。 财政累计支出进度为85.07%，接近2021年同期的85.53%，但受疫情持续扰动和经济下行压力影响，支出进度大幅低于2018年和2019年同期。

从支出细目看，民生领域仍是本月公共财政的主要投入方向，其中卫生健康支出规模保持高位，同比增速由10月的43.58%进一步扩大到47.43%，社会保障就业相关支出略有放缓。 由于准财政支持减退、基础设施建设淡季等原因，基础设施建设领域支出同比持续负增长。 由于目前2023年地方债上调前批已经出台，预计将有效保障2023年上半年基建开工进度和节奏。

3、政府性基金收支再次扩大

继10月份政府类基金收入降幅暂时收窄后，本月政府类基金收入降幅再次加大，同比下降-12.67% (前值-2.69% )。 由于9月末房地产政策刺激减弱，11月份企业土地持有情况较10月份有所回落，11月份土地出让金收入同比增长-13.41%。 从11月下旬开始，房地产供给侧刺激政策“三箭齐发”，企业土地拥有意愿有望在12月以后恢复，后续政府性基金收入有望得到修复。 由于补充存量专项债务5000亿资金，政府性基金支出同比下降21.23%，降幅较上月略有扩大。 1-11月地方政府性基金收支差额进一步扩大到3.58万亿元。

4、狭义和广义赤字仍远超往年同期，收支矛盾较高

政府性基金收支降幅扩大，受此带动，本月广义财政收入2.01万亿元，同比上涨6.54%，涨幅缩小。 广义财政支出3.10万亿元，同比下降5.39%，降幅扩大。

本月一般公共预算和政府性基金分别录得赤字8800亿元和2121亿元，1-11月狭义财政赤字累计4.17万亿元，累计进度达73.22%。 广义财政赤字达到7.75万亿元，累计进度达到79.94%，仍远远超过2020年、2021年同期进度，财源压力持续高企。

风险提示：政策变化超预期；疫情扩散超预期。

本文来源于证券公司研究报告的精选