A股市值超过40%与房地产相关_A股地产板块该雄起了？

A股市值超过40%与房地产相关_A股地产板块该雄起了？最近引发大家的关注，相信大家都想知道这件事会有怎么样的发展？下面就让小编为大家介绍一下，一起来看看吧。

A股地产板块该雄起了？

自4月27日起的反弹行情（至6月18日止），在申万一级行业中，地产板块下跌了2.63%，排名垫底。相比之下，电力设备和汽车行业在这段时间内都实现了40%以上的涨幅，有色金融和国防军工也有30%以上的涨幅，而地产和银行业成为了唯一两个下跌的板块。

实际上，从年初开始，地产和银行业的表现一度超过了市场预期。年初至4月26日，这两者分别排在第二和第三的位置，而电子、国防军工和电力设备等成长板块则排名靠后。

根据这两个时间段的表现来看，前期跌幅越大的板块，在后期的反弹中上涨的动力也就越大。因此，地产和银行业的前期跌幅相对较小，所以在4月27日至6月18日期间的反弹行情中并未上涨反而出现了下跌。值得注意的是，煤炭板块是一个特例，其在这两个时间段都有稳定的正收益。

然而，总体来看，今年的A股市场仍然是以地产为主的稳增长板块占据优势。年初至今，地产板块的累积跌幅为8.5%，领先于万得全A指数4.35个百分点，显示出了超额收益。而电子、计算机、国防军工、传媒等成长板块的累积跌幅都超过了20个百分点。

那么，未来的市场情况如何呢？首先，我们需要观察当前市场的风格。年初至今，A股的整体跌幅仍然较大，市场仍在熊市状态下运行。在这个阶段，增量资金的流入速度减缓，存量资金的博弈成为了市场的特点。

以公募基金为例，截至6月18日，股票加混合型基金份额总计5.94万亿份，比年初增加了2174万份，但同比减少了8300万份，显示出在亏损的影响下，场外增量资金的流入大幅度减少。

在这样的存量博弈市场中，由于资金有限，整体市场表现出波动性，难以形成明显的牛市趋势。这种情况下，通常会出现强烈的板块轮动现象，资金会在不同板块之间流转。

这一点在4月26日之前的两个时间段中得到了充分体现：资金从成长板块流出，转向稳增长板块，导致成长板块迅速下跌，稳增长板块获得了超额收益；而4月27日后，资金又从稳增长板块流出，进入了超跌的成长板块，带动了成长板块的快速反弹。

一般来说，板块轮动需要基本面因素（或者预期）的支持，以便在市场上形成共识。

年初至4月26日，由于美联储加息、俄乌冲突、疫情反复等因素的影响，A股经历了深度下跌。在这样的环境下，市场风险偏好降低，成长板块的估值大幅度缩水；与此同时，稳增长政策频繁推出，特别是政府工作报告设定的5.5% GDP增长目标超过了市场的预期，推动资金从成长板块流向稳增长板块寻求避险。银行、地产、建筑、交通等板块取得了相对收益。

4月27日以后，上海的疫情逐渐得到控制，受到严重影响的汽车、半导体等行业基本面也开始恢复，资金流向汽车、电子等板块寻求反弹机会。同时，美国4月份的消费者价格指数（CPI）环比下降0.2个百分点，市场预期美国的通胀可能达到顶峰，美联储的加息步伐可能放缓，这提振了市场风险偏好，推动了成长板块的上涨。在一系列利好的推动下，成长板块出现了持续反弹，反弹幅度远超市场的预期。

目前，成长板块的反弹幅度较高，积累了很多短期利润；同时，美国5月份的CPI数据再次上升，6月份超预期的75个基点的加息给全球成长类资产带来了压力。此外，经过一个月多的反弹，大盘指数基本上回到了上海疫情前的水平，这意味着市场已经充分消化了疫情消退、基本面触底反弹的乐观预期。

从基本面因素来看，重大的稳增长政策已经相继出台完毕，接下来的一段时间里，市场将进入短暂的政策空窗期，这意味着短期内政策很难再主导市场逻辑。在这种背景下，市场缺乏明确的主线逻辑，短期内仍可能继续上涨，但势头越来越弱。

当大盘指数上涨乏力时，对于增量资金的吸引力就会下降，市场上的存量博弈特征将会更加明显。此时，考虑到成长类板块积累了很多短期利润，而且风险偏好受到全球通胀的压力，短期内调整的可能性增大；而稳增长相关的板块已经开始进入政策落实期和数据验证期，4月和5月的底部已经稳固，后续数据很可能会逐季回暖，加上前期涨幅较小，很可能能够吸引资金进入，填补估值洼地。在这个过程中，市场可能会完成新的一轮板块轮动，即稳增长板块重新占据优势。

另外，在存量市场上，通常是边际增量资金决定了市场风格。最近，由于国内市场的增量资金流入放缓，北向资金已经成为A股的主要增量资金来源。

自5月17日开始，北向资金改变了前期的净流出态势，开始净买入A股，期间累计净买入额达到了930亿元。进入6月份后，在中美基本面相互靠近的背景下，美国市场开始交易滞胀和衰退，股市快速下跌；而A股市场开始交易底部反转和经济复苏，指数快速反弹，相对吸引力增强，全球资金正在加速配置A股市场。

在未来的一段时间内，北向资金很可能将继续保持净买入的趋势。从净买入额的角度来看，北向资金更偏爱食品饮料、银行、半导体、生物医药等板块，这在一定程度上可以帮助A股完成风格转换。

回到地产板块。随着宽松政策的落地和疫情的好转，地产销售的转折点已经到来。

2022年5月，全国的商品房销售面积和销售额同比下滑的速度分别比上个月收窄了7.2和8.9个百分点。结合高频数据来看，6月份的地产销售数据正在加速改善。6月1日至16日，60个城市的新建住宅成交量环比增长52%，同比下滑36%，下滑幅度比5月份明显缩小。在2021年下半年基数较低的情况下，预计今年下半年的房地产销售数据仍将持续改善，同比增速有望回到正值。

基本面的改善有助于修复市场情绪，在A股市场缺乏主线逻辑、加快板块轮动的背景下，地产板块有望再次获得资金的青睐，走出超额收益行情。

此外，从行业格局来看，下半年房地产企业将迎来偿债高峰期，一些实力较弱的民营企业面临着巨大的现金流压力，供应侧可能会加速出清。那时，市场可能会交易房地产市场格局改善的逻辑，也就是说，信誉良好、资金实力雄厚的头部房企有望在市场出清的过程中实现市场份额的提升。

在全球房产总需求长期放缓的背景下，供应侧的出清将有助于地产供需重新实现平衡，稳定房价走势，提高地产板块中长期的估值中枢，反过来也将支持短期内的行情上涨。

截至2022年6月20日，申万房地产行业的市净率分位值处于2015年以来的7.08%，具有良好的安全边际。向下空间有限，向上窗口即将打开，地产板块的投资价值显现。

需要注意的是，市场存在风险，投资需要谨慎。

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