稳定币市场动荡中的机会与竞争

过去一年里，在监管冲击、危机及新兴机会的影响下，稳定币赛道历经巨变，每一项变革都在行业内部留下了独特的烙印。在这个过程中，USDT经历了显著的增长，而USDC在面临地区性银行业的危机时出现了缩水。DAI则凭借其创新的稳定币策略——即把资金投入到短期美国国债中，这些国债提供了较高的年度百分比收益率（APY），最近在链上交易量中抢占了中心地位。此外，本文还分析了近期加密市场反弹对交易所内稳定币流动性的影响。

USDT的市值最近达到了历史性的高点，强化了它在加密市场中最广泛使用的稳定币的地位。

然而，稳定币市场竞争的激烈程度并没有因此减弱。举例来说，BUSD 曾是市场上的第三大稳定币，但由于涉及美国官方的法律问题，不得不被迫停止运营。自从这个事件发生以后，PAXOS作为币安BUSD的运营商，只能处理用户的提现请求，导致市值随着提现的进行而逐步下降。同样地，USDC的外汇储备中有33亿美元，被发现存放在已倒闭的硅谷银行（Silicon Valley Bank），这对于维持与美元挂钩的稳定性至关重要。

这一系列的事件使得原本就已经是稳定币领头羊的USDT吸引了更多新的用户，进一步扩大了市场份额。

随着稳定币领域一连串的变动，使得支持USDT的实体Tether不断发展壮大，USDT开始占据市场的主导地位。如今，USDT的市值为850亿美元，占据了稳定币市场份额的68%，稳固了其作为稳定币领先供应商的地位。

尽管Tether占据了半壁江山，但稳定币领域仍然具有很大的发展潜力，并且正在进行创新。尤其是，一些稳定币供应商正在为加密用户提供生成收益的机会。这些稳定币随后被用于购买短期美国国债，这些国债的回报率当前是自2007年以来最高的。这种机制使得稳定币持有者和加密用户能够在无需直接参与的情况下进入美国债券市场。

位于这一创新潮流前沿的是背后协议为MakerDAO的DAI。随着DSR（Dai储蓄率）的重启，MakerDAO允许用户将其Dai资产锁定在智能合约中，以获取回报。这一购买美国债券的新举措在2023年8月实施时，正好赶上DSR利率达到顶峰。从那时起，DAI的链上交易量明显增加。显然，大型投资者正热衷于寻找投资回报，因为他们所进行的交易超过了10万美元，占比超过DAI总交易量的90%。过去的两周中，DAI一直稳居稳定币链上交易量的第一名。对于一个按市值计价排名第三的稳定币来说，这是一个巨大的成就。

最近加密货币的价格上涨清晰地体现在稳定币市场中。交易所内的流量指标（即进出场外的资金流）表现出明显的流入趋势。资金流入往往与用户在交易所出售资产相关，这是他们转移资产到这些交易所的原因之一。这表明用户正在利用之前持有的稳定币购买加密资产，这与最近价格上涨的趋势相呼应。

总体而言，稳定币市场在过去一年中发生了剧烈的变化，其中包括监管挑战、危机以及创新策略。虽然一些主流的稳定币如BUSD和USDC遭遇挫折，但USDT依然屹立不倒，占据主导地位，市值高达850亿美元，占据了68%的市场份额。但是，稳定币领域仍存在着发展的空间和创新的机会，通过投入短期美国国债来实现锁定稳定币收益就是一个例子。MakerDAO在这个创新的过程中发挥了重要的作用，尤其是在重启DSR方面。最近加密货币的价格上涨也在稳定币市场上有所体现，特别是用户购买加密资产的行为，导致资金持续流入交易所。