PEPE模因币：暴涨暴跌中的投机游戏

华夏时报记者赵奕胡金华上海报道

近段时间，名为PEPE的模因代币引发了一场“币圈”风暴。5月13日，特斯拉CEO马斯克发布推文配上Pepe形象表情包，随后PEPE价格上涨约10%，24小时涨幅超50%。然而，在此之前，PEPE刚经历过一场暴跌。根据CoinGecko的数据，从5月6日至5月11日，Pepe的价值急剧下滑，从0.00000431美元跌至0.00000132美元，跌幅超过一半。其市值也因此从5月6日的18.2亿美元缩减至5.6亿美元，超过10亿美元的市值瞬间蒸发，给投资者造成了数十万账面损失。

截至发稿，PEPE价格再次回调，最新价格为0.00000168美元，24小时内跌幅为2.89%，一周内跌幅为8.2%，最新市值为6.58亿美元。

资深加密货币投资者提醒，《华夏时报》记者：“从狗狗币开始，每隔一段时间，币圈就会有一次模因币的狂欢，但是大部分项目最终都会失败。模因币没有任何实质价值，经常会突然暴跌，导致投资者遭受损失。”

公开资料表明，PEPE于今年4月中旬推出，得益于在网络上广为流传的表情包形象和简化的币圈叙述，PEPE在短期内出现了交易热潮，在推出后的四天内价格飙升1000倍，三周后市值达到了10亿美元，跃居前50 Token行列。目前，它已经在火币、MEXC、OKX等平台上市。

值得关注的是，PEPE与Pepe the Frog表情包的原创者Matt Furie并无关联，而它的创作者身份至今无人知晓。其官方网站的口号写着，“狗狗币的时代已经过去，现在的最热门模因币是PEPE”，但也明确说明了代币没有任何内在价值：“PEPE是一种没有内在价值或财务回报预期的模因币，可以说是完全没有用处，只是为了娱乐。”

独立国际策略研究员陈佳向《华夏时报》透露：“从PEPE币一路狂飙的表现来看，从神秘布道、疯狂锁仓、操控涨幅，再到借鉴狗狗币的成功经验和再次利用马斯克进行宣传，短短一个月的时间，PEPE就完成了狗狗币十年的道路。PEPE币自身的泡沫有多高、结构有多脆弱、风险管理有多差，已经无需过多的技术分析就能看得很明白了。这种疲软的基础不仅让真正的区块链技术人员感到惊讶，甚至连币圈的大佬也只能摇头。”

链上分析公司Arkham在推特上指出，PEPE显示出高度集中的特点。Arkham表示，PEPE价格的突然上升是因为一个以太坊账户以20美元的价格购买了1.82万亿个PEPE，占据了代币净流通量的一大部分。在巨鲸购买之后，其他投资者纷纷跟进，使该头寸的价值超过了15万美元。尽管巨鲸在很早的时候就出售了代币，但上涨趋势仍然持续了很长一段时间。

根据CoinCarp的追踪数据，前100个最富有的PEPE巨鲸地址掌控了45%的代币流通供应，高度集中。

除了集中度高之外，一些有内幕交易嫌疑的链上行为也被发现。币圈KOL An Ape's Prologue发现了几个钱包，以总成本0.61 ETH（约1210美元）成功获利超过900万美元。经过链上数据分析，这些地址总能在最佳时机买入，并在大幅上涨1000倍之后，还持有接近总流通量10%的代币。

匿名交易员DonAlt警告他的Twitter粉丝，狗狗币和柴犬的竞争对手Pepe（PEPE）正面临全面崩溃，最终可能一文不值。

在PEPE的热度推动下，众多新的模因币开始涌现。过去两周内，WOJAK、TURBO和LADYS等模因代币相继获得了关注。以LADYS为例，它在短短一天内飙升了3520%。

然而，暴涨的背后往往是大幅度的下跌。与价格上涨相伴随的是亏损和归零。记者了解到，与应用型代币相比，讲故事、炒叙事才是模因币的灵魂。PEPE等大多数模因币没有供应量上限，因此具有通货膨胀特征，而模因币的生态系统、用途和基本面通常仅取决于社区，只有少数模因币基于主流加密货币的技术。回顾过去，每一次模因币的狂欢，最终都会演变成“快速奔跑”的游戏。

2021年5月，SHIB在一次猛涨后，出现了一批动物形象模因币，曾一度创造了“疯狂动物城”的错觉。它们的特点是团队匿名、缺乏长期发展规划，甚至很多连官网都没有。在恐慌情绪下，许多人涌入这些代币，短期内推高了价格，但在不到一个月的时间里，99%的“动物币”几乎都接近归零，收割了大量的渴望一夜致富的投资者。

Netflix推出的《鱿鱼游戏》大火之际，与其同名的鱿鱼游戏（SQUID）模因币价格在一周期间飙升了86000%以上。然而，随着开发团队连夜逃跑，其价格也狂泻99%。

据悉，链上发行代币的成本非常低廉，任何人都只需支付上链和存储费用，就可以发行不限量的代币，发币成本低至100元左右。最近，有人甚至利用ChatGPT开发出了批量发币的软件，大量发行模因币，创造了AI版本的“韭菜收割机”，代币发行的门槛越来越低。

对此，UWEB校长、中国移动通信联合会元宇宙产业委执行主任于佳宁向《华夏时报》表示，低价加密资产的欺骗性来源于低价本身。如今，创建发行一个简单的加密资产的成本不超过几十美元，其价格可以设定为小数点后的无数个0，流通量可以很小。从0.0000001涨至0.000001看似没有什么差别，但实际上账面资产已经翻了十倍。而PEPE最初价格约为0.000000001美元，总供应量为420.69万亿。在恐慌情绪的推动下，小数点后的0可以一个个消失。

“但我们都明白，账面资产只是表面现象。”于佳宁表示，高度波动性、市场流动性不足、缺乏内在价值支撑、信息不对称等都是类似PEPE的模因币的风险。如PEPE这样的短期暴涨模因币通常受到市场炒作影响，其价值和可持续性难以保证。当市场情绪降温后，其价格往往会大幅回调，导致投资者的损失。此外，由于模因币的本质是以互联网文化和社交媒体为基础的，所以受到舆论、趋势等因素的影响较大，价格波动风险也很高。

在于佳宁看来，成熟的投资者不应陷入非理性的投机情绪，投机和恐慌情绪达到高潮时，大量的资产泡沫就会形成，而泡沫必然会有破灭的时候，市场的风险也会越来越高。任何投资者都应该清醒地认识到，不存在任何一种投资可以始终保持高倍收益，特别是在加密资产这个新兴复杂的市场。很多主流加密资产在过去几年内取得了显著的成功，是因为其背后存在着技术创新、数字金融、经济社群和产业应用等多个维度的创新，能够实实在在解决实体行业的痛点，绝不是投资就能暴富。

“慢就是快，这是投资界经久不衰的真理。区块链技术最终的目标是要服务于实体经济，区块链产业的价值也要通过帮助企业实现转型升级、提升效率来体现。”于佳宁说道。