文华财经再闯创业板：期货交易龙头曾险遭行业“封杀”，B端业务遇瓶颈

近期，上海文华财经资讯股份有限公司（简称：文华财经）的创业板IPO审核状态更新为"已问询"。尽管期货市场规模较小，但对于A股投资者来说，文华财经这个名字可能并不熟悉。但在期货交易领域，该公司旗下的交易软件颇受欢迎，已与超过90%的期货公司建立了合作关系。

B端业务面临瓶颈

根据公开资料，文华财经主要研发和销售期货等金融衍生品交易软件和服务。截至2020年末，公司已与国内135家期货公司建立了合作关系，占比达到了90.60%。2020年12月，文华财经的PC端基础交易软件和移动端随身行软件的月活跃用户数分别为62.89万和134.70万。

尽管如此，文华财经在期货交易软件领域的竞争优势并非独一无二。根据文华财经在招股说明书中列举的主要竞争对手名单，澎博财经的产品市场覆盖率高达97%。此外，信易科技也有望成为有力的竞争者，目前合作的期货公司数量已达到136家，并且其中包括中信期货、永安期货等行业头部企业。

2015年，文华财经首次提交创业板IPO申请，但在2018年被终止审查。如今，经历了行业"封杀"等争议事件后，文华财经再次尝试冲击资本市场。但是，由于文华财经的B端业务已经达到天花板，未来增长潜力受到了限制。2018年至2020年，文华财经的主营业务收入分别为1.27亿元、2.02亿元和1.84亿元。其中，基础交易软件服务是最主要的收入来源，贡献的营收分别占到了总营收的59.99%、41.77%和46.70%。这意味着，2020年对机构客户业务的收入同比增长率仅为1.6%。

价格战硝烟四起，市场竞争加剧

在文华财经进入资本市场的过程中，还将面临来自证券交易软件开发商的跨行业竞争。例如，2020年同花顺宣布其期货通方案不仅满足合规要求，而且交易接入完全免费。这无疑加大了文华财经的压力。

在此背景下，文华财经的B端业务已达到天花板。据统计，2018年至2020年，文华财经单套行情交易软件的均价分别为52.3万元、57.92万元和57.66万元，提价速度大幅放缓，甚至在2020年出现了降价。这也意味着，文华财经的盈利压力越来越大。

因此，对于文华财经来说，如何在激烈的市场竞争中寻找新的增长点，将是决定其未来发展命运的关键所在。