2023年加密市场回顾与2024年展望：冷热交织，机遇涌现

：接续去年12月的篇章，本文将对2023年的行业变迁进行一番梳理，并前瞻2024年的趋势走向。2023年二级市场的昂扬与一级市场的低迷形成鲜明对比，一级市场的冷清程度似乎甚于2022年，这背后或源于三个方面的原因：新创业者滞后入场、老创业者转向AI领域以及缺乏创新故事和项目。

1. 开发者工具——趋利而往

尽管crypto MAD同比下跌27%，但两年间仍有66%的增长。然而，受制于新开发者减少及老项目的流失，今年开发者工具市场规模出现下滑。同时，AI领域的繁荣吸引了大量工程师转投其中。Alchemy与Consensys在一级半市场的估值均有大幅缩水，但预计2024-2025年该市场有望回暖并呈现显著增长，届时或将迎来一系列MA机会，如国内Chainbase平台开发者人数激增所示。

1.2 NFT——探索多元价值

PFP主导的NFT市场热度锐减，BAYC价格走势疲软，Yugalabs的APE+猴地组合未能持续吸引市场关注。然而，在一片寒意中，NFT市场也呈现出新的生机，例如结合线下玩具的小企鹅项目获得北美市场好评，揭示了PFP之外的实体+NFT商业模式潜力。未来几年，NFT可能逐渐成为传统行业的技术赋能工具，应用于品牌通行证、票务等领域。

2.1 AI+Crypto融合——2C还是2B路径？

预判一个有趣的观点：若2024-2025年牛市再现，我们将看到一批2C游戏/社交/C.AI/Chatbot类web2 AI项目步入web3赛道发行token。这一转变源于当前2C AI项目同质化严重、收入天花板较低，且高昂算力成本下难以实现盈利平衡，因此寻求通过发行Utility token拓宽玩法和吸引web2用户进场，实现web2/3双赢。而在Crypto+AI领域，无论是2C如Myshell等项目，还是服务于项目方和企业的2B公司（如Modulus Labs, ChainML, EZKL, Questlab, Flock.ai, Gensyn等），均展现出了蓬勃生机。

2.2 监管合规破局——机构悄然布局

监管合规始终是焦点话题，近期Blackrock BTC ETF预期通过带来的价格上涨，生动诠释了传统资金一旦部分流入，市场将有可观涨幅。稳定币市值的变化及其对BTC价格的影响，暗示着主流资金动态及潜在的老鼠仓操作。随着监管政策的明朗化，诸如稳定币、交易所、资管等相关领域将迎来更多机构投资者，为市场注入活力。

2.3 DePIN模式崛起——以Crypto重塑分发机制

DePIN概念引人注目，其核心在于利用Crypto作为主营业务的分发手段。Helium、Hivemapper、Questlab等项目分别通过Crypto将Wifi服务、地图数据标注、AI数据标注业务有效分发。采用Crypto的主要原因在于其给予用户潜在收益希望，并提供便捷的跨境结算方式。要打造成功的DePIN项目，需解答灵魂三大问题：上游需求痛点、如何聚合资源对接B端需求，以及项目定位是否具备全球化属性。

3.1 GameFi再燃战火 / SocialFi能否崭露头角？

Crypto与token市值既是情绪放大器，也是营销利器。随着东西方优质团队纷纷投身游戏开发，加之网络游戏意见稿的推动，GameFi有望在2024年再次催生出Axie/Stepn级别的爆款产品。而对于SocialFi，虽持保守态度，但Friend.tech等项目已展示出通过交易朋友Key的新颖玩法，值得关注其后续发展。

3.2 L2战场硝烟弥漫——内忧外患并存

L2叙事曾在2022年聚焦模块化区块链，看好Execution层、Consensus层和DA的可组合性。然而，L2技术迭代速度远超预期，开发壁垒急剧降低，市场上涌现出众多ZK L2和RAAS公司，导致2024年L2间的竞争将极为惨烈。同时，EVM竞品链凭借自身优势发起挑战，L2如何内外兼修，走出差异化竞争之路，将是年度焦点战役。

3.3 比特币生态崛起——价值回归抑或泡沫重现？

比特币生态仅需母体资金极少量溢出即可孕育庞大产业，网络卡顿更加快了这一过程。2023年比特币生态繁华似锦，一年走过了以太坊四年历程，但仍需观察其能否走出独特道路而非单纯复制以太坊生态。尽管市场在今年下半年触底反弹，带来信心提振，但诸多领域的迭代进展表明，2024年或将上演比2020/2021年更为精彩的牛市剧情。