自 2017 年由 Kain Warwick 和 Justin Moses 推出以来,Synthetix(原名 Havven)已从一个提供超额抵押稳定币 nUSD 的项目,演变为在以太坊主网和 OpTIMism 上提供各类资产合成形式的重要流动性层。Synthetix 用户通过质押 SNX 来铸造 sUSD,该稳定币作为协议上的债务并获得 SNX 奖励及高达 40% 的年化收益。SNX 抵押数量直接影响到平台总流动性,并设有动态调整机制来吸引更多抵押者。
Synthetix 支持现货和期货两类合成资产,前者追踪加密货币、大宗商品、外汇等市场价格,后者则让用户交易杠杆期货。SNX 抵押者承担对手方风险,但可通过资金费率等机制实现对冲中性。V3 版本将引入隔离风险功能,进一步优化风险管理。
二、Kwenta 与 Synthetix 流动性的应用案例Synthetix 当前的总锁定价值(TVL)为 3.75 亿美元,其中 Kwenta 是充分利用 Synthetix 流动性的典型代表之一。作为一个运行在 Optimism 上的永续期货交易协议,Kwenta 所有交易对均以 sUSD 计价,用户需通过质押 SNX 或购买 sUSD 进行交易。Kwenta 产生的交易费用全部归 SNX 抵押者所有,占利用 Synthetix 流动性协议总费用的 60-70%,同时还有诸如 Lyra、Thales、dHedge、Polynomial 及 Infinex 等其他基于 Synthetix 构建的协议或前端应用。
Infinex 作为链上永续交易所,以其中心化交易所般的用户体验为核心,采用“简单”和“专业”两种模式吸引不同层次的交易者。Infinex 不发行原生代币,而是由 SNX 治理,并将收入用于购买和抵押 SNX 以深化 Synthetix 流动性,形成良性循环。
三、Synthetix V2 表现与 V3 升级亮点Synthetix V2 的价格与其提供的交易量之间存在较大分歧。近期推出的 Perps V2 升级显著提升了链上活动,增加了更多可被诸如 Kwenta 协议使用的合成资产种类。此外,Synthetix 从 Optimism 获得的 OP 代币激励了用户使用相关产品,而 Kwenta 还额外发放 KWENTA 代币以提供更高激励。
Synthetix 的 TVL 直接与 SNX 价格挂钩,因为目前只能通过质押 SNX 提供流动性,这一限制将在 V3 中被打破。
四、Synthetix V3 的革新特性Synthetix V3 预计将构建跨链流动性层,成为 DeFi 核心基础设施,包含以下核心升级:
多抵押品支持,不再局限于 SNX;
无需许可的流动性层,便于开发者便捷整合;
打造开发者友好的生态系统;
实现无缝跨链交互。
1. 多抵押品质押系统
V3 引入保险库设计,每个保险库代表一种抵押品(如 ETH、SNX 或 wBTC),并通过治理添加。质押者可以根据自身偏好选择提供哪种资产作为抵押品,同时能避免特定市场风险,并实现更好的对冲效果,降低对手方风险。
2. 无需许可的流动性接入
在 V3 中,开发者可以无需许可地创建新市场,利用 Synthetix 上的流动性池。市场创建者有权决定整合哪些流动性池,选择适合的预言机,并定制流动性提供者的奖励结构。新的合成资产上市流程更加便捷,从而简化新产品开发过程,使 Synthetix 成为流动性即服务(LaaS)的优质平台。
3. 无缝跨链实施
Synthetix V3 力求在任何 EVM 兼容链上均可部署,借助 Teleporters 实现跨链流动性的无缝迁移。例如,用户向 Optimism 提供的流动性可被 Arbitrum 上的市场所用。V3 结构中,用户将资产存入保险库,保险库加入特定池中,这些池可供协议创建市场,最终在如 Kwenta 等构建于 Synthetix 之上的 dapp 上为用户提供交易对象。
稳定币迁移:V3 将推出新的合成稳定币替代当前 V2 sUSD,名称待定,用户需将 V2 资产迁移到 V3 (通过 Curve 池)。
Perps V3 升级:引入多抵押品,并简化 UI/UX 设计,预计 7 月后期上线测试网。
V2 SNX 质押者升级至 V3 LP:允许现有 SNX 质押者直接迁移到 V3,无需偿还债务或关闭头寸。
Teleporters 开发与部署:作为跨链功能关键部分,已在多个测试网上运行,消除滑点和对跨链桥的需求。
跨链池合成技术:使得市场和池能够感知其他链上抵押品的状态,助力全链流动性愿景实现,目前在测试网中进行测试。
结语
Synthetix V3 的愿景令人期待,关键在于创造需求并吸引开发者利用其作为流动性层构建解决方案。随着更多协议如 Kwenta 在 Synthetix 上构建,流动性提供者的收益将会提高,进而吸引更多流动性注入,形成更深的流动性池,吸引更多协议加入。这是一个相互促进、螺旋上升的正反馈循环。尽管当前 Kwenta 上的交易受到大量 OP 和 KWENTA 代币激励的影响,但 Synthetix 的增长势头依然强劲,未来潜力无限。
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