RUNE 与 CACAO 风头正盛，协议背后的高收入来源是什么？

比特币的铁粉们在面对 DeFi 领域中如 THORChain 和 Maya Protocol 的惊人收益时，常抛出一句灵魂拷问：“收益从何而来？”答案其实并不神秘，且听我们一一道来。

Maya Protocol 收益揭秘

1. 交易费用独挑大梁

Maya Protocol 的收益全部源自交易费用，用户在平台进行资产交换时产生的费用，其中的 80%归流动性提供者所有，$MAYA 持有者分得 10%，剩余 10%则划入无常损失基金，为 LPer 遭遇负波动时提供保障。简言之，Maya 的收益纯粹是“交易驱动”，收益来源一目了然。

2. 代币升值锦上添花

收益之高，除了直接的交易费用收入，还离不开代币升值的贡献。当资产池中 50%的 BTC 与 50%的 RUNE（或 CACAO）比例保持平衡时，若 RUNE（或 CACAO）价格飙升，流动性提供者的头寸将随之增值，带来额外收益。此外，Savers 功能更是让投资者在不持有风险资产的情况下坐享资产收益，实现“旱涝保收”。

3. 风险与收益并存

收益虽诱人，风险亦需警惕。流动性提供者在享受高收益的同时，需承担 RUNE（或 CACAO）价格波动的风险。而选择 Savers 的投资者则巧妙避开风险，稳稳收获正收益。简言之，收益源于“客户买单”，提供流动性者在波动中求高回报，Savers 则稳坐钓鱼台，收益无忧。
THORChain 收益探秘

1. 手续费与代币发行双轮驱动

THORChain 的收益构成更为多元，约 40%来自交易手续费，其余部分则源于新币发行（即通货膨胀）。节点和 LP 分享手续费与新币发行的双重收益。交易发生时，手续费与发行费一同注入资金池，池内资产价值随之提升，始终保持代币与原生代币各占半壁江山。

2. 高收益背后的两大推手

THORChain 高收益背后，同样是手续费收入与代币升值两大引擎在发力。大部分收益源于用户交易付费，部分收益则得益于 RUNE（或 CACAO）价格上扬。当资产池中代币与原生代币比例均衡，一旦原生代币价格火箭般蹿升，流动性提供者将坐享丰厚年利率。

3. 风险与回报权衡

与 Maya 类似，THORChain 的收益亦伴随着风险。提供流动性者在 RUNE（或 CACAO）价格波动中寻求高收益，而选择 Savers 的投资者则规避风险，只赚不赔。简言之，收益源于“客户付费”，提供流动性者在波动中博取高收益，Savers 则稳坐钓鱼台，收益无忧。
比特币收益面面观

1. 价格上涨是硬道理

对于比特币，收益来源同样值得审视。比特币持有者主要通过价格上涨实现收益，这与 RUNE（或 CACAO）升值逻辑类似。区别在于，比特币的实用性相对较弱，或者通过运行闪电网络节点获取低收益。总之，比特币收益依赖于市场买盘推动价格上行。

2. 安全性考量

谈及安全性，有人质疑 THORChain 曾遭遇黑客攻击。诚然，该事件发生在主网上线前，如今 THORChain 已展现出极高的稳定性和安全性。正如比特币历经多次危机考验（包括通胀漏洞等），其坚挺的生命力源于时间的沉淀。年轻的 THORChain 正在稳健成长，目前的表现令人满意。因此，面对收益，既要关注来源，也要理性看待风险，方能做出明智的投资决策。