分析：比特币历史价格周期和回撤

1. 随着比特币从历史高点滑落，本文聚焦其过去各主要价格周期中回撤的频度与幅度，以期为投资者提供当前市场调整的视角。

2. 即便在比特币自周期底部反弹至巅峰的过程中，超过10%的回调亦属常态。当前回撤虽小于均值（但尚未终结），投资者仍需对这类定期大幅度波动有所预期。

1. 比特币历史上已历经四轮显著价格周期，分别于2011年、2013年、2017年及2021年见顶，这些峰值均与挖矿奖励减半紧密相关。每个峰值之后，市场经历了长达75%乃至更高的深度回调。尽管关于周期成因及其真实性存有争议，但反复出现的价格模式对有效市场假说构成了挑战。利用这些周期，我们可以识别出从谷底至峰顶的“上行”阶段。

2. 当前正处新周期的“上行”阶段，起始于2022年11月FTX崩盘后触及的15460美元低点，比特币已收复失地并创下3月4日的历史新高。在此背景下，我们将深入剖析过往“上行”周期中的回撤形态，以期为当前周期提供启示。

1. 2013年周期（跳过新颖性较强的2011年）于11月底触顶，期间多次出现显著且持久的低迷，包括两次逾40%、一次逾70%的回调（发生在2013年春季）。我们关注的是收盘价基础上，历时7天以上的超过10%的回撤。虽然比特币在春季经历了一周内的急挫，但直至11月才完全恢复并刷新周期高点，整个过程耗时整整7个月。

1. 2017年周期标志着比特币步入专业投资领域的关键时期。尽管比特币逼近2万美元高位，但该周期内发生了13次超过10%的回调，相较于2013年仅有的5次，2017年周期更为动荡，尽管未发生单一的大规模回调事件。

1. 2021年周期在11月BITO期货ETF上市后达到顶峰，是最近一个完整周期（除非当前周期创出新高，但我们认为并非如此）。自2018年12月的低点3128美元起，比特币在2019年上半年飙升至13000美元以上。随后，其在接下来的9个月内大幅回调，在2020年3月新冠疫情爆发时触及低点，累计下跌62.4%。此后，在货币与财政刺激措施推动下，对Covid-19的政策响应引发比特币价格狂飙。该周期于2021年11月以6.9万美元的价格收官。整个2021年周期中，比特币共遭遇10次10%或以上的大幅下跌。

1. 当前周期始于2022年11月的低点，已历5次超过10%的重大回撤，包括当前正在进行的一次。按收盘价计，当前回撤已达15.4%，若考虑日内高点与低点，则高达17.7%。

1. 综合考察各周期中跌幅超过10%的案例，我们发现此类回撤是牛市进程中的常态现象。当前回撤虽然可能尚未结束，但迄今为止其幅度小于以往。我们的分析同时涵盖了以收盘价衡量的回撤与基于日内高点与低点的更严重回撤。

2. 当前回调虽然颇具挑战性，但与比特币此前的价格周期完全吻合。投资者应充分预见到此类事件的必然性，如同所有金融市场一样，价格走势并非一帆风顺。两周前对区块链数据的分析显示，几乎没有迹象表明周期即将终结。

3. 市场动态、本周重要新闻、法规与税收、公司动态、活动预告等部分省略，因与原文内容相同，无需。