一文揭秘1INCH、LON、DDX三大DEX原生代币火爆原因

在刚刚过去的圣诞节，DeFi聚合平台1INCH释放治理代币，空投市场，引发热议。MXC抹茶等交易平台迅速响应，不仅首推1INCH/USDT交易对，开盘即飙升1693%，还顺势推出“充1inch瓜分1万USDT”活动，再度点燃投资者对DEX原生代币的热情。事实上，除了1INCH外，Tokenlon、DerivaDEX等去中心化交易所的原生代币LON与DDX亦在近期异军突起，展现出强劲势头。距离2021年仅剩一周时间，以1INCH、LON、DDX为代表的DEX原生代币持续演绎DeFi传奇。那么，这类代币的价值究竟何在？本文将深度探讨这一问题，并对三大热门项目进行详尽分析。

一、DEX原生代币价值源动力

1. DEX交易量激增的带动效应

自2020年7月起，DEX交易量呈井喷态势，至9月已飙升至278亿美元，其中龙头Uniswap交易量更是超越CEX巨头Coinbase。这一现象背后，DeFi项目的繁荣功不可没。

2. DeFi浪潮推动DEX生态繁荣

2020年6月，DeFi协议锁仓总价值短短一个月内从10亿美元跃升至77亿美元。大量新兴DeFi项目及其配套的治理代币应运而生，由于无需中心化实体审核，它们往往首选门槛较低的DEX上市。以yearn.financial（YFI）为例，其首次发行便选择在Uniswap等去中心化交易所挂牌，随后才登陆MXC抹茶等中心化平台。

3. 流动性挖矿热潮的催化作用

SushiSwap“吸血”Uniswap事件揭示了代币激励系统在DEX生态中的关键地位。由于Uniswap初期缺乏代币激励体系，给市场留下巨大空白。SushiSwap适时引入代币激励，成功吸引超过10亿美元、占比超70%的流动性从Uniswap转移。尽管Uniswap随后推出UNI代币，流动性有所回流，但仍无法阻挡SushiSwap跻身DEX前三甲的事实。自此，流动性挖矿成为DEX标配，凡有DEX发币并实施空投，市场无不为之沸腾。然而，能否引发市场热捧，关键仍取决于项目是否受到资本青睐，如1INCH、LON、DDX等便得到头部机构力挺。
二、三大热门DEX原生代币深度解读

1. 币安、Galaxy Digital领投的交易聚合器1INCH

1inch.exchange作为DEX聚合器，无缝对接各大DEX服务商，为用户提供最优交易价格、最低延迟以及多种ERC-20代币交易选项。据CoinGecko数据显示，平台支持257种硬币和266个交易对，总交易量逾50亿美元。聚合平台包括但不限于Uniswap、Kyber Protocol、Aave、Curve.fi、Airswap、mStable、Balancer、dForce Swap、0x API、0x Relayers（Bamboo、Radar Relay）、Bancor、Oasis以及众多私人做市商。
1inch已完成三轮融资，累计融资1480万美元。其中，早期种子轮由币安Labs、Galaxy Digital等知名资本参投，融资额达280万美元。1INCH代币应用场景丰富：

1). 保障与协议的无许可交互；

2). 为生态系统发展筹集资金；

3). 鼓励参与平台治理；

当前，1INCH日交易量约为1.2亿美元，虽不及Uniswap的5亿美元，但凭借聚合型定位，未来交易量有望超越Uniswap。值得注意的是，1inch用户群体以散户为主，交易额集中在500至8000美元区间，大额交易（>100万美元）寥寥无几。

2. 基于0x协议的首个DEX——Tokenlon

Tokenlon是首个基于0x协议的DEX，其采用链下撮合、链上结算模式，区别于Uniswap的自动做市商模式。Tokenlon的链下撮合借鉴柜台报价方式，即专业做市商提供实时最优报价，用户发起兑换后在链上完成交易。这种“所见即所得”的交易模式确保交易价格透明，极少出现无法成交情况，与Uniswap和Sushiswap的链上执行、价格不确定性形成鲜明对比。
Tokenlon交易量自8月起稳步上升，至12月日交易量已达3.2亿美元。作为采用0x协议的DEX中交易量之冠，其对0x协议交易量贡献度约60%，助力0x市场份额一度紧随Uniswap，现居第五。
LON作为Tokenlon平台代币，主要应用于生态建设激励、手续费减免以及社区治理：

1). LON作为生态激励代币；

2). 持有LON可享手续费减免，类似CEX平台币模式，间接捕获价值；

3). 持有LON参与社区治理投票，如决定挖矿分配、手续费率、新增币种等事宜。

3. Coinbase领投的去中心化衍生品交易所DerivaDEX

在DeFi版图中，模仿传统金融业态是必经之路。有了现货交易DEX，衍生品交易DEX自然不可或缺。考虑到CEX中现货与衍生品交易量的巨大差距，去中心化衍生品交易应用前景广阔，成为资本竞相布局的重点。
诸如Coinbase、Polychain Capital、Three Arrows Capital等头部机构一致认为，DeFi衍生品应用将是去中心化金融未来的重要风口之一。DerivaDEX正是在此背景下崛起，备受瞩目。
DerivaDEX是构建在以太坊上的去中心化衍生品交易协议，巧妙融合可信执行环境，抵御单点故障与审查风险，实现开放式订单簿与链上结算，为去中心化交易所带来高性能、高资本效率的用户体验。链下喂价、匹配引擎与清算操作提升了交易速度与效率，使得DerivaDEX能合成各类资产，提供更优买卖价差。此外，DerivaDEX创新采用流动性挖矿模型，激励用户参与平台治理与运营，尤其是其“保险挖矿”模式，鼓励用户将质押资金投入保险基金，为用户风险提供保障。
DerivaDEX已顺利完成两轮融资，累计融资270万美元，投资方包括Polychain Capital、Dragonfly Capital Partners、Electric Capital、Coinbase Ventures、CMS Holdings、Three Arrows Capital，以及个人投资者Calvin Liu（Compound战略负责人）和Phil Daian（加密货币研究者）。
三、结语
尽管DEX尚处发展初期，支持资产种类有限，但DeFi正以前所未有的速度与规模爆发，层出不穷的DEX平台在交易模型、资金费率、合约清算、流动性激励等方面不断创新，为整个市场描绘出无限可能。先行者或许并非最终赢家，但率先涉足这片蓝海的人无疑将率先品尝到胜利的果实。关注MXC抹茶，抢占优质项目先机，共享DeFi盛宴。