期货交易原理与流程解析

期货交易自早期以交易大厅内交易员口头报价为主，现已主要转变为电子系统撮合成交。在我国，期货交易全程采取电子化方式进行，彻底告别了传统的交易池口头竞价模式。

对于初次参与期货交易的投资者而言，可选择先买入或者卖出期货合约。买入合约形成多头头寸，持有者称为多头；卖出合约则形成空头头寸，对应人士称为空头。"做多"与"做空"即分别表示买卖方向。首次买卖行为被称作建仓或开仓。

在进行期货交易时，无论是多方还是空方，均需通过期货公司向交易所结算机构缴纳一定比例的资金作为履约担保，这部分资金被称为保证金（如合约价值的10%）。此外，还需支付交易手续费等相关费用，但无需支付合约全额价值。交易后，持有期货合约的多空双方须按交易所规定每日结算。若结算结果显示盈利且未平仓，则多余保证金将由期货公司划入投资者账户；反之，亏损情况下需补缴差额，此过程称为追加保证金，并实行当日无负债结算制度。

投资者不能无限期持有期货合约，因其具有固定到期日。在到期前任意一天，投资者可通过一笔与开仓方向相反的交易进行平仓，终止原有头寸。未平仓的期货合约称之为持仓。例如，首日卖出5手铜期货合约，两日后买入5手同品种合约，即首笔为开立5手空头头寸，次笔为平仓5手空头头寸。当前持仓归零后，再度买入10手铜期货合约，则转为开仓10手多头头寸；随后卖出5手铜期货合约，即为平仓5手多头头寸，持仓剩余5手铜期货多头头寸。若到期时尚未平仓，则需对持仓进行实物交割或现金交割。

对于实物商品期货，如铜期货，到期时卖方需交付相应规格的实物货物（如1手铜期货合约对应5吨铜），而买方提取货物。然而，若期货合约标的是类似股票价格指数这样的金融指标，例如沪深300指数期货，卖方无法提供实际股票进行交割。因此，这类期货合约通常采用现金交割方式，根据参考价格将期货合约直接转化为货币，并通过银行转账进行头寸结算。有关现金交割的具体细节，后续将在讲解股指期货时进一步阐述。