上期所宣布黄金与铜期货交易限额政策及其影响分析

上期所于4月10日发布公告，自2024年4月12日起，在黄金及铜期货品种实施严格的交易限额制度。根据新规，非期货公司会员与客户在黄金和铜期货各合约的日内新开仓交易量上限分别设定为2800手和2000手；实际控制关系账户组则参照单一客户的开仓限额执行。值得注意的是，套期保值交易与做市交易的开仓数量不受此限。

此次政策调整仅针对上海期货交易所的黄金期货合约。然而，华安基金指出，黄金ETF作为在上海证券交易所交易的产品，其基础资产关联的是上海黄金交易所的实物黄金合约，故黄金期货交易规则的变化并不会直接波及黄金ETF及实物黄金合约的交易。

对于具备杠杆特性的黄金期货，个人投资者需要注意其较大波动性。鉴于交易受限的新背景，推荐投资者通过黄金ETF（如518880）以及相关的联接基金（A类000216，C类000217）来参与黄金投资，这些产品的底层资产均指向上海黄金交易所的实物黄金现货合约，能有效地追踪AU9999黄金价格。

另外，考虑到美联储可能降息、全球央行持续买入黄金以及地缘政治风险等因素，我们对未来一年半载的黄金市场持乐观的中长期配置观点。然而，短期内黄金交易仍可能存在波动风险，呼吁投资者保持理性，审慎投资。

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