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期货结算机制详解及其与盈亏计算的关系

2024-04-24 04:27
来源:网络

期货结算机制详解及其与盈亏计算的关系

期货结算定义与层次

期货结算指的是交易所结算机构或结算公司对会员以及客户交易盈亏进行精确计算的过程,以此作为收取交易保证金或追加保证金的依据。期货结算涵盖了交易所对会员的结算以及会员经纪公司对其代理客户的盈亏计算,这些计算结果将直接影响客户的保证金账户。

期货交易结算通常分为两个层面:一层是交易所对会员的结算;另一层则是会员公司对其代理客户的结算。鉴于期货交易采用保证金制度并具有杠杆效应,期货结算被视为控制期货风险的重要途径之一。交易所在银行设立统一结算资金账户,会员则在交易所结算机构开设结算账户,且会员的所有交易均由交易所结算机构统一进行结算。

期货结算的核心内容 - 逐日盯市制度

期货结算的核心内容是逐日盯市制度,即每日无负债制度。其中关键点包括:


浮动盈亏:结算机构依据当日结算价计算未平仓合约的浮动盈亏,公式为:浮动盈亏 = (当天结算价 - 开仓价格)* 合约单位 * 持仓量 - 手续费。


实际盈亏:平仓产生的盈亏即为实际盈亏,多数期货交易是通过平仓来完成的。例如:多头实际盈亏 = (平仓价 - 买入价)* 合约单位 * 持仓量 - 手续费。



持仓盈亏、盯市盈亏与总盈亏的区别

持仓盈亏与盯市盈亏之间的差异在于计算依据的不同:


持仓盈亏 分为两类情况,一种是日内开平仓,盈亏计算依据为平仓价与开仓价之差;另一种是隔夜持仓,盈亏计算依据为平仓价与前一交易日结算价之差。


盯市盈亏 亦分两类情况,针对日内开仓但未平仓的情形,盈亏计算依据为当日结算价与开仓价之差。


总盈亏 可以理解为平仓盈亏与持仓盈亏之和,反映了交易期间的整体盈亏状况。



期货交易结算实例解析与应用

以一个投资者参与期货交易的例子说明:


投资者A投入10万元交易1手铜期货,资金分为两部分:一部分为7万元结算准备金,用于盈亏结算;另一部分为3万元交易保证金,仅在结算准备金耗尽前才动用。


期货结算执行每日无负债制度,每天收盘后15分钟左右结算完毕。


期货交易中,买卖双方并不直接交易,而是通过交易所作为交易对手,确保了期货价格真实反映实际现货价格,从而支持套期保值者的参与。


对于期货结算的具体计算方法,包括对冲平仓、实物交割和现金交割的盈亏结算规则,以及相应的交易保证金和结算准备金计算公式等。


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