FTX杠杆代币解析：魅力何在与玩法详解

【免责声明】：本文旨在传播市场资讯，并非构成任何投资建议，文中观点仅代表作者本人，不代表火星财经官方立场。

提示：敬请关注原文来源——FTX数字资产衍生品交易所

近期，FTX杠杆代币广受热议，因其独特魅力吸引了包括币安、gate.io、Gopax、BitMax以及ZBG等诸多平台纷纷上线。今天我们就来一起深入了解下FTX杠杆代币究竟如何运作吧！

一、杠杆代币解读

1.

二、杠杆代币调仓原因

2. 为何需要调仓？

假设ETH永续合约首日涨幅5%，这意味着底层仓位盈利$600 * 5% = $30。因此，先前那一份ETHBULL的净值将增至$200 + $30 = $230，此时的杠杆倍数变为$600 * 105% / $230 = 2.74倍，已偏离原本的3倍杠杆。为确保次日杠杆代币仍保持3倍杠杆，FTX会在每日世界协调时间（UTC）00:02:00执行调仓。当杠杆代币日波动超预设阈值时，系统也会触发日内自动调仓（详细规则扫描文末二维码查看）。

三、杠杆代币调仓操作

3. 如何进行调仓？

举例说明，若ETHBULL的净值现变为$230，则为保持3倍杠杆，其底层持有的ETH-PERP永续合约需升至$630 + $30 * 2 = $690 （其中$30 * 3 是将盈利$30按2倍杠杆加仓）。需要注意的是，调仓过程中并不会改变杠杆代币的净值或市场价格，调仓的初衷是使实际杠杆倍数与目标杠杆倍数保持一致。所有调仓操作均由FTX后台完成，投资者无需额外操作，意味着FTX替你完成了仓位管理和适当调整。

四、杠杆代币价格变动与净值关系

4. 杠杆代币价格如何变动？调仓会对净值产生固定3倍的影响吗？

不一定！以下以ETH永续合约价格为例：

单边上涨行情：连续两天上涨，发现杠杆代币ETHBULL的表现优于常规开3倍杠杆买入ETH永续合约（3xETH）。这是因为在第一天上涨后，ETHBULL调仓使其恢复至3倍杠杆，即第一天结束后底层持有$690的ETH永续合约。第二天继续上涨至$220，涨幅4.76%，ETHBULL底层仓位变为$690 * 104.76% = $722.86，净值为$722.86 - 2 * $230 = $262.86。可见，在两日内，杠杆代币的总体涨幅达到了$262.86 / $200 - 1 = 31.4%，高于30%的三倍杠杆。

其他行情的变化模式亦可根据上述逻辑类推，如单边下跌、双边震荡上涨与下跌等情况。

五、交易与费用

5. 如何在FTX交易杠杆代币？

杠杆代币基于ERC20协议，可在FTX现货市场直接使用USD进行交易。特别提醒，若您持有USDT，需先在FTX现货市场将其转换为USD后，方可进行杠杆代币交易。

6. 杠杆代币会面临爆仓风险吗？

杠杆代币属于现货交易对，因此不存在爆仓的概念。但在极端情况下，杠杆代币的价格可能接近于零（更多详情可通过扫描末尾二维码获取）。

7. 为何有时杠杆代币变化与对应永续合约目标杠杆倍数不符？

这可能源于两者计算涨跌幅度的起始时间不同。杠杆代币调仓时间固定为UTC00:02:00，故只有从这一刻开始，杠杆代币的涨跌幅才会与相应永续合约的目标杠杆倍数相匹配。

六、费用与管理

8. 杠杆代币交易有哪些费用？

在FTX上交易杠杆代币，将遵循FTX的标准交易费率收取手续费。但请注意，无论在哪个交易平台交易FTX的杠杆代币，FTX每天都会从中提取万分之三的持仓管理费，并在调仓同时直接从杠杆代币的净值中扣除，所以这部分费用不会在其他栏目单独显示。

9. FTX为何收取持仓管理费？

将杠杆代币想象为一个基金产品，而FTX作为基金管理者，每天为客户调整和管理仓位，因而会收取万分之三的管理费。正如投资者在支付宝购买基金产品需要支付管理费一样，请务必仔细了解其他平台提供的杠杆代币产品是否包含类似的仓位管理费用。

10. 杠杆代币净值是否等同于市场价格？

虽然理论上杠杆代币净值与市场价格应相互锚定，但实际上两者并不完全相等。例如，1 USDT理论上可兑换$1，但在二级市场上，USDT的价格可能会因市场供需关系波动至$1.01或$0.97美元。

至此，关于FTX杠杆代币的基本概念及其运作方式已有清晰介绍。如有疑问，欢迎扫描下方FTX客服微信二维码寻求进一步解答。