全方位金融市场观察与分析

随着1月30日FOMC会议对美国货币政策定调，市场乐观预期得以调整，预计3月份降息可能性不足50%。美元指数强势周线突破，创下两个月的新高。美股一路攀升，屡创新高，企业财报季数据令人瞩目。然而，加密货币市场走势逆转，ETF热度逐渐降温。

1. 在市值前100名的涨幅榜中，本周BTC经历了深跌后的反弹，受到灰度基金大量流出的影响。市场策略偏向保守，撸毛空投项目领涨市场，热点聚焦于质押挖矿及足球粉丝币板块。

MANTA：作为20年成立的基于ZK技术的第二层网络项目，提供包括在ETH上依托Celestia作为数据可用性层的Manta Pacific L2网络以及在波卡上的Manta Atlantic L1网络。其挖矿质押收益率高达60%-90%，吸引了显著的TVL增长。

ALT：作为币安新上线的IEO项目，Altlayer致力于提供模块化及再质押的基础架构，帮助企业客户一键发布Rollup解决方案，类似于Cosmos的SDK。ALT基于Op Rollup技术升级，特别针对EVM生态系统定制服务。

SANTOS：是巴西顶级足球俱乐部发行的粉丝代币，历史行情显示其通常与大盘呈现反向走势，独立行情明显。鉴于欧洲杯和美洲杯将于6月开幕，预计赛事前一个月会有一轮拉盘行情，价位可能翻倍至上五月末。

1）链上数据分析

近期，BTC的市场主导地位进一步巩固。自贝莱德初次申请BTC现货ETF以来，BTC市值跃升70%，带动山寨币总市值也同步增长70%。相比之下，ETH的相对动能显得较为疲软，较广大山寨币的表现低约15%。自FTX交易所崩溃的22年底至今，BTC的市值主导地位已从40%攀升至50%。

稳定币市值基本持平，但上周资金流量出现反转，USDT市值由增转减，尤其对山寨币市场的影响力加剧。

MVRV-ZScore这一长期趋势指标，基于市场总成本评估市场整体盈亏状况。指标值高于6则预示顶部区间，低于2则表示底部区间。目前该指标跌破1，意味着投资者总体上处于亏损状态，当前数值为1.43，市场正处在复苏阶段。

机构投资者对加密资产的投资产品已转向净流出，资金正在逐步撤离。

2）期货市场观察

本周期货市场资金费率回归正常，市场情绪保持中性。费率在0.05%-0.1%之间，暗示多头杠杆较多，可能是短期顶部信号；若费率位于-0.1%-0%，则为空头杠杆占优，预示短期底部来临。

本周BTC持仓量有所减少，表明市场主力正逐步撤退。

当前期货市场多空比达1.8，散户做多热情高涨（fomo）。不过，散户情绪常被视为反向指标，当比例低于0.7表示恐慌情绪，超过2.0则代表贪婪心理。考虑到多空比数据波动较大，其参考价值相应减弱。

3）现货行情解读

BTC与ETH双双周线破位，预计未来2-3个月内将持续下跌，期间可能会伴随局部反弹。重要支撑位分别为：挖矿减产后成本约37000，短期交易者的平均成本约为32000。若参考19年反弹后的情形，BTC曾在两次回调中触及月线，目前月线大致位于28000附近。建议投资者等待市场价格深幅回调后再行抄底。

B. 市场数据细究

公链总锁仓量（TVL）本周报收543亿美元，整体减少了34亿美元，跌幅约5.9%。本周BTC价格继续下行，但仍维持在38500美元上方。主流公链TVL均出现大幅下滑，其中ETH链下跌13%，BSC链下跌9%，SOLANA链下跌16%，OP链下跌12%，POLYGON链下跌8%，ARB链下跌5%。值得注意的是，在过去的三个月里，整体DeFi TVL涨幅超过了50%。目前，ETH链仍稳坐DeFi领域的领头羊位置，占据了56%的市场份额。而锁仓量最高的DeFi协议Lido，当前TVL总计接近210亿美元，过去三个月内增长近11%。

ETH锁仓量详情

BSC锁仓量详情

Polygon锁仓量详情

Arbitrum锁仓量详情

OpTIMism锁仓量详情

Base锁仓量详情

Solana锁仓量详情

1）NFT-500指数变动

2）NFT市场概况

NFT市场本周呈现上涨态势，其中头部蓝筹项目如BAYC（上涨5.7%）、Pudgy Penguins（上涨5%）、LilPudgys（上涨12%）、Milady（上涨23%）以及CloneX（上涨13%）的地板价普遍上涨，仅MAYC下跌1.4%。总体来看，NFT市场交易量并未显现出显著变化，BAYC交易量显著下滑。然而，NFT市场的低迷情绪似乎已渐渐褪去，初次购入NFT的用户数量逐渐增加。如今，在P2E模式日益普及的大背景下，我们有理由相信，NFT的持有者数量与交易量在未来一两年内将迈上新的台阶。