央行时隔6个月重启黄金增持，未来金价将何去何从？

贵金属市场活跃，黄金板块领涨

12月9日早盘，贵金属板块表现抢眼，市场情绪高涨。截至发稿时，湖南黄金股价涨幅超过7%，中金黄金和湖南白银紧随其后，涨幅均超过3%。此外，赤峰黄金和四川黄金等个股也表现出较强的上涨势头。

央行重启黄金储备增持

中国人民银行最近更新的官方储备资产数据显示，截至11月底，中国的黄金储备总量达到7296万盎司，相比10月底增加了16万盎司。这标志着自今年5月以来，央行首次重新开始增持黄金储备。黄金作为国际储备多元化的重要组成部分，其重要性不言而喻。今年以来，全球央行和场外交易市场对黄金的需求旺盛，推动了金价的持续攀升，并屡次创下历史新高。据世界黄金协会最新报告，10月份各国央行的黄金净购买量达到了60吨，创下2024年单月最高纪录。

专家解读：黄金储备增持背后的意义

对于央行重启黄金储备增持的行为，汇管研究院副院长赵庆明分析认为，在当前黄金价格相对较低的情况下，央行选择逢低买入、适度增持黄金，既符合市场大势，也有助于优化中国的国际储备结构。与全球其他主要经济体相比，中国黄金储备占总储备的比例仍有较大的提升空间。从长远来看，为了稳步推进人民币国际化进程，央行继续增持黄金将是大势所趋。

东方金诚则指出，11月央行恢复黄金增持，可能与美国政局变动带来的不确定性有关，这可能导致国际金价在未来一段时间内呈现易涨难跌的趋势。不过，具体是否将持续增持黄金，还需根据后续的市场动态和政策导向来判断。

未来金价走势展望

东吴证券认为，虽然上周国内外黄金价格维持震荡，但随着中国央行恢复购金活动，黄金价格有望开启新一轮上涨周期。浙商证券首席经济学家李超指出，短期内美元和美国国债收益率的稳定可能会限制黄金价格的进一步上涨；但从中期到长期的角度看，全球地缘政治的不确定性和美国潜在的通货膨胀压力，都将对黄金的长期走势产生积极影响。

光银国际的观点是，近期由于降息预期减弱、通胀预期下调以及地缘政治紧张局势有所缓解，导致黄金价格出现较大回调。然而，未来的地缘政治局势和通胀情况仍将是影响黄金价格的关键因素。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华补充道，近期黄金价格波动加剧，主要是受到了美国经济数据良好、美联储官员言论偏鹰派以及美债利率和美元汇率反弹等因素的影响。当前黄金市场正处于多空力量交织的状态，预计短期内黄金价格将进入高波动期。

“尽管黄金被视为避险资产，但其价格波动风险同样不容忽视。因此，投资者在参与黄金投资时应保持理性，构建多元化的投资组合，并根据市场变化及时调整投资策略。”周茂华建议。