国内互联网企业争相在美国上市 是新时代泡沫？

　　美国纽约的市民也许已经对纽交所大楼上时不时飘扬的五星红旗和大楼前一群群中国人合影欢呼的景象见怪不怪了。在美国的证券市场上，中国企业的戏份正变得越来越重，大有从配角演变成主角的势头。截止到12月中旬，2010年已有39家中国企业在美完成IPO，这个数字创造了历史最好成绩，也占到了今年美国市场IPO数量的近25%。9月份以来，中国企业赴美上市数量更是占据了美国IPO总量的35%。在刚刚过去的12月份的第二周，9家新上市公司中，有6家来自中国。有人调侃美国证券市场快成A股市场了。

　　自从10年前三大中国门户在业绩还处于亏损时在美国成功IPO后，此后再无一家中国企业是在亏损累累的状态下，纯粹依靠概念包装而实现上市的。但历史已翻开新的一页。在最近这一波中国企业赴美上市潮中，两家最有明星相的企业——当当和优酷均创造了新的神话。前者在上市当日股价大涨86.94%，后者股价涨幅高达168.59%，市值一举超越了老牌门户新浪和搜狐。这与两家公司的业绩形成了鲜明反差。当当网今年前9个月净利润仅为1600万元，这个数字实际意味着当当还在盈亏的平衡线上挣扎。而优酷的月亏损更高达270万美元。但两者一个以中国“亚马逊”的概念，一个以中国“YouTube+hulu”的概念，受到了投资者的狂热追捧。

　　这是新的泡沫时代吗？

　　我想起上上个月，见到新闻集团全球副总裁高群耀时，他刚从新闻集团举行的内部高级经理人会议上回来不久，兴奋的神色还没有褪去，“你知道在这个会上最热门的两大话题是什么吗？一个是移动互联网，另一个就是中国！”高群耀说，这个聚集了全球最顶级的媒体大腕和政商界精英的会议，让他真切地感觉到中国的时代是真的来了！与会者一致的共识是，如果要把握住未来商机，就一定要把握住中国市场。现在想起来，最近几个月中国概念被狂热追捧的气氛，早已有迹可循。13亿中国人组成的庞大市场给了全球投资者可以任意发挥的想象空间。在这个想象空间面前，这一刻，真实的财务数据并不那么重要。

　　这一波“中国热”能延续多久？很多人开始担心这一波中国概念热正在透支美国人的钱包和中国企业的信誉。号称中国第一支B2C股的麦考林，刚上市就曝出糟糕的业绩，股价暴跌，还被投资者起诉，当当、优酷的股价在迅速回调，大家都在等着看这两家公司的第一季财报会以怎样的面目示人。更富悬念的是，这几家成功领跑上市的企业屁股后头都有一群如狼似虎的追兵，竞争格局还一片混沌。而在这个流动性泛滥、资本极度充裕的时代，上市与未上市并不必然就有巨大的资金实力上的差距，上市企业可以用资金优势压倒未上市企业，相反，上市公司的规范要求，一个季度接一个季度的财务报表，反而可能成为上市企业开展竞争的约束，从而处于不利的竞争态势。在当当上市后，京东商城率先挑起了价格战，就是一个力证。诸多的中国故事中，哪一个能讲得最好，讲到最后，还需要时间的检验。但西方投资者押宝中国故事，就整体和长远而言，则一定是正确的抉择。