白酒变身奢侈品,白酒怎么了？

白酒被北上定价？传统认知认为白酒是典型的消费品，属于消费品中的食品饮料行业，一个特点是需求刚性、业绩稳定。 业绩的稳定决定白酒行业自身的性。

在业绩稳定的情况下，白酒板块的驱动取决于资金流。 近期北上资金的流出成为白酒板块调整的直接催化剂。 的确，白酒板块作为消费板块多为蓝筹股，是中国资本市场特有的板块，沪港通开通以来成为外资的盛宴。

但近日，以美联储为首的海外央行启动大幅收紧流动性的进程，使得北上资金压力明显，成为白酒板块的边际抛售。

但值得注意的是，北上并不是完全的决定因素。 同样从资金流角度看，白酒在2020年间经历了快速估值扩张，但从北上资金来看，白酒布局步伐明显放缓。

进一步观察可以发现，白酒指数见顶，与公募发行规模靠前的2021年初相对应。 换句话说，安置茅台的很多基民都是2021年覆盖的，至今没有覆盖。

北上资金和公开募集完全是一个重配置，另一个重景气度最近白酒的景气怎么样？

何为白酒的景气度？一般来说，食品饮料很少有景气的概念。 因为经济景气意味着对未来高速增长的期待。 对人来说，每天吃多，喝多少是刚需。 比如一天三碗饭，不会因为大米便宜了就吃多了几碗。

但是白酒有自己的特点。 普通白酒必须价格低、消费品属性强，价格越高，可选择的属性越强，越远离饮用范畴。

尤其是高端白酒具有奢侈品属性，此前不少分析师建议茅台=LV提高茅台估值。 对茅台来说，产品的价格是景气。 最核心的是拳头产品，飞天茅台的价格。 茅台是整个白酒板块的定价锚。

因此，对于以公募资金为首的内资来说，其核心观察指标是茅台、五粮液等龙头白酒的价格。 据观察，9月份以来，飞天茅台的市场价格(不是1499的官方价格)持续调整。

通过对vip文章的见闻和分析，发现《从LV到Prada，奢侈品也不抗跌了》年，奢侈品价格目前普遍下跌。 《美国人开始“消费降级”》年，提出国外消费能力面临降级压力。

与其他消费品类不同，白酒与奢侈品最大的相似之处在于，具有收藏价值，高端白酒具有逐年增值的特点。

因此，在白酒价格不断上涨的过程中，出现了涨价预期，不少人开始囤积白酒，一方面赚取涨价利润，另一方面也获得了时间价值，成了“时间朋友”。 白酒价格开始调整，就会出现抛售社会库存，形成“降价抛售”的白酒通胀螺旋。 分析了《买茅台喝茅台的人“跑”了？》相关的价格机制。

在早期的文章《茅台酒的社会库存有多少？兼论飞天的投资属性》中，我们分析了由于白酒的实际饮用需求本来就有限，社会库存是多年的累计库存，所以数量并不低。 当价格下跌时，历史积累的库存将在短时间内抛售。

白酒地锚-茅台，除了自己的因素。 白酒行业的内卷也加剧了价格竞争。 据《贵州茅台向五粮液“要利润”？》报道，虽然谋求利润的增加，但价格方面没能上涨，白酒行业虽然扩大了，但由于下游需求的稳定，白酒供给量增加，价格压力加大。

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