Tezos价格逆袭，明星公链的价值回归能否持续？

12月13日，Tezos在24小时内涨幅超过12%，成功跻身数字货币总市值前十。尽管稍后出现了小幅回调，但截至发稿时，根据BitUniverse行情显示，Tezos仍然以约76.21亿元人民币的市值超越排名第11位的Steallar约5亿元人民币。

近期，加密货币市场持续下滑。比特币上周失守7500美元，随后一直在7200美元附近徘徊，直至周末接近7000美元的支持位。近期的公链赛道同样一片黯淡，不断遭受价值质疑，独立行情者寥寥无几。

然而，在这样的背景下，Tezos却连续一个月逆市上涨，从10月份的最低价格0.74美元一路上升至12月份的最高价格1.85美元，年内涨幅超过160%。

PoS无疑成为了2019年上半年的一个热门话题。随着Cosmos、Algorand等备受关注的PoS旗舰项目主网上线，以及Staking经济、抵押挖矿的不断发展，“PoS是未来”的声音在年中不绝于耳。但是，随着备受期待的ALGO、ATOM、IRIS等项目的币价瀑布，Staking收益无法弥补币价下跌，PoS公链的未来也开始受到质疑。

随着Tezos的价格上涨和ATOM的价格反弹，PoS项目是否将在2020年迎来价值回归成为了Twitter等社交媒体上的热门话题。

“XTZ和ATOM不仅有跨链概念，而且Staking质押率又高，2020年前十名市值币种很可能要重新排列了。”“Tezos将成为下一个以太坊。”海外币圈大V们也被调动起了情绪，纷纷对未来的可能性进行了预测。

不过，仅仅依靠短期的行情讨论PoS生态的发展还为时尚早。Odaily星球日报在此提醒广大投资者要理性判断。然而，那些备受看好、拥有优秀技术团队、经济模型和社区治理的项目能够迎来源自二级市场的良好表现，仍然是令人振奋的好事。

2018年上线主网的Tezos堪称PoS探索的先驱。Tezos由Arthur Breitman和他的妻子Kathleen在2014年共同创立。Kathleen曾供职于埃森哲(Accenture)和分布式分类账初创公司R3CEV，Breitman则在2013年至2016年间担任摩根士丹利(Morgan Stanley)的副总裁。Tezos的目标是以其链上治理的“自我修正”解决比特币和以太坊不可避免的硬分叉问题。

三年后，Breitman离开了摩根，开始了Tezos的ICO。仅仅两周内，Tezos便筹集到了价值2.32亿美元的资金，一举成为当时融资额最高的ICO项目，吸引了包括Gemini交易所创始人Winklevoss兄弟在内的众多投资者。在财富暴涨之后，项目内部经历了一段时间的内讧崩盘。但随着团队重回正轨和主网的成功上线，目前，根据Stakingrewards数据，Tezos的抵押率高达73.97%，抵押总市值位居第一。

那么，是什么推动了Tezos近期的价格上涨呢？以下我们将分析几个可能的因素。

从11月初开始，XTZ出现了上涨行情。这一轮上涨与Coinbase近日释放的XTZ利好消息关系密切。

Tezos一直是一个社区共识度很高的PoS项目，各大交易所、钱包和矿池都将Tezos视为优质的Staking资产。

同时，交易所为优质资产深度背书并参与节点挖矿业已经成为行业趋势。

标准共识高级分析师李自鹏表示：“Tezos的抵押率超过了70%，这意味着真正流通的代币数量并不多。一旦价格被炒高，就会形成Staking的价量正螺旋，即价格越高，会有更多的人参与抵押，从而减少流通量，使价格更容易被炒高。相反，如果币价下跌，就会形成价量负螺旋，即价格越低，抵押者就会抛售，从而增加流通量，导致价格更低。因此，这类代币往往容易出现剧烈波动。近期的上涨除了Coinbase上线了Tezos的托管服务和OKex上线Tezos交易等利好消息之外，还与Staking价量螺旋反馈机制有关。”

Odaily星球日报分析师康康认为，Tezos近期的上涨是价值的回归。从二级市场来看，Tezos在今年11月之前一直处于洗盘阶段，筹码较为集中，且背靠Polychain等强大资本，因此存在较大的拉升空间。

从XTZ/USDT交易对的每日时间框架可以看出，XTZ从11月7日开始出现上涨趋势。价格迅速突破0.85美元的支撑位，为进一步上升至1.85美元打开了空间。

Coinbase于11月7日在Twitter上宣布，符合条件的美国客户可以在Coinbase平台上通过抵押Tezos(EXTZ)获得权益激励。目前，抵押Tezos等资产的年收益率为5%。持有期（35-40天）结束后，用户可以在应用程序中查看奖励。这条消息发布后，XTZ价格被大幅拉涨，当天最高涨幅超过80%。

12月15日，一份报告显示，Coinbase已经成为Tezos(XTZ)最大的验证节点。

除了Coinbase，币安也在验证节点领域悄然发展，目前在Tezos节点排名第四。

然而，这种交易所参与验证节点的现象引起了Coingecko联合创始人Bobby Ong的关注。他认为，如果交易所只是将抵押作为一种服务，那么想要从中盈利是很困难的。

微博大V区块链威廉对此发表了评论：“目前海外相当热闹的Tezos，其节点排行榜上，第一名是Coinbase。这个事情被媒体当作新闻报道了，我觉得也没啥。Staking模式，也就是抵押币去做验证节点（或者投票等等，总之就是这个路子）的模式到4.肯定是交易所占据主要优势。去年刚开始的时候EOS生态也是如此，但现在你去看节点，基本上都是交易所的天下了。习惯了就好。”

外界曾这样评价Tezos：Tezos的竞争力在于三板斧，即Staking、治理和STO。

除了Coinbase等主流交易所的加持，这三个因素才是支撑Tezos价值的本质因素。

Staking是Tezos的核心所在。2019年是Staking经济火爆的一年。各大资本、钱包和交易所纷纷部署委托质押服务。最新数据显示，全球已经有超过80个PoS机制的区块链项目、40％的代币供应被委派参与到Staking经济中，资金总额高达60亿美元。其中，EOS有47%（价值1.81亿美元）的token参与到Staking池中。

此外，Tezos在治理方面做得非常好，这也是Tezos与其他公链的最大区别。

区块链行业KOL卡咩对Odaily星球日报表示：“Tezos在西方一直很受欢迎，因为它比较强调‘治理’，强调社区建设，并赋予社区很大的权力，让大家感受到这个项目是属于社区的。”

以太坊当前的治理方式是通过EIP提案。例如，最近的伊斯坦布尔升级就有几个这样的EIP提案被通过，并据此在系统上做出了更新。EIP包括详细的設計文档，提供了改进以太坊区块链的建议，同时它们的作者通常在社区中有很高的声誉。但这些提案的处理过程不会在链上显示、记录或投票。

而Tezos所谓的自我修正治理模式，简单来说就是将这些系统升级的内容转移到链上来操作。所有更新提案都会记录到链上，并按阶段进行社区投票、测试。最后通过的提案会被采纳，并给予作者一定数量的token奖励。

此外，卡咩表示，Tezos一直在朝着合规金融的方向发展，并与许多国家和企业宣布了商业合作，比如STO，涉及房地产和金融服务。在这方面，Tezos比其他公链项目进展得更快。因此，从这个角度来看，如果Tezos能够在STO合规金融方向提供更多服务，这是非常有意义的，我认为这也是Tezos价格上涨的逻辑之一。

今年2月，数字资产公司Elevated Returns宣布，已选择Tezos区块链推出其房地产投资产品，并计划在未来将其价值10亿美元的房地产在区块链上进行资产代币化。

今年7月，Tezos基金会在官方网站上发布的联合新闻发布稿指出，拉丁美洲最大的投资银行BTG Pactual计划将其可能价值10亿美元的证券类令牌产品(STO)转移到Tezos区块链上。这也是海外市场认为Tezos可能会具备成为下一个以太坊潜力的原因之一。

Cryptium Labs的创始人Adrian Brink在Tezonomics访谈中也曾提到：“