StepN经济模型深度解析：可持续性、生息资产生命周期与市场机会与风险

在上一篇中，我们全面剖析了StepN项目概况。这篇文章将聚焦于StepN经济模型的可持续性、生息资产生命周期和市场机遇与风险三个方面，为您深度解读。

StepN采用了独特的NFT+双币模型，游戏内的资产由NFT和游戏代币组成。玩家通过将SOL（SOLANA）转入手持钱包，可以在市场上购买所需的资源。游戏中的核心资产——Sneaker运动鞋可以通过购买或租赁获得（即将推出）。通过消耗GST和GMT，用户可以在达到30级后定制运动鞋（即将推出）。

StepN采用双通证治理系统，分为GMT（Green Metaverse Token）社区治理代币和GST（Green Satoshi Token）游戏代币。30% 的GMT代币通过Move&earn和治理参与分配给用户，14.2%的代币分发给项目团队，剩余部分分配给生态基金、咨询顾问和公开市场销售等渠道。

玩家达到30级后可以选择使用GST或GMT作为运动收益。此外，参与每周/每月马拉松赛事也可获得GMT奖励。未来，StepN将通过GMT实现去中心化治理，持有GMT代币将享有社区治理投票权，犹如游戏内的“股权”，参与者共享游戏发展红利。

StepN经济模型能否稳定运作取决于GST的产出与消耗。游戏的核心经济活动包括Move&Earn、Leveling up Sneakers、Repair、shoe-minting、Gems upgrade and Unlocking Socket等，这些都离不开GST的流通。短期内，新用户的快速增长可能带动经济正循环，但也可能引发 GMT 和 Sneaker 价格过快增长的风险，导致未来潜在用户的入场成本过高。这可能导致 GMT 持续通胀，造成价格下跌，同时也会减少用户收益，使游戏难以持续吸引新用户。

尽管数据有限，但从最近的GST流入流出情况来看，GST供求总体上趋于平衡，但似乎有从“供不应求”转向“供过于求”的迹象。

Folius Ventures认为，可持续的GameFi游戏应具有递减的生息资产收益率，以防止无限产出造成的游戏代币通胀。Axie Infinity就是这样一个例子，由于生息资产（Axies）的SLP产出能力不受限制，加上对SLP的需求不足，导致SLP通胀严重，面临贬值风险。

StepN也存在类似的无限产出风险，生息资产（运动鞋+宝石）的收益率没有上限。如果缺乏新的投资需求，未来的游戏代币供给可能会超过需求，经济模型的稳定性将受到影响。为了避免这种情况发生，项目方可以通过提供多元化的游戏内投资渠道，以及设定Sneaker年龄限制和类似赌博性质的Shoe-minting failure rate等方式进行调控。

StepN致力于将游戏性和投资属性相结合，通过设置每日跑步时长上限和运动鞋边际收益递减等方式，鼓励用户深化游戏体验，降低投机属性。

此外，StepN的户外场景机制使其较难受到批量投机用户的青睐，内置的反作弊机制也有助于减少这类用户的数量。通过延长回本周期，促使玩家更深入地体验游戏，有助于提高用户的游戏属性，降低投机属性。

要实现长期可持续发展，StepN需不断优化游戏性，淡化或复杂化激励机制，从而赢得市场的青睐。

StepN有望引领GameFi行业的变革，从Play to Earn转变为Move to Earn。其细致入微的Move to Earn概念吸引了广泛的群众基础，操作简单，适合各类人群。据调查，仅在美国，就有大量人参与跑步和步行健身，线上健身行业的年增长率也相当可观。这意味着Move to Earn游戏有很大的市场潜力。

目前，参与投资StepN项目的机构包括红杉资本、Alameda Research、Folius Ventures、Solana Ventures、6th Man Ventures、Sfermion等，以及Binance Labs的战略投资。KOL们对StepN的反馈大多数积极正面，但也有人担忧其模式能否长期稳定。

在保持经济模型合理的同时，提升游戏性将是StepN未来发展的重要方向。只有兼顾娱乐性和激励机制，才能确保StepN取得长久的成功。