教学 | FTX平台首创杠杆代币新手入门

：本文由FTX数字资产衍生品交易所提供，旨在传递更多信息，不构成投资建议。观点仅为作者个人观点，不代表火星财经官方立场。各位投资者，请拿好小本本，一起来探索FTX杠杆代币的神奇之处吧！目前，包括币安、gate.io、Gopax、BitMax及ZBG在内的多家知名交易所已纷纷上线FTX杠杆代币。

小标题一：杠杆代币面面观

1. 杠杆代币定义：杠杆代币类似传统金融中的杠杆ETF，核心概念包含净值（NAV）与底层仓位。例如，一份价值$200的ETHBULL（3倍做多ETH杠杆代币），其背后持有$600的ETH-Perp（ETH永续合约）仓位，其中$200即为该份ETHBULL的净值，而$600的ETH-PERP则是其底层仓位，可以形象地理解为开立3倍杠杆所需保证金的等值物。后续内容中，净值和底层仓位这两个关键词将频繁出现，请务必牢记。

小标题二：调仓机制深度解读

1. 调仓必要性：以ETH永续合约为例，若其价格上涨5%，那么底层仓位的盈利为$30，相应杠杆代币净值升至$230，此时杠杆倍数降为约2.74倍。为了确保始终保持3倍杠杆，FTX会在每日UTC 00:02:00自动进行调仓，且日内波动超过阈值时也会触发调仓动作（详情见末尾二维码）。

2. 调仓操作详解：调仓过程中，针对上例净值变更为$230的ETHBULL，其底层ETH-PERP仓位需调整至$690以维持3倍杠杆。值得注意的是，调仓不影响代币净值和市场价格，目的在于使实际杠杆与目标杠杆保持一致。整个过程无需投资者亲自操作，FTX会帮你巧妙打理并精准调整相关仓位。

小标题三：杠杆代币价格波动奥秘

1. 单边行情表现：无论是连续上涨还是下跌，杠杆代币的表现通常优于普通3倍杠杆交易。在不同市场情境下，通过分析计算可看出，在单边行情中，杠杆代币收益或亏损幅度可能超过目标3倍杠杆；而在双边大幅震荡行情下，杠杆代币则可能出现更多磨损。

小标题四：如何交易杠杆代币

1. 交易方式：FTX上的杠杆代币为ERC20代币，支持直接用USD在现货市场交易。若持有USDT，需先兑换为USD再进行交易。

2. 风险提示：杠杆代币作为现货交易对，无爆仓风险，但在极端情况下，代币价格有可能接近零。

3. 涨跌幅计算时间差异：杠杆代币涨跌幅与对应永续合约目标杠杆倍数之间的差异，往往是由于两者涨跌幅度起算时间点不同，即从UTC 00:02:00开始计算，杠杆代币的涨跌幅才与永续合约的目标杠杆倍数相符。

小标题五：费用与管理问题

1. 费用收取：在FTX交易杠杆代币，遵循标准交易费率收取手续费，并每天扣除万三的持仓管理费，此费用在调仓时直接从代币净值中扣除，投资者不会在其他栏目看到这笔费用。

2. 管理费缘由：可以把杠杆代币看作一个基金产品，FTX作为基金管理人，因其每日协助客户调整和管理仓位，故收取万三管理费。类比于购买支付宝上的基金产品同样需要支付管理费，提醒大家在交易非FTX杠杆代币时，要关注其他产品的持仓管理费情况。

小标题六：净值与币价的关系

1. 净值与币价区别：尽管理论上来说，杠杆代币净值类似于代币的价格锚定值，但二级市场的供需关系会影响代币的实际市场价格，导致其有时高于或低于净值。

至此，您应该已经对FTX杠杆代币有了基础认识。如仍有疑问，欢迎扫描下方FTX客服微信二维码获得专业解答！