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来源 | 一本区块链
文 | 比萨
交易所，曾被誉为区块链世界的聚宝盆，然而时过境迁，风光不再。昔日“躺着赚钱”的交易所大军，如今哀鸿遍野，败走麦城。这其中，既有熊市寒潮的冲击，也有资金盘与传销模式的趁虚而入，更有传统金融巨头的虎视眈眈。交易所的未来，究竟何去何从？
“币圈的小交易所几乎全军覆没，目前存活的屈指可数。”某数字货币交易所负责人曹强如是说。交易所曾是区块链领域的塔尖，日进斗金，掌握上币大权。据2018年统计，全球数字货币交易所数量逾万家。然而，曹强的交易所，短短几个月便淹没在这股退潮中。
投身交易所行业，曹强看中的便是其“交易手续费”的清晰盈利模式。然而，现实给了他当头棒喝。交易所推出的“充值送平台币”活动，本意是吸引用户，却招来羊毛党大军。他们快速充值，换取平台币，然后迅速兑换主流币套现离场。短短数日，曹强的交易所亏损数万USDT。
曹强认为，羊毛党和“交易即挖矿”模式是小交易所倒闭的两大推手。后者看似降低了获客成本，实则陷入了平台与用户互薅羊毛的恶性循环，用户忠诚度极低，套现后即拂袖而去。此外，交易所运营的各个环节——安全、运维、获客、成本控制，无不需要巨额投入，稍有不慎，便会失去用户信任，加速衰亡。
即使是背靠大平台的交易所，也无法幸免于难。某互联网公司金融业务离职员工张江表示，其公司围绕区块链的布局如今已成泡影。交易所的同质化严重，市场深度不足，导致用户流失，进而加剧市场深度的匮乏，形成恶性循环。加之熊市来袭，项目方惧怕破发，交易所连上币费都难以收取，只能在亏损中苦苦挣扎，直至倒闭。
小交易所纷纷倒下，大交易所也在裁员，然而，资金盘型交易所却在此时异军突起，犹如黑暗中的一把火。投资过多个资金盘的陈建业指出：“币圈不火，资金盘就火。今年平均每月涌现5个资金盘，且毫不掩饰其资金盘属性。”
资金盘的一大特点就是生命周期短，平均三个月左右即崩盘，参与者多为传销人士和投机小白。令人惊讶的是，资金盘项目从策划、包装到推广，已形成完整的产业链。操盘手只需建群拉人，交易所系统、白皮书、宣传资料乃至核心的发币环节，均可外包给系统商完成。
据出售交易所系统的孙和平介绍，一套复制版交易所系统只需7万元，15个工作日即可建好。定制新系统则需翻倍。服务器费用（香港或美国）约2500元/月，加上对接主流币的费用（如EOS需1.5万，USDT需5000），普通客户购买系统并承担三个月服务器费用，总计约10万元，即可搭建一家资金盘交易所。孙和平还提供ERC20代币开发、PPT与白皮书代写等全套服务。
“传销做得好，10万块钱几天就能回本。”孙和平直言。每当有新的传销模式出现，就意味着新的商机。目前最火的传销币模式是“向上打钱”，即下线向上级打钱升级，无资金泡沫，全靠会员推广。
BiUP创始人刘勇指出，资金盘交易所之所以能吸引眼球，关键在于其标榜的收益远超常规投资。实际上，传销和资金盘并非新鲜事物，只是借区块链之名，行欺诈之实，利用投资者对区块链技术原理及币价增长原理的懵懂无知，诱人入瓮。
此外，发币与上交易所，为资金盘项目提供了一条无需“跑路”即可“合理”退出的捷径。若嫌自建交易所繁琐，还可以选择香港几家专门接收传销币的交易所。
那么，不做资金盘，不搞传销，小交易所如何求生？刘勇认为，这需要从战略与经营两方面考量。战略上，小交易所应寻求结盟，抱大树。如韩国知名交易所Bithumb被新加坡财团收购后，转危为安。经营上，小交易所应专注某一细分市场的垂直用户需求，做到极致，以此打破大交易所的用户垄断。
关于未来的交易所格局，刘勇预测：“仍将以大交易所为主导，小交易所压力山大。”数字货币交易市场将趋向合规化，美国已开始发放交易所资质，传统金融巨头也将入场，与火币、OKEx等展开较量。或许在纳斯达克、新加坡等地，将出现极具竞争力的新交易所，打破一家独大的局面。
刘勇坚信，最终能在交易所江湖立足的，唯有那些具备创新实力、特色鲜明的交易所。至于那些投机取巧的小交易所，生于泡沫，也将随泡沫一同消散。2019年，数字货币交易所市场将迎来新一轮暗战。
*文中部分受访者为化名。
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