BTX Capital 低调分享 α+β 虚拟货币现货交易方案的设计与思考

随着比特币产量减半的利好消息渐近，投资者们对于区块链及虚拟货币的投资热情日益高涨。然而，面对市场的起落，如何抓住入场时机、制定有效的投资策略，成为困扰众多投资者的难题。BTX Capital作为专业的区块链咨询机构，特此梳理虚拟代币特性，旨在为机构投资者及对此领域感兴趣的个体提供有益的启示。

目录：

数字货币市场概览

现货交易设计方案

二级市场操作方案

1、数字货币市场概览

1.1 市场形成与发展脉络

2011-2013年

比特币（BTC）初生，尚无成熟交易平台。其后，诸如莱特币（LTC）等模仿币应运而生，均具备挖矿属性，矿工们需自行使用矿机程序开采。其中，匿名币种至今仍活跃于市场。

2013-2015年

多元化的交易平台涌现，如国际上的门头沟、小B网、大P网、C网，以及国内的比特时代、796等老牌平台，后者一度占据市场交易量的80%以上。BTCC作为主流币交易平台，初期仅支持BTC和LTC交易，其创始人与LTC创始人系兄弟关系。同年，第一波ICO概念兴起，以BTC为发行标的，ETH、ADA、NEO等项目崭露头角。

2015-2018年

数字货币市场步入牛市，BTC经历潜伏、拉升、加速等阶段，2017年被誉为“币市元年”。此期间，价值币种活跃度提升，以ETH引领的ICO热潮爆发，聚币、元宝等新兴平台应势崛起。2017年6月，国内主流平台重启法币充值通道，但9月政策急转，法币充值与ICO被禁，大批山寨平台关闭，期货交易平台如BITMEX（主打永续合约）、BINANCE（主打币币交易）趁势崛起。同时，BITFINEX推出对标法币的稳定币USDT，各主流平台纷纷开启币币交易模式，CME、COBE等传统金融平台亦涉足虚拟货币业务。

2018年至今

市场步入熊市，多数币种价格大幅缩水，但并未出现预期中的大规模淘汰。平台币持续发行，ICO行为延续，2019年初市场呈现反弹迹象，似预示熊市终结。市场结构趋于稳定，LTC、BTC分别于2019年7月、2020年4月迎来减产。此外，BTC、ETH曾分别分裂出BCH、ETC，形成竞争态势。

1.2 当前现货市场结构

各类币种不断扩展，从最初的影子型向概念型演进。合约概念、以ETH为ICO标的的代币以及平台币、稳定币等新兴板块丰富了市场生态。BTC通过IFO衍生出多种分叉币。

1.3 当前现货市场交易格局

投资者可通过法币OTC平台（如OKEX、CBX）购买稳定币USDT，再兑换主流币（如BTC）或其他币种进行投资。同时，可跨平台进行币币交易或法币交易，实现资产配置与增值。

2、现货交易设计方案

2.1 现货市场重要性

现货市场交易量占总体市场的80%以上，其交易指数被视为市场真实表现。期货交易依附于现货市场，脱离现货活跃的期货市场是不健康的。支持现货交易的平台（法币、OTC、现货币币）市场份额高达95%，而期货平台仅占5%。由于流动性、安全性、可选择性等方面的优势，现货市场更适合大资金长周期投资。

2.2 现货市场周期性

市场表现分为牛市、熊市及横盘三种形态，现货市场主导期货市场表现。牛熊转换期，现货与期货市场波动剧烈；熊转牛时，法币资金回流，现货交易活跃；牛转熊时，资金转向期货，现货市场萎缩。不同币种在周期中表现出不同程度的相关性、版块相似度及同期相似度，市值大小、炒作价值、系统升级等因素亦影响其周期性。

2.3 现货市场交易策略原则

无论币本位还是法币本位，现货交易以多头为主，策略具有长周期性。投资者应把握有利价位，控制风险，避免高风险博取高收益。牛市中，宜以现货为主、期货为辅；熊市中，则以法币为主、期货为辅。

3、二级市场操作方案

3.1 总策略方案——期现结合方案（币本位）

遵循期货资金与现货资金比例为1:3的原则，总体资金杠杆控制在5倍以内。现货资金以BTC、稳定币、主流币与其他币种为主，优先级为稳定币=BTC>主流币>其他币种。同时，根据市场状况、盈利情况与风险偏好，灵活调整资金配置与杠杆比例，严格遵守风险控制原则，确保总体资金回撤不超过20%。在选择交易平台时，可跨平台操作或集中于某一平台，根据评级系统筛选投资标的，制定详细交易计划，适时调整策略，做好止损止盈管理。

3.2 评级系统

根据市场周期、币种基本面、技术指标等因素，构建评级系统，对投资标的进行科学评估与筛选。

3.3 交易流程

投资者需判断市场周期，筛选投资标的，构建长期币池，制定资金分配方案与交易计划，依据技术分析选择入场时机与价格，设置止损线与清盘线，实时监控市场动态，调整策略，每日更新持仓表，并执行止损或止盈操作。

小编建议：本文通过对数字货币市场发展历程、现货市场结构与交易格局的剖析，阐明了现货交易在市场中的重要地位及其周期性特征。在制定现货交易策略时，强调了风险控制与资金管理的重要性，并提供了期现结合的总策略方案及具体操作流程。通过严谨的评级系统筛选投资标的，辅以科学的交易管理，投资者有望在风云变幻的数字货币市场中实现稳健增值。