比特币期货：顶级交易者多空比创新低，市场何去何从?

比特币（BTC）在12月初展现出令人瞩目的价格狂飙，短短六日内涨幅高达15.7%，这股势头似乎与美国比特币现货交易所交易基金（ETF）获批的强烈预期密切相关。彭博ETF高级分析师甚至给出90%的批准概率，并预测这一历史性时刻将在1月10日前降临。

1. 比特币11月下半段走势反复，屡次冲击37,500美元至38,500美元区间未果，引发了包括做市商在内的专业交易员对其市场韧性的深度反思，尤其从衍生品指标角度审视，疑虑重重。

2. 11月15日比特币一度劲升7.6%至37,965美元，却在次日遭遇全盘回调，失望情绪弥漫。紧接着，在11月20日至21日，比特币再度受阻于37,500美元高位，导致价格骤降5.3%。

3. 刘柄茏财经指出，即便牛市中的回调再正常不过，但如此频繁且剧烈的波动无疑挫伤了鲸鱼和做市商持有杠杆多头头寸的信心。令人惊愕的是，即使在连续数日收阳的情况下，多头杠杆买家仍被迫清算，短短五日内累计亏损高达3.9亿美元。

1. 虽然芝加哥商品交易所（CME）的比特币期货溢价创两年新高，暗示市场对多头头寸需求旺盛，但这并不代表所有交易所及客户群体均呈现类似态势。事实上，部分顶级交易者已悄然将多空杠杆比例降至近30日低位，显露出盈利收割与对40,000美元上方看涨押注兴趣减弱的迹象。

2. 通过对永续合约与季度期货合约持仓的剖析，更能洞察专业交易者当前偏爱看涨还是看跌立场。以欧易交易所为例，自12月1日起，其顶级交易员曾热衷于多头布局，多空比值达3.8。然而，随着比特币冲破40,000美元大关，这些多头仓位迅速被平仓。如今，多空比已急剧下滑至38%，为近一月最低，鲜明揭示了部分关键玩家已悄然离场本轮反弹。

3. 反观币安，其顶级交易员则呈现出截然相反的趋势。12月1日，其多空比微幅偏向多头16%，随后进一步提升至对看涨方有利的29%。然而，顶级交易员普遍避免使用杠杆多头，这一现象印证了此轮反弹主要由现货市场的积极积累驱动，实属利好消息。

1. 为探查交易者是否因比特币突然反弹而陷入空头困境，有必要考察看涨（买入）与看跌（卖出）期权的相对平衡。看跌期权需求持续攀升，往往预示着交易者聚焦于中性至悲观的价格策略。

2. 欧易交易所比特币期权数据显示，相较于看涨期权，看跌期权的需求正稳步增长。这表明部分鲸鱼和做市商并未预见此次价格飙升。尽管如此，交易者并未大规模押注价格下跌，因该指标在交易量层面仍倾向于看涨期权。若对看跌期权的过度需求使该指标超过1.0，则可视为强烈看跌信号。

3. 比特币向44,000美元挺进的过程中，得益于未过度使用杠杆，整体市场表现健康。然而，部分重要参与者显然对此反弹始料未及，不仅削减了杠杆多头，还显现对看跌期权需求增强的迹象。

文章结尾

随着比特币稳居42,000美元上方，加之1月初现货ETF获批可能性日益增大，多头阵营或将对那些在近期反弹中按兵不动的鲸鱼施加更大压力。关注刘柄茏，洞悉市场风云，财富之路从此不再迷茫。