郴州中学矿机事件暴露迅雷链克困境：昔日热门今成积分

上周，湖南省郴州市一所县级中学的两位校长因在教室内“挖矿”导致巨额电费由校方买单，结果被免职并受到党内警告处分。网友在相关新闻图片中发现，涉事矿机中竟有迅雷玩客云的身影。

两位校长不仅开采以太坊(ETH)，还涉及迅雷链克(LTK)。据报道，他们各自消耗了14714元和2444元电费，均由校方承担。由于在学校机房内挖矿，不仅造成校园网络瘫痪，电费翻倍，还险些酿成火灾。如今，面对持续的数字货币大熊市，加之各地对高能耗、低社会效益矿场的打击，新疆、内蒙古等地已有许多矿场被迫关闭。

自2017年10月12日迅雷链克（原名玩客币）上线以来，其挖矿产量遵循每365天减半的规则，至今年10月14日正式生效。至今已挖出6.22亿枚链克币，达到总量12亿枚的一半。然而，链克的价格走势与市面上其他2000多种数字货币相似，经历了短暂飙升后的暴跌。BBX交易所数据显示，链克价格已从最高9.3元人民币跌至约0.7元人民币。

10月10日，链克流通市值突然攀升至8.55亿元，疑有投资者在产量减半前囤积，试图等待价格上涨。不幸的是，“拉盘”行动并未使链克回升，价格反而从1.44元降至0.68元，炒币者期盼的底部尚未出现。此外，矿工们的挖矿成本并未降低，链克产量减半后挖掘难度加倍，使得通过玩客云挖矿的矿工们面临更大的回本压力，尤其是后期入场的矿工很可能已陷入亏损状态。

迅雷最近发布的Q3财报显示，虽然毛利率提高和宽带运营成本下降、亏损有所收窄，但在其他业务指标方面表现不尽人意。Q3营收仅增长了1.1%，为4530万美元，相较于Q2的6580万美元及预计Q4的4000-4500万美元，跌幅分别为31.2%和0.6%-11.7%。

其中，包含玩客云销售的云计算及增值服务(IVAS)Q3营收为1980万美元，尽管同比增长了150万美元，但增速相较于前两年大幅放缓，仅为8.3%，成为迅雷业务中最弱的一环。为掩饰玩客云首年热销、次年滞销的数据，迅雷在公关材料中采用了误导性图像设计。

今年双十一期间，迅雷玩客云促销力度加大，售价从599元降至328元，并配合抽奖活动（如赠送iPhone XS）。然而，这一传统营销策略对消费者而言已不再新鲜，远不及链克价格翻番带来的吸引力。事实上，无论是矿工还是普通消费者，均已对玩客云失去兴趣。

今年9月，迅雷将链克业务中国大陆地区的独家运营权售予新大陆科技集团投资的北京链享云有限公司。在此之前，迅雷已于6月27日永久冻结了用于市场运营支出的全部链克，并全面停止链克国际服务，转交给香港Xunlei Network Technologies Limited负责。

通过这一系列举措，迅雷在经营层面与链克（LTK）划清界限，专注发展迅雷链、迅雷链文件系统（TCFS）等底层区块链技术与基础设施。此举有效缓解了来自监管部门的压力和风险。而接手的北京链享云所运营的链克，实际上已与一般的积分别无二致，主要用于激励用户活跃度。

近期链克商城增加了腾讯视频卡券、黄金商品等兑换项目，然而对于普通消费者来说，利用链克兑换会员权益显然比炒币更为划算，这标志着迅雷链克已彻底沦为商城积分。

我们在《迅雷恐将错失区块链红利》一文中曾指出，赚钱宝和玩客云对迅雷而言是用户负债。现在，随着链克业务剥离给北京链享云，这部分负债得以转移。然而，迅雷长期以来面临的付费会员停滞不前、缺乏新业务增长点的问题仍未得到有效解决。

尽管迅雷第三季度带宽成本下降至占总营收的22.6%，同比下降了40.2%，公司称这得益于玩客云的贡献。然而，一旦由普通用户和挖矿爱好者组成的玩客云群体对其失去兴趣，不再使用链克兑换各类权益，玩客云作为“共享计算节点”的集群服务能力将严重削弱，进而影响迅雷向B端客户提供稳定云服务的能力。

同时，迅雷会员订阅收入在三季度下滑8%，付费用户规模从2017年Q3的418万人下降至340万人，愿意为迅雷下载加速服务付费的用户数量也在减少。种种迹象表明，随着玩客云硬件销售愈发困难，迅雷的总收入将进一步收缩，带宽成本占总营收比例或将重回历史高位。

迅雷可能将回到过去的定位——一家为亿万网民提供下载服务、实则扮演带宽/流量中介角色的软件公司。在美股收盘时，迅雷股价大跌12%。在链克业务遇挫且玩客云销量低迷的情况下，迅雷迫切需要找到新的业务增长点以提升业绩、提振股价。不过，作为国内区块链领域的先驱，我们仍期待迅雷能在明年春天给消费者交出一份令人满意的“复苏”成绩单。