香港加密ETF新纪元：BTC与ETH现货基金的突破

4月15日，香港金融界迎来里程碑时刻，SFC（香港证券及期货事务监察委员会）绿灯放行三家机构的比特币与以太坊现货ETF。此番不仅涵盖了ETH，更是全球首个允许实物交割的同类产品，引发国际高度聚焦。作为香港的领航合规加密货币交易平台，OSL在此历程中扮演关键角色。我们有幸即时对话OSL的掌门人Patrick Pan及ETF业务核心Wayne Huang，揭秘背后的故事。

香港能迅速推进，得益于其清晰的监管脉络。与美国多头监管的拉锯战不同，香港证监会一锤定音，BTC与ETH明确非证券属性，为散户交易和ETF化铺平道路。美国因ETH是否为证券的争议，ETF之路步履蹒跚，而香港则得益于监管的前瞻与决断。

【ETH非证券的确认】

OSL透露，香港早已界定BTC与ETH非证券身份，这消除了法律上的不确定性，为实物交割ETF扫清障碍。每次上线新币，均需法律意见书并通过证监会严格审核，确保合规无虞。

【实物交割的背后逻辑】

与美国不同，香港基于明确的分类和严格的VATP（虚拟资产交易平台）监管体系，允许实物交割。历经数年合规运营，香港证监会对风险控制信心十足，通过强化的KYC/AML措施，确保实物交割安全可行，体现了监管的智慧与审慎。

【原则性批准的含义】

原则性批准意味着技术性细节与上市手续尚待完善，虽大局已定，但仍需时间处理上市前的最后环节，包括港交所的相关流程和投资者的准备工作，确保顺利启航。

【市场展望与挑战】

对于南向资金参与，OSL持谨慎乐观态度，初期预计主要吸引离岸资金。未来，随着监管的开放与市场探索，更多代币的ETF或将涌现，且创新产品如结构化、杠杆型产品已在酝酿之中。面对海外市场，香港ETF凭借华人市场的深厚基础，有望展现更强的流动性和吸引力。

【ETF与直接购币的差异】

ETF的便捷性在于，投资者无需单独开立加密账户，即可通过熟悉的券商平台进行买卖，实现资产的灵活配置，对于受限于直接购币的机构投资者而言，ETF成为接触加密世界的桥梁。

【现货与期货ETF的对比】

现货ETF以其较低的成本和直接的资产持有，对比期货ETF的复杂操作和较高管理费，展现出更简洁高效的投资选择，尤其适合寻求长期持有的投资者。

这次香港的突破，不仅是加密货币市场的一次飞跃，也是全球金融市场对新兴资产类别接纳程度的一次重要标志。