美联储年内或持续降息_广发宏观：本次美联储降息意味着新一轮政策周期开启，这一周期大概率在年内、2025年仍将延续

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广发宏观：本次美联储降息意味着新一轮政策周期开启，这一周期大概率在年内、2025年仍将延续

在2024年9月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，多数官员决定将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5.0%，此前为5.25%-5.5%。这一举动标志着自2022年3月开启的加息周期首次降息，市场对此的预期在会议前分化为50个基点和25个基点两种可能，概率分别为63%和37%。

此次会议强调了美联储风险管理的新策略，并彰显了其对实现充分就业的坚定承诺。相较于7月声明中关于通胀进展的“适度”描述，9月声明确认了通胀目标的顺利推进，认为通胀与经济增长风险已基本平衡。美联储重申在控制通胀与促进就业间寻找平衡，明确表示将全力以赴确保最大就业，并指出就业增长速度有所放缓，这被视为决定降息力度的关键因素。同时，缩表计划维持不变，每月的国债和抵押贷款支持证券（MBS）赎回上限保持在250亿和350亿美元。

点阵图显示，美联储预计未来降息将逐步进行，且最终利率将高于疫情前水平。2024年预期还有两次降息，年底利率降至4.375%，2025年和2026年预计各降息100和50个基点，长期政策利率预期上调至2.9%。这些调整反映出美联储对经济软着陆的信心，尽管存在对失业率上升的预期调整，显示美联储对就业市场的谨慎关注。

鲍威尔在新闻发布会上的言论偏鹰派，他强调经济基本面稳固，并指出降息是出于风险管理，旨在防止就业市场出现实质性疲软，同时没有透露后续降息的具体路径，而是强调数据驱动的决策方法。

综上所述，美联储的行动与市场对美国经济韧性的理解相符，尽管面临财政刺激效应减弱，但适度的降息被认为是合理的预防措施。中期来看，考虑到移民、生产力和资本支出等因素，美联储的长期利率预期上调，预示着降息空间受制于复杂的经济动态。会议后，市场对接下来的降息预期有所调整，金融市场反应各异，美元指数微降，而股市收盘略显疲软。这轮降息周期开启了新的货币政策阶段，对全球市场流动性的影响值得关注。

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