央行暂停公开市场国债购买，长期国债价格下滑

央行暂停公开市场国债买入操作

1月10日，中国人民银行宣布，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，自2025年1月起将暂停开展公开市场国债买入操作。未来将根据国债市场的供求状况，择机恢复这一操作。

2024年12月货币市场操作回顾

南都·湾财社记者注意到，2024年12月，央行以固定数量、利率招标和多重价位中标的方式开展了14000亿元的买断式逆回购操作；同时，还进行了公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为3000亿元。业内人士指出，这些操作使得去年12月向市场投放的基础货币量已经足够多，跨年资金面几乎保持平稳，没有出现大的波动。

债市情绪与政策指引

去年末，在中共中央政治局会议和中央经济工作会议精神陆续落地，以及“适度宽松”和“适时降准降息”的货币政策指引下，债券市场的做多情绪重新被点燃。机构纷纷“抢跑”交易跨年行情，各期限利率债收益率普遍大幅下行。其中，10年期和30年期国债活跃券收益率分别一度跌破1.6%和1.9%。

金融机构违规处罚与自律管理加强

2024年12月30日，央行官网披露，上海东亚期货有限公司、湖南溆浦农村商业银行股份有限公司和天津信唐货币经纪有限责任公司因违反银行间债券市场管理规定及未按规定履行客户身份识别义务，分别被罚款3607万元、1310万元和1103万元。同日，中国银行间市场交易商协会组织部分市场投资机构召开座谈会，与会机构普遍认为，大量资金涌入债券市场，导致市场利率过快下行，利率风险逐步显现。由于担心错失交易机会，投资人表现出明显的羊群效应，需要监管部门和自律组织加强预期引导。

下一步措施与市场反应

据悉，中国银行间市场交易商协会将进一步加强自律管理，大力推动衍生品市场发展，促进市场规范健康发展。对于调查发现的部分公司治理不健全、风控能力不强的中小金融机构，将及时通报监管部门。截至1月10日发稿时，wind数据显示，10年期和30年期国债收益率均上行2.5BP，10年期和30年期国债期货价格分别下跌0.62%和0.31%。