袁娅维你好高啊出续集了_灿星为什么留不住单伊纯？

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灿星为什么留不住单伊纯？

### 《好声音》的辉煌不再与灿星的困境

今年，《中国好声音》再次悄无声息地结束了。尽管该系列节目已经连续多年缺乏热度，但今年19岁的冠军单依纯却引起了不小的反响。11月底，她受邀为张艺谋的新电影《一秒钟》演唱推广曲《给电影人的情书》，而在12月下旬上映的《沐浴之王》中，她也将演唱主题曲《你的珍藏》。

值得注意的是，单依纯并未像之前的《好声音》冠军一样签署灿星的子公司梦响强音，而是选择了百沐娱乐。从她目前获得的资源来看，这一选择无疑是明智的。相比之下，当年风光一时的灿星如今却连自家冠军都留不住。恰好在11月初，灿星更新了招股书，继续冲刺A股“综艺第一股”。或许，从这份招股书中可以窥见灿星日薄西山的秘密。

#### 综N代的老化与新综艺的挑战

2012年，灿星制作的《中国好声音》横空出世，迅速成为家家户户电视屏幕上的宠儿，并捧出了梁博、吉克隽逸、袁娅维等多位知名歌手。尝到甜头的灿星随后连续制作《好声音》续集，2020年已经是该系列的第九年。一个综艺节目能连续制作近十年，不得不称赞其生命力顽强。

然而，随着《好声音》系列的延续，它也逐渐面临素人音乐人才稀缺和市场对音综冷落的问题。数据显示，《中国好声音第一季》最高收视份额曾达29.47%，最高收视率曾达6.101；而《中国好声音2020》的最高收视份额仅为16.18%，收视率最高也只有2.85左右。

面对这样的情况，灿星为何不将重心放在开发新综艺上，反而继续依赖《好声音》这棵“老树”呢？原因在于，像《好声音》这样的王牌节目自带稳定的观众群体，已经经过市场的检验，无论做成什么样，都会有一批忠实观众为其买单。这意味着不需要从零开始招揽观众，在广告招商和后续流程上也会相对顺利。对于广告商来说，《中国好声音第11季》显然比一个无人知晓的新综艺更具吸引力。

#### 灿星的营收困境与行业变革

《好声音》系列虽然每年为公司贡献约三成的收入，但绝对值却逐年减少。2016年~2019年，《好声音》系列节目制作及互联网视频授权带来的收入分别为10.1亿元、6.66亿元、5.45亿元、4.62亿元，音乐授权及衍生收入虽有小幅增长，但仍无法填补制作授权收入下滑造成的空缺。

灿星在招股书中解释，《中国好声音》系列节目制作相关收入下降，主要受整体电视广告行业负增长及互联网版权价格下降的影响。近年来，网综已成大势，以《创造101》《偶像练习生》为代表的网络唱跳选秀综艺年年霸屏，爱奇艺、优酷、腾讯三家视频平台每年都推出新的选秀综艺向娱乐圈输送新人，导致电视台综艺的份额不可避免地被挤压，广告商也将更多的注意力转向网综。

全国电视广告收入连续六年出现负增长，2019年全国电视广告收入为877.61亿元，相较2013年的高点已下滑241.65亿元，下滑幅度达到21.59%。在这种行业背景下，主打台综的灿星自然难以独善其身。

此外，爱奇艺、优酷、腾讯三大视频平台背靠互联网巨头，拥有不俗的制作能力，对灿星这类纯制作公司几乎没有依赖性，因此在谈判中处于强势地位。这使得灿星在谈价时很难掌握主动权，导致互联网版权价格一降再降。

#### 梦响强音的估值泡沫与未来隐忧

2016年，灿星文化收购了梦响强音100%的股权。资料显示，梦响强音成立于2012年12月6日，主要经营音乐制作及授权、衍生品开发及运营、演出活动、艺人经纪业务等。多次转让过程中，梦响强音的估值均在20~21亿元之间波动，而截至2015年12月31日，其总资产不过3.14亿元，净资产仅8007.21万元。因此，这笔收购为高溢价收购，为公司带来了巨额的商誉。截至2020年6月末，公司合并报表账面商誉为16.36亿元。

2015年是影视行业并购高峰期，各家纷纷欲登陆资本市场，指标差的企业则千方百计包装自己，只为卖个好价格。在这种情况下，梦响强音的估值水涨船高，甚至达到了21亿元。然而，娱乐圈更迭较快，经纪公司的业绩与艺人是否当红息息相关。到了2020年，梦响强音旗下的早期艺人在公司“扶不起的阿斗”式的运营下知名度不再，红利期也已过去，周深等约短的艺人已经约满独立，公司艺人稍显青黄不接。

从公司间接公布的梦响强音艺人商演代言等非授权业务占比持续下降也可以看出公司艺人没落的现实——2017年至2019年，梦响强音艺人商演代言、演唱会等占比从35.79%下降至21.46%。如今，梦响强音连2020届冠军单依纯都无法签下，未来前景堪忧。

叠加疫情影响，2020年上半年梦响强音净利润仅1821.75万元，为2019年全年的十分之一左右。心有余而力不足的梦响强音对母公司灿星来说无疑是个巨型定时炸弹。截至2020年6月末，公司合并报表账面商誉为16.36亿元。2016年，灿星曾对梦响强音计提3.48亿元的商誉减值。尽管近两年公司尚且用“梦响强音虽然净利润不及预测但仍在增加”的理由未进行商誉减值，但在经营惨淡的情况下，这个雷又能捂多久？

#### 结语

灿星面临着多重困境：台综不景气、节目老化严重、行业变革带来的冲击以及梦响强音的估值泡沫。这些问题使得灿星的未来充满了不确定性。在这样的背景下，灿星又凭什么上市呢？

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