蜜雪冰城IPO背后：龙珠投资的消费与科技故事

做最优秀创业者背后的支持者

蜜雪冰城于3月3日正式在香港交易所上市，开盘后市值迅速突破千亿。全球投资者对这家公司的期待早已拉满。蜜雪冰城引入了五位基石投资者，包括美团龙珠、高瓴资本、M&G（英卓投资管理）、红杉资本和博裕资本，合计认购2亿美元。

蜜雪冰城的上市代码“2097”不仅代表其长期目标——成为一家延续100年以上的品牌（蜜雪诞生于1997年），更体现了其远大的愿景。蜜雪冰城的一位高管曾问龙珠合伙人朱拥华：“你有没有想过，到2049年新中国百年时，我们能代表中国在这个领域达到全球什么水平？”这种长远的眼光让龙珠确信，蜜雪冰城从一开始就认真思考并规划未来。

茶饮赛道的三次重注

2021年上半年，龙珠成功投资蜜雪冰城，彼时后者刚解锁万店，正处于爆发增长的前夜，抢筹激烈。最终，龙珠成为首个确认的领投方。在此之前，龙珠还在2020年重注领投了古茗，进一步巩固了其在茶饮行业的地位。随着两家公司相继上市，龙珠也逐渐被推到聚光灯下。

龙珠的投资故事并不止于消费领域。过去几年，龙珠已成长为一个多领域探索的投资机构，除了消费，还关注AI、机器人等前沿科技。龙珠的重注风格最早可以追溯到2018年投资喜茶，当时喜茶门店数不过百家，刚刚开启全国扩张。尽管资金量不算大，但龙珠果断开出了第一枪。

抓住“时代品类”的机遇

龙珠内部有一个“时代品类”的概念，即那些能够定义一个时代的投资机遇。茶饮就是这样的品类。2019年时，龙珠判断茶饮市场会涌现出品牌做到10万家店的可能性。基于这一判断，龙珠坚定地重仓投资。

龙珠不仅看重赛道的发展潜力，还善于发现优秀的创业者。例如，蜜雪冰城的加盟管理和利他精神给龙珠留下了深刻印象。蜜雪冰城管理层注重细节，帮助加盟商提升坪效，通过简单而有效的方法提高店铺业绩。这些都体现了蜜雪冰城团队的务实作风。

消费与科技的双轮驱动

龙珠早期聚焦吃喝赛道，陆续投资了Manner、认养一头牛、薛记炒货、熊大爷等品牌，并逐步扩大消费投资版图。基于“时代品类”的视角，龙珠在2019年投资了理想汽车，最初是从消费逻辑出发做出的决策。龙珠认为，EV是典型的产品，旨在为消费者服务。

理想汽车的成功让龙珠更加明确要“消费+科技”双轮驱动。2021年，龙珠组建科技团队，由合伙人王新宇带队，系统性地看科技赛道。龙珠在科技领域关注两个大方向：电动化和智能化。具体来说，他们将这两个方向拆解为“三纵三横”，其中“三纵”偏技术维度，包括半导体、AI、能源；“三横”偏平台和场景维度，即EV、机器人、硬件。

Think Big Picture，投在技术创新的“拐点”

龙珠在科技投资领域的专业度已经得到行业认可。他们在2023年7月以A1轮领投方的身份，早早投进了月之暗面，这是红杉资本孵化之后，这家明星大模型公司第一次引入新的投资者。龙珠团队很早就有接触杨植麟，发现这位年轻的创业者不仅是一位顶尖的科学家，而且对于商业、产品和战略有深入思考。

龙珠相信，创新技术的发展并非线性曲线，而是存在重要的拐点。无论是新能源车，还是机器人、AI，发现拐点需要专业认知和耐心。例如，龙珠在2024年投资了宇树科技，而王新宇与创始人王兴兴结识早在2016年。龙珠真正决定投资宇树，则是在这家公司决定做人形机器人的时候。

总的来说，龙珠始终致力于成为最优秀创业者背后的支持者，通过深入理解行业和技术趋势，把握住每一个关键的“拐点”。