金价再创新高，还能投资吗？

金价又又又新高了！还能投资吗？

黄金价格创新高，牛市还能持续多久？

3月20日，受美联储议息会议的影响，COMEX黄金期货价格盘中突破3065美元/盎司，创下历史新高。这一消息迅速成为街头巷尾热议的话题。“黄金涨疯了”不仅是市场的惊叹，更是投资者关注的焦点。

美联储在本次议息会议上宣布维持利率不变，并暗示年内可能继续降息。同时，美联储调整了经济增长预期，并放缓了缩表步伐。这一系列政策刺激了市场对黄金的需求，推动金价一路走高。

这次的黄金牛市有何不同？

自2024年起，国际金价就像脱缰的野马，呈现震荡上行的趋势。截至3月19日，COMEX黄金价格年内涨幅已达15.77%，而2024年全年的涨幅为27.39%。仅用三个月的时间，黄金便完成了去年涨幅的一半。与此同时，国内不少品牌金店的黄金零售价格也纷纷突破900元/克。

黄金作为避险资产的地位从未改变，地缘政治风险、美国经济降温等因素一直是推动金价上涨的主要动力。这一次，中东地缘政治风险再次升温，市场避险情绪进一步升高。此外，美国关税政策的反复无常，给北美三大经济体——美国、加拿大和墨西哥带来了严重的不确定性，导致经济衰退的风险显著上升。与此同时，美国的通胀压力也在加剧，进一步提升了经济前景的不确定性。

值得注意的是，本轮黄金牛市还反映了美元信用体系逐渐弱化的现实。历史上，美元与黄金之间一直保持着稳定的关系。然而，近年来，随着美元在全球货币体系中的主导地位减弱，黄金正逐步摆脱与美元的“跷跷板”关系，展现出独立上涨的趋势。这种变化凸显了黄金作为避险资产的独特价值。

全球央行增持黄金，需求持续攀升

根据世界黄金协会的数据，各国央行对黄金的需求依然强劲，连续三年保持每年超过1000吨的购买量。中国央行自去年11月以来，已连续四个月增持黄金储备，这对市场的多头情绪起到了一定的提振作用。

股、债、金，如何选择适合自己的投资策略？

春节以来，随着DeepSeek、机器人等概念的兴起，权益市场刮起了一阵“科技风”。股票市场持续回暖，黄金价格一路飙升，债券市场则稳扎稳打。对于普通投资者而言，如何在股票、债券和黄金之间做出选择呢？

实际上，持有债券可以获得固定的票息收入，持有黄金的主要目的是保值，而持有股票则有望获得更高的增值潜力。从资产配置的角度来看，黄金、股票和债券早已不再是简单的“买或不买”的二元选择，而是许多投资者平衡风险收益、优化资产结构的重要工具。

黄金：资产配置的“压舱石”

黄金与股票、债券等资产的相关性较低，同时具备避险和抗通胀属性，是理想的资产配置工具。历史数据显示，在股票市场表现不佳的年份，黄金往往能够提供较好的收益来对冲风险。例如，在2008年金融危机期间，尽管黄金当年小幅亏损，但在其他亏损较大的年份（如2010年、2011年、2016年、2018年、2022年和2023年），黄金现货均取得了正收益。

黄金+债券：平衡收益与风险

黄金与债券的组合可以在特定市场环境下有效平衡收益和风险。例如，在经济不稳定时期，债券的固定收益有助于稳定投资组合的整体回报，而黄金的避险属性则可能带来额外的增值。通过合理分配黄金和债券的比例，投资者可以降低投资组合的波动性，提升稳定性，从而更好地实现资产保值增值的目标。

黄金还会继续上涨吗？

综合分析，无论是从稳定性还是收益角度来看，黄金都是普通投资者进行资产配置的重要选择之一。多家机构认为，特朗普的贸易政策可能会进一步推高黄金价格。麦格理集团预计，黄金价格在第二季度将飙升至3500美元/盎司，瑞银也将其目标价从3000美元/盎司上调至3200美元/盎司。

展望未来，虽然当前金价波动有所放大，触及历史高位后短期内可能存在回调压力，但中期来看，美联储开启降息周期的趋势将对金价形成一定支撑。此外，中国央行时隔半年连续三个月增持黄金，对市场的多头情绪可能有所提振。长期来看，在货币超发和财政赤字货币化的背景下，美元信用体系受到挑战，加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求将持续提升。全球“去美元化”的趋势可能使黄金成为新一轮定价锚，为其提供上行动能。

适合普通投资者的黄金投资方案

对于普通投资者而言，如果以投资为目的，黄金基金ETF可能是优于现货黄金和黄金首饰的选择。ETF投资具有更好的流动性，价格也更贴近国际金价。

具体来说，黄金基金ETF（518800）及其联接基金（联接A 000218，联接C 004253，联接E 022502）是一个不错的选择。作为国内最早跟踪黄金现货合约的ETF，黄金基金ETF追踪上海黄金交易所挂牌交易的AU9999合约，具有门槛低、免保管费、方便购买、变现能力强等特点。每手对应1克黄金，省去了实物黄金的保管成本，力求为投资者提供更佳的投资体验。

从数据来看，2024年，AU9999收益率为28.19%，远高于同期沪深300指数14.81%的涨幅。如果拉长周期，从近20年的维度来看，AU9999的年化收益率为8.74%，而同期沪深300的年化收益率仅为6.02%，显示出黄金的长期收益优势。