腾讯网易手游《梦幻西游》-25%毛利 手游行业是赔本赚吆喝？

　　在腾讯和网易等大厂下，我们看到-25%毛利的腾讯版《梦幻西游》，看到一年帮手机厂商定制开发两百多款游戏的准上市公司，还看到一百多家新三板挂牌游戏企业——它们的净利润总和接近于多益网络一家的数字。

　　7月27日，在今年的ChinaJoy正式开幕的前一天，游戏工委发布了一份《2016年1-6月中国游戏产业报告》。

　　报告指出，上半年国产网游市场总收入达到570.4亿元人民币，同比增长24.5%;其中手游市场收入达到374.8亿同比增长79.1%，用户规模4.05亿人同比增长 10.7%;国产网游海外市场总收入达到25.3亿美元，同比增长43.7%。

　　中国移动游戏总收入

　　依然一片欣欣向荣的情景。

　　不过，在随后的ChinaJoy场馆内外，我们听到的更多是压力甚至衰退，以至于有知名制作人笑称哀鸿遍野才是游戏圈的“主旋律”。

　　在这种“主旋律”之下，在腾讯和网易等大厂的屋檐下，我们看到业绩重压之下络绎不绝的并购，看到利润锐减、拼尽全力也完不成承诺只能赔偿的被并购方，看到负25%毛利的腾讯版《梦幻西游》，看到看到一年帮手机厂商定制开发两百多款游戏的上市公司，还看到一百多家新三板挂牌游戏公司——它们的净利润总和接近于多益网络一家的数字，离腾讯网易更是相去甚远。

　　负毛利运营《梦幻西游》的智铭网络

　　2015年，腾讯与网易两家占据了手游市场56.3%的收入。剩下的43.7%，由包括约100家上市公司和150家新三板挂牌公司在内的数千家游戏公司分食。

　　将要被上市公司三七互娱2.5亿元收购49%股份的智铭网络，它的情况也许是当前游戏圈的一个代表性缩影：借力于别家公司开发出的文化产品(也就是IP)，通过流量采买和精细化运营等方式，在高流水下赚得部分利润，甚至是负的利润，赔本赚吆喝。

　　智铭网络的主要业务之一是在腾讯平台上运营《传奇霸业》页游还有网易研发的《梦幻西游》手游。这一版本《梦幻西游》在 2015 年运营期间总用户数将近五百万人，月均活跃用户数近七十万人。

　　腾讯应用宝上多款网易手游的开发商标明的都是“江苏智铭网络技术有限公司”

　　然而，网易作为供应商从智铭网络处的分成收入约为实际充值收入的63%，腾讯平台却约定智铭网络只能获得实际充值收入的52.5%，因此，智铭网络运营的《梦幻西游》单款游戏毛利率为-25%左右。

　　为了获得现象级大制作精品游戏，为了获得较高的流水并带来知名度和关注度扩大影响力，智铭网络接受了单款游戏的毛利率为负。

　　智铭网络在腾讯平台上《梦幻西游》的游戏核心数据，其中《梦幻西游》于 2015 年 3 月游戏上线，当月产生流水较少，并入 2015 年 12 月计算。

　　智铭网络合并口径的主要财务数据，单位万元，2014年其净利润-4.43万元。

　　虽然负毛利，不过这对于各方也许是皆大欢喜。网易获得了63%的流水分成，腾讯应用宝拿到至少47.5%的真金白银(还可能有充值通道、云服务器等收入点)，智铭网络收获的是数亿元人民币流水和5.2亿的估值，而且做大体量之后也有增加利润的潜力。

　　一年生产两百多款游戏的盛迅达

　　拟在创业板上市的盛迅达，是游戏圈另一种生存方式的代表：暂时没有过硬的文化产品打造能力，缺少原创IP，又不想或不擅长做流量生意，就依靠与运营商或手机厂商等渠道的合作关系，售卖自己的研发能力，游戏成了技术产品。

　　截至2015年末，盛迅达已经完成开发了947款游戏，其中2013-2015年分别为210款、222款和230款。

　　盛迅达部分游戏

　　这接近千款游戏，给盛迅达带来的营收和利润是(单位万元)：

　　这些产品，很多是以单款百万元左右价格给手机硬件厂商开发：

　　一年生产200+款，每款百万，营收2亿左右，扣除研发成本后净利润八九千万。在“哀鸿遍野”的手游圈“主旋律”之下，这也不失为一种滋润活法。

　　当然，盛迅达还有很多别的业务，三文娱这里限于篇幅就不展开说了。

　　150<1的新三板游戏公司

　　更多的公司，不仅缺少原创文化产品的能力，流量运作实力和渠道关系等也欠奉，流量商品和技术产品都做得不算多么成功。它们处于更尴尬的境地，比如此前被报道过的成都游戏CP倒闭潮。

　　在新三板挂牌的，已经是游戏公司的中上层。不过，根据三文娱获得的数据，这些公司的境况，也不全都能用“光鲜”二字形容。

　　根据三文娱统计，截至2016年8月2日，在新三板已经和将要挂牌的游戏公司有149家(包括许多主营产品是移动广告、助手软件或手机App但主要收入来源是手游的公司)。

　　这149家在2015年的业绩：(部分公司营收统计的并非2015全年，三文娱作等比例简单折算，如1-10月营收6000万折算为全年营收7200万)

　　仅卓易科技、华清飞扬两家扣非后年净利润过亿;(三文娱注：卓易科技为渠道，华清飞扬主要是自研产品，而且腾讯是后者的股东与大客户)

　　华清飞扬的主要客户是腾讯、苹果、华为与360

　　力港网络、汇元科技、掌游天下三家年净利润在5000万-1亿之间，其中汇元科技主要是互联网支付服务;

　　华夏乐游、心动网络、英雄互娱等45家，年净利润在1000万-5000万之间，其中英雄互娱挂牌公司重组时间较短(这45家一般都有一款或多款拳头产品);

　　游戏多、凯奇谷等60家，年净利润在0-1000万之间;

　　还有39家亏损企业。

　　这149家的年利润，加起来大约12.2亿。而多益网络一家在2015年的扣非净利润，就达到10.26亿。

　　截至 2015 年 12 月 31 日，神武端游累计注册用户 2446.79 万人，累计付费用 户 347.33 万人。2013-2015 年，神武端游分别实现收入 5亿3881.74 万元、7亿4729.26 万元和 7亿5783.92 万元。而神武手游累计注册用户 1125.85 万人,累计付费用户 69.79 万人，2014-2015 年神武手游分别实现收入 4158.48 万元、5亿7738.19 万元。

　　体量更大的A股上市游戏公司(或并购了游戏业务的上市公司)，活得不算好的也很多。

　　比如某某网络，2016年上半年扣非净利同比下降了41.77%，文件中解释业绩下滑原因是“报告期内公司执行‘平台+内容+VR/AR’战略，推广‘板栗’娱乐平台，花费大量市场推广费，导致公司净利润同比上年同期有所下降”。

　　某某传播的半年业绩预告预计，2016年上半年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将减少 90%左右。因为“游戏行业竞争白热化，产品推陈出新，公司老产品生命期缩短、营收下滑加快”。

　　某某科技还发出了盈利预警，预计上半年六个月会亏损7500-8500万人民币，相对2015年同期是纯利9200万。预期亏损主要由于“集团现有游戏已进入产品周期的成熟阶段，以及期内并无推出其他关键新游戏，导致收入大幅下降”，以及成本大幅增加，还有“以股份支付的酬金约8000万人民币及就收购确认的无形资产摊销约1000万人民币”等。

　　结语：技术、流量还是文化?

　　在泡沫破灭、虚妄光环褪去的游戏圈，大大小小的公司到了比拼产品内容和粉丝经营实力的时候。ChinaJoy期间，有多场以游戏制作人交流甚至独立游戏为主题的活动，受到圈内人热捧;也有很多探讨动漫、二次元、影游联动泛娱乐的会议。