大摩等多家投行看好新浪微博发展前景

　　3月3日下午消息，新浪(Nasdaq GS: SINA)周三公布截至2010年12月31日的第四季度及2010年财报后，摩根士丹利、花旗银行、瑞士信贷等等多家投行相继发布研究报告，看好新浪微博的未来发展前景，但也指出新浪近期利润率会因为加大投资而承受压力。

　　以下是各家投行的主要观点：

　　摩根士丹利将新浪评级定为“增持”，认为微博是新浪未来的增长推动力。摩根士丹利认为，为了巩固微博在市场中的主导地位，抵御进一步加剧的竞争，新浪计划在产品开发和营销推广上投入巨资，因此近期的利润率会受到侵蚀。

　　花旗银行维持对新浪“买入”评级，目标价定为90美元。该行指出，微博正成为中国一个新的社交生态圈，会在未来几年逐步改变中国网民的上网行为。花旗预计，新浪近期收益可能会因为加大微博平台投资以及微博商业化进程放缓而承受压力，但微博平台前景看好，若新浪股价近期走软，则推荐逢低买入。

　　中金公司将新浪评级定为“买入”，目标价仍为104美元。该行预计新浪大举投资微博平台会导致近期收益承压，但如果新浪股价显著回调(尤其是跌破70美元)，则是投资者买入的良机。中金公司认为，新浪中长期投资风险来自于垃圾邮件、商业化进程以及监管风险。中金公司认为，随着微博平台的不断发展，新浪将逐步实现转型为一家平台公司的战略转型。

　　瑞士信贷维持对新浪的“强于大盘”评级，目标价上调至105美元。瑞信认为，新浪微博用户数增势快于该行预期，将微博估值定为31亿美元。但该行也指出，新浪管理层计划加大对微博平台的研发和营销投入，这会对短期利润率带来压力。

　　Janco Partners重申对新浪“买入”评级，目标价从100.88美元下调至100.08美元。该行将新浪微博2011年注册用户数预期从1.5亿上调至1.9亿，将2012年的用户数预期从2亿上调至2.5亿。该行认为，新浪推迟微博商业化进程，近期加大投资，这将推动新浪微博成为中国主导型社交网络平台。该行将微博估值定为19.5亿美元。

　　未来资产维持对新浪的“买入”，目标价从95美元下调至90美元。预计新浪微博的用户渗透率将在2011年底达到高峰，虽然面临腾讯和搜狐的挑战，但今年年底新浪的领先优势仍会非常明显。未来资产预计，中国微博市场未来竞争关键在于是否能够寻找途径刺激自我维持的用户生成内容(UGC)增长，新浪必须为此加大对微博的投资力度。

　　三星证券将新浪评级从“三级卖出”上调至“卖出”，维持60美元的目标价不变。该行认为，由于投资者对新浪业绩受CRIC减值支出影响以及投资麦考林股票感到担忧，因此新浪股价可能会出现下滑。

　　德意志银行维持对新浪的“卖出”评级，目标价从58美元下调至54美元。该行下调目标价主要是出于对新浪利润率以及监管风险的担忧。德银认为，新浪微博面临着监管风险，且平台尚不成熟，也面临着市场竞争。该行计划密切关注新浪的战略转型过程，视情况进行重新估值。

　　飞利凯睿维持对新浪股票的“买入”评级，重申90美元的目标价。该行认为，投资者可能对新浪当季业绩反应平平，新浪股价近期可能区间波动。新浪微博用户数已经突破1亿，但新浪管理层并不急于推进微博的商业化，而着眼于平台的长期增长，这一策略是明智的，会在未来带来显著收益。

　　Think Equity将新浪股票评级从“买入”下调至“持有”，目标价定为86美元。该行指出，新浪管理层暗示，短期内不会专注于微博的商业化，受2011年公司加大微博平台(产品与营销)投资影响，新浪利润率可能会承受压力。Think Equity因此上调了新浪2011年和2012年的收入预期，但下调了每股收益预期；同时将新浪微博的估值定为10美元左右。

　　Stifel Nicolaus重申对新浪“买入”评级，目标价定为100美元。该行认为，虽然尚未取得营收，仍需继续投资，但新浪微博平台的价值正在不断上涨。新浪微博将成为未来中国企业打造品牌的关键平台，目前正处于中国微博业务发展的黄金时期。

　　Pacific Crest将新浪评级定为“与类股一致”，目标价定为82美元。该行认为，新浪广告收入增长放缓，利润率将承受压力，这将导致新浪股价吸引力下滑。但该行赞同新浪管理层投资推动微博平台进一步增长，相信微博平台会逐步商业化，且不会对门户业务的增长构成干扰。