京东方36亿转卖煤资源扭亏 经营前景仍暗淡

　　一笔36亿元的股权转让收益，让京东方2011年的业绩来了个“大翻身”，公司在2011年的三季报中还预计全年将巨亏30亿至32亿元，在今日的修正公告中，这一业绩预告已变成盈利3亿至5亿元。

　　京东方今日公告，将2011年预计归属上市公司股东的净利润由去年三季报的亏损30亿至32亿元，修正为盈利3亿至5亿元。而造成这一戏剧性变化的，是公司处置了一份来自鄂尔多斯政府的“大礼”。早在2010年12月，京东方与鄂尔多斯市政府就合作建设京东方鄂尔多斯科技园区签署了战略合作备忘录，根据约定，双方将以光电产业(包括平板显示、新能源、节能环保等)为投资项目，使科技园区成为京东方的重要生产基地。鄂尔多斯市政府将在鄂尔多斯矿区范围内配置相应的煤炭资源(探矿权证)，该资源归京东方所有，由公司负责处置。

　　2011年8月，京东方确认鄂尔多斯市政府为公司配置约10亿吨煤炭资源。2011年10月，控股子公司京东方光电拟以27亿元向北京工业发展投资管理有限公司转让所持京东方能源60%的股权，以9亿元向昊华能源转让所持京东方能源20%的股权。公司在今日的修正公告中披露，2011年四季度，公司下属子公司转让鄂尔多斯市京东方能源投资有限公司股权项目进展顺利，截至2011年末，公司共计收到股权转让款20亿元。根据企业会计准则相关规定，公司初步判断，上述股权转让预计产生约36亿元收益。

　　作为中国内地目前具有核心自主知识产权的TFT-LCD生产企业，京东方完整掌握了TFT-LCD核心工艺和产品技术，开发出可实际量产的26英寸和32英寸LED背光源液晶电视面板，以及47英寸全高清LED背光超薄(25mm)液晶电视模组；在8代线量产后，公司产能规模提升至全球第六。在技术提升与产能扩大的背后，是公司持续大量“真金白银”的投入，无奈下游面板价格的颓势难改，巨额投入带来的却是巨额的亏损，而这样的投入还在继续。

　　近年来，来自政府的补贴已经帮助京东方多次避免被ST的风险。公司在2008年出现8亿元亏损，2009年凭借合计约7亿元的各类政府补贴勉强躲过了亏损，2010年，公司再次巨亏20亿元，到了2011年，由于下半年以来全球终端电子消费市场持续低迷，公司主要液晶面板产品价格继续走低，主业的情况继续恶化。依靠政府的扶持虽然短期可以奏效，不过，如果下游市场需求长期低迷，高额的固定资产投资及其折旧费用，仍将使公司深陷巨亏的泥潭。